O Q3 da Toro Mostra Personalidade Dividida - Força Profissional vs Dificuldades Residenciais

Num conto clássico de dois negócios sob um mesmo teto, tenho observado com crescente fascínio o desempenho trimestral mais recente da Toro. Os resultados do seu Q3 fiscal, divulgados ontem, pintam um retrato de uma empresa a operar em duas realidades econômicas completamente diferentes.

O segmento Profissional está a arrasar - crescimento de vendas de 5,7% e margens a expandir para uns suculentos 21,3%. Entretanto, o segmento Residencial está a ser completamente esmagado, com vendas a cair quase 28%. Fala-se de uma situação de Jekyll e Hyde!

O que é particularmente revelador é como a administração está a distorcer isto. Estão a destacar "liderança de mercado" e "excelência operacional" enquanto tentam distrair da perda de $81 milhões relacionada com a sua aquisição da Spartan. É uma grande desvalorização na qual preferiam que não se concentrasse!

Tenho seguido a Toro há anos, e o seu avanço em equipamentos alimentados por bateria tem sido dolorosamente lento. Estão parados com apenas 7% de penetração em relação ao seu objetivo de 20%. Não é de admirar que estejam a ter prejuízos com o inventário! O consumidor residencial claramente não está a comprar o que estão a vender, e os revendedores estão a afogar-se em produtos não vendidos.

A conclusão? A Toro conseguiu superar as estimativas de ganhos por um mísero 2 cêntimos, apresentando $1,24 por ação em comparação com os esperados $1,22. Mas esse leve avanço oculta a fraqueza subjacente. A sua orientação para o ano completo mantém-se no extremo inferior das previsões anteriores - não é exatamente um voto de confiança.

Olhando para o quadro global, as vendas internacionais caíram 8,7%. O seu programa de redução de custos ("Amplifying Maximum Productivity") parece mais uma tentativa desesperada de manter os lucros face a uma procura fraca do que uma iniciativa estratégica.

Para os investidores, o segmento Profissional está a sustentar toda a empresa neste momento. Sem aquele crescimento de 5,7% nos negócios de campos de golfe e equipamentos de construção, a Toro estaria em sérios problemas.

Quando a gestão fala sobre "navegar no ambiente atual a partir de uma posição de força", não posso deixar de pensar que estão vendo uma realidade muito diferente da minha. O negócio residencial não está apenas a lutar - está a colapsar. E nenhuma quantidade de palavras vazias corporativas pode esconder esse fato.