O Desdém da China pelos Chips Nvidia H20: Nenhuma Ameaça Real para a Potência da IA

Pontos Chave

• A China está a reagir depois de as palavras do Secretário do Comércio dos EUA, Lutnick, terem soado como "insultuosas".
• As ações da Nvidia? Mal se moveram.

Os funcionários chineses acabaram de dizer às suas empresas de tecnologia para começarem a abandonar os chips H20 da Nvidia. Parece que não apreciaram as palavras do Secretário de Comércio Lutnick sobre o acesso da China à tecnologia americana. Não é surpreendente.

China. 1,4 bilhões de pessoas. Um mercado que ninguém quer perder. No entanto, os investidores não estão se preocupando muito com essa notícia da Nvidia. Estranho, não é?

O que provocou a China?

Começou com Lutnick. Na sua conversa na CNBC, ele basicamente disse que a China só receberia o "quarto melhor" chip da Nvidia. Então veio a bomba - o plano da América era "vender o suficiente para os chineses para que eles ficassem viciados na pilha de tecnologia americana."

Ai.

Os oficiais chineses chamaram isso de "insultante" - justo. Eles intensificaram os planos para reduzir a dependência da tecnologia americana. Os reguladores locais ficaram ocupados tentando descobrir como deslocar as empresas desses chips H20.

As ações da Nvidia? Elas subiram de qualquer forma. Aumentou 1,7%. O mercado mais amplo ajudou, com o Nasdaq subindo quase 1,9% após Powell sugerir cortes nas taxas em setembro. É meio surpreendente como a Nvidia parece tão resiliente.

Por que os investidores ignoraram

O chip H20 já não é tão importante para a Nvidia.

É uma arquitetura antiga. A AMD e outros já a alcançaram ou a ultrapassaram. O verdadeiro dinheiro da Nvidia vem das suas tecnologias de ponta, não da tecnologia de ontem.

Os investidores estão interessados na nova arquitetura de GPU Blackwell. Eles estão entusiasmados com a Vera Rubin do próximo ano. Estes são os produtos premium que estão a impulsionar o crescimento insano da Nvidia.

As restrições dos EUA já bloqueiam a melhor tecnologia da Nvidia de chegar à China. Mas a demanda está tão louca agora que isso mal importa.

Veja os números. Primeiro trimestre: $44 bilhões de receita. Aumento de 69% em relação ao ano anterior. O segmento de centros de dados alcançou $39 bilhões - isso representa 89% da receita total. Crescimento de 73%.

Eles estão esperando $45 bilhões no próximo trimestre. Essa projeção já incluía um impacto de $8 bilhões devido aos limites de exportação de H20. Eles têm lidado com esse tipo de coisa há um tempo.

O segundo trimestre terminou a 27 de julho, portanto, estas novas restrições não aparecerão até mais tarde. Mais detalhes podem surgir quando a Nvidia reportar no dia 27 de agosto.

O que isso significa para a Nvidia no futuro

Perder vendas de H20 na China? Não é ideal, mas também não é devastador.

O H20 não exige preços premium como os últimos chips da Nvidia. Enfrenta uma concorrência mais dura em mercados de nível inferior. A Nvidia já havia considerado algumas vendas perdidas em suas previsões.

Uma vez que nada disso afeta as ofertas de ponta da Nvidia, os investidores otimistas em relação à empresa provavelmente não precisam repensar muito.

Grande mercado, tensões políticas. Não é ótimo. Mas a Nvidia parece estar posicionada para enfrentar esta tempestade em particular.