O EUR/CHF continua a subir enquanto a inflação suíça se mantém baixa e as vendas a retalho da Zona Euro desiludem

Por Fxstreet - 4 Set 2025 12:20

O par EUR/CHF está atraindo novas compras pelo segundo dia consecutivo esta quinta-feira, subindo até 0,9381 durante a sessão europeia. Já era hora de este cruzamento acordar! Este movimento reflete uma combinação interessante: dados de inflação suíços mais fracos e vendas a retalho da Zona Euro abaixo do esperado.

A inflação suíça ficou estagnada em ridículos 0,2% ano a ano em agosto, em linha com as previsões, mas mostrando uma pressão de preços persistentemente baixa que não levanta cabeça. Em termos mensais, o IPC caiu 0,1%, ficando abaixo das expectativas de uma leitura plana. Esses números mostram o ambiente deflacionário contra o qual o Banco Nacional Suíço (BNS) tem lutado, e reforçam as especulações de que os responsáveis políticos poderiam inclinar-se para uma postura mais dovish se a demanda interna continuar a enfraquecer.

Na zona euro, as vendas a retalho de julho caíram 0,5% em relação ao mês anterior, uma contração mais acentuada do que a queda esperada de 0,2%, e um revés notável em relação ao aumento de 0,6% de junho. Em termos anuais, as vendas aumentaram 2,2%, mas também ficaram abaixo da previsão de 2,4% e marcaram uma desaceleração em relação ao crescimento de 3,5% registado anteriormente. A análise revelou quedas no consumo de alimentos e combustíveis, enquanto os produtos não alimentares conseguiram apenas um ganho marginal. Esta leitura fraca aponta para uma demanda das famílias vacilante em todo o bloco, o que levanta dúvidas sobre a sustentabilidade do crescimento enquanto a inflação arrefece.

Para o BNS, o último relatório do IPC destaca o quão obstinadamente fraca continua a pressão sobre os preços, mantendo o banco firmemente em território acomodatício após reduzir a sua taxa de política para zero em junho. Não me surpreenderia que em breve comecem a pagar para que lhes emprestem dinheiro... Em contrapartida, o Banco Central Europeu (BCE) enfrenta um desafio diferente, uma vez que a inflação da zona euro subiu para 2,1% em agosto, com uma inflação subjacente de 2,3%, mesmo quando as vendas a retalho mostram um consumo enfraquecido, deixando os responsáveis políticos numa abordagem cautelosa de espera e observação.

Para completar o panorama, a taxa de desemprego ajustada sazonalmente da Suíça manteve-se estável em 2,9% em agosto, reforçando a visão de que o mercado de trabalho continua a ser resiliente mesmo quando as pressões sobre os preços permanecem contidas. Na Zona Euro, a atenção está voltada para as leituras do segundo trimestre na sexta-feira, onde se espera que o emprego aumente 0,1% em relação ao trimestre anterior e 0,7% em relação ao ano anterior, enquanto se prevê que o Produto Interno Bruto (PIB) se expanda 0,1% no trimestre e 1,4% no ano.

Indicador Económico

Produto Interno Bruto s.a. (QoQ)

O Produto Interno Bruto (PIB), publicado trimestralmente pelo Eurostat, é uma medida do valor total de todos os bens e serviços produzidos na Eurozona durante um determinado período de tempo. O PIB e seus principais agregados estão entre os indicadores mais significativos do estado de qualquer economia. A leitura QoQ compara a atividade econômica no trimestre de referência com o trimestre anterior. Geralmente, um aumento neste indicador é positivo para o Euro (EUR), enquanto uma leitura baixa é considerada negativa.

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Próxima publicação: Sex 05 Set 2025 09:00 Frequência: Trimestral Consenso: 0,1% Anterior: 0,1% Fonte: Eurostat

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