Análise do último discurso de Powell: mudança na política monetária e impacto no mercado

Sinais-chave do discurso de Powell

As declarações mais recentes do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, transmitiram três sinais dignos de atenção, que desafiam as expectativas otimistas previamente formadas pelo mercado:

1. O processo de corte de juros será mais cauteloso - Embora em setembro tenha sido concluído um corte de 25 pontos base, Powell deixou claro que "não há uma direção pré-definida para a política futura", e as decisões subsequentes serão estritamente baseadas em dados econômicos como emprego e inflação. Esta declaração quebrou as expectativas do mercado de um "ciclo de afrouxamento rápido", que era um dos principais motores do aumento do mercado de criptomoedas anteriormente.

2. Aviso de risco de avaliação de ativos - Powell mencionou especificamente "preços de ativos elevados", e o mercado interpretou isso como um aviso indireto sobre ativos de risco. Atualmente, a taxa de alavancagem no mercado de criptomoedas está em níveis elevados (os contratos em aberto de Bitcoin chegam a 12 bilhões de dólares), e esse aviso resultou na retirada acelerada de capital alavancado, criando uma pressão de venda evidente.

3. Mudança do foco da política para a prevenção de riscos - Powell enfatizou que os riscos de queda no mercado de trabalho tornaram-se o fator central na consideração de ajustes de política. Isso indica que o Federal Reserve está atualmente mais focado na "estabilidade das condições econômicas" do que no "desempenho dos preços dos ativos", e os ativos de risco, portanto, perderam o espaço imaginativo de apoio da política.

Posição política e avaliação económica

política monetária

Powell afirmou que, apesar da redução das taxas de juros em setembro, a posição política do Federal Reserve ainda é ligeiramente restritiva, o que permite ao Fed ser mais flexível em resposta às mudanças econômicas. É importante que os futuros ajustes de política dependam completamente dos dados mais recentes, das mudanças nas perspectivas e da avaliação do equilíbrio de riscos, e não de seguir um caminho pré-estabelecido.

Avaliação bidirecional de risco econômico

A economia atual enfrenta o risco duplo de uma recuperação da inflação e um enfraquecimento do mercado de trabalho:

• Se as políticas forem relaxadas muito rapidamente, poderá resultar em falhas na gestão da inflação.
• Se a restrição se mantiver por muito tempo, poderá provocar um agravamento desnecessário no mercado de trabalho.

Análise da situação da inflação

Devido à política de tarifas, as expectativas de inflação a curto prazo aumentaram este ano, mas a maioria dos indicadores de expectativas de inflação a longo prazo ainda está em linha com o objetivo de 2% da Reserva Federal. Powell destacou que o impacto da política de tarifas na inflação pode ser relativamente breve, com as variações nos níveis de preços sendo, na sua maioria, ajustes pontuais, mas seu impacto pode durar vários trimestres, e a Reserva Federal está a monitorizar de perto a sua permanência.

Situação do mercado de trabalho

A atividade de recrutamento e o crescimento do emprego nos EUA apresentam uma "queda significativa", com a oferta e a demanda de mão de obra a desacelerar. O mercado de trabalho dos EUA perdeu a robustez que tinha anteriormente, apresentando uma fraqueza substancial. Powell atribui esse fenômeno à incerteza na direção das políticas públicas, que leva as empresas a adiar as decisões de contratação.

Perspectiva de avaliação de mercado

Durante a sessão de perguntas e respostas, Powell admitiu que, segundo vários indicadores, a atual avaliação das ações norte-americanas está em um nível elevado. No entanto, ele também afirmou que não estamos em um "período de aumento do risco de estabilidade financeira", que a situação de capital no setor bancário é boa e que a situação financeira das famílias é, em geral, estável.

Análise da Reação do Mercado

Após o discurso de Powell, o mercado de criptomoedas teve uma reação clara e diferenciada:

• Desempenho diversificado das principais criptomoedas - O Bitcoin teve uma queda de cerca de 1% nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum caiu mais de 3%. Essa diferença reflete a mudança no fluxo de capital, com cerca de 2 bilhões de dólares saindo do Bitcoin, com parte indo para o ecossistema do Ethereum.

• O capital em margem sofreu um impacto - Devido ao forte sentimento otimista no mercado anteriormente, as posições longas acumularam-se em excesso. Após o discurso, o total de liquidações na rede em 24 horas ultrapassou 1 bilhão de dólares, das quais quase 60% foram liquidações de posições longas em Bitcoin. A saída concentrada de capital especulativo de curto prazo ajudou a limpar rapidamente o sentimento do mercado.

• Expectativa de Ajuste Estrutural - Apesar da expectativa de um abrandamento no ritmo de cortes nas taxas de juro, a avaliação do mercado sobre a probabilidade de um novo corte de 25 pontos base em outubro ainda é de 92%. A taxa de juro real atual caiu para um nível relativamente baixo de 1,1%-1,35%.

Referência de Estratégia de Investimento

Face ao atual ambiente de mercado, os investidores podem considerar o seguinte quadro de estratégias, adaptando-o de acordo com a sua preferência de risco e ciclo de investimento:

Estratégia de controle de risco de curto prazo

• Monitoramento de Intervalos de Preços Cruciais: O Bitcoin deve prestar atenção à eficácia do suporte de 111.000 dólares, que possui significado de suporte psicológico e técnico.
• Intervalo de suporte do Ethereum: 4050-4100 dólares constitui um intervalo de suporte chave de curto prazo, e esse intervalo também é o local onde várias médias móveis se concentram.
• Princípios de Gestão de Capital: Durante a atual fase de aumento da volatilidade, recomenda-se controlar o risco de cada negociação em 1-3% do total dos ativos.
• Referência para configuração de stop-loss: pode-se usar 1-2% abaixo do ponto baixo recente como posição de stop-loss, evitando que um stop-loss muito apertado seja acionado por flutuações de mercado.

estratégia de disposição a médio prazo

• Estratégia de construção de posições em lotes: pode-se considerar utilizar um método de layout em três etapas de 30%-40%-30% próximo a níveis de suporte importantes.
• Princípios de utilização de alavancagem: Dada a elevada incerteza do mercado atual, recomenda-se manter o múltiplo de alavancagem abaixo de 2 ou evitar completamente a alavancagem.
• Otimização da Alocação de Ativos: Pode-se aumentar adequadamente a proporção de reservas em caixa para se preparar para melhores oportunidades de entrada que possam surgir.
• Métodos de hedge de risco: Algumas das principais plataformas de negociação oferecem ferramentas de hedge, permitindo estabelecer posições de proteção com uma quantia reduzida de capital.

Foco de rastreamento de dados

Os investidores devem prestar atenção aos seguintes dados económicos que serão divulgados em breve, pois eles afetarão diretamente a decisão do Federal Reserve em outubro:

• Índice de inflação PCE ( indicador preferido de medição da inflação pelo Federal Reserve )
• Relatório de emprego não agrícola ( variação no número de empregos e taxa de desemprego )
• O índice de confiança do consumidor ( reflete as expectativas econômicas )
• Índice ISM de manufatura e serviços ( indicador de vitalidade econômica )

Somente acompanhando continuamente essas mudanças nos dados fundamentais é que se pode compreender melhor a direção das políticas e a reação do mercado, fornecendo uma base mais sólida para as decisões de investimento.