No campo dos Ativos de criptografia, as moedas estáveis sempre foram vistas como um porto seguro. No entanto, recentemente, surgiram vozes questionando se a distribuição de benefícios por trás dessa "segurança" é justa. Em uma conferência do setor, Dan Reecer, cofundador do Wormhole, fez críticas contundentes ao modelo de lucro dos atuais gigantes das moedas estáveis.

Reecer apontou que empresas como a Tether e a Circle estão a obter lucros enormes em um ambiente de altas taxas de juros, mas não estão a partilhar esses ganhos com os usuários que realmente detêm a moeda estável. Este modelo foi descrito por ele como "impressão de dinheiro legítima", suscitando discussões na indústria sobre a equidade dos modelos operacionais das moedas estáveis.

Atualmente, o funcionamento das moedas estáveis é relativamente simples: os usuários trocam moeda fiduciária por uma quantidade equivalente de moeda estável, enquanto a empresa emissora investe os fundos em moeda fiduciária recebidos em ativos de baixo risco e alta rentabilidade, como títulos do Tesouro dos EUA. Todos os lucros gerados por esse investimento pertencem inteiramente à empresa, e os usuários não podem compartilhar.

Os dados mostram que apenas a empresa Tether conseguiu um lucro líquido de 4,9 bilhões de dólares no segundo trimestre de 2023, com uma avaliação que chega a 500 bilhões de dólares. Por trás desses números impressionantes, está o apoio financeiro de inúmeros usuários, que no entanto, não conseguiram se beneficiar disso.

Diante dessa situação, projetos emergentes como M⁰ e Agora estão tentando mudar as regras do jogo. Os novos modelos que eles propõem visam redistribuir os direitos de rendimento de investimento para os detentores de moeda estável, o que pode ter um profundo impacto na configuração de todo o mercado de moeda estável.

Com a entrada desses novos jogadores, o mercado de moeda estável pode estar à beira de uma transformação. Os usuários podem não se contentar mais em simplesmente manter moeda estável, mas começar a buscar mecanismos de distribuição de rendimento mais justos. Essa mudança pode não apenas remodelar o modelo de negócios da moeda estável, mas também provocar uma nova reflexão em todo o ecossistema de Ativos de criptografia sobre a distribuição de valor.

Na próxima reestruturação do mercado, como os gigantes tradicionais das moedas estáveis vão responder, e se os novos projetos conseguirão desafiar o status quo, serão o foco de atenção da indústria. Independentemente do resultado, essa transformação pode trazer mais opções e potenciais ganhos para os usuários de ativos de criptografia.