O CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, acredita que o "Momento Minsky" chegou, conforme afirmou em uma recente entrevista à CNBC. Novogratz destacou que as taxas de juro estão a desempenhar um papel crucial na remodelação do panorama de segurança global, enquanto o retorno do ex-presidente Trump à arena política está a injetar uma nova incerteza nos mercados.

Apesar de as ações estarem em baixa de aproximadamente 10% desde o início do ano, Novogratz sugere que essa queda é insuficiente, dado a escala das mudanças econômicas globais em curso. "Estamos, sem dúvida, em um ambiente avesso ao risco," comentou Novogratz.

De acordo com Novogratz, o bitcoin (BTC) geralmente se sai bem durante a incerteza macroeconômica, a menos que o apetite por risco evapore completamente. Ele delineou duas narrativas principais que impulsionam o bitcoin: a história macroeconômica, refletida na recente alta do ouro, com capital fluindo do dólar americano para refúgios percebidos como seguros; e a história da adoção, que ainda está em seus estágios iniciais. Enquanto a adoção institucional e de varejo continua a se desenvolver, Novogratz observou que o bitcoin está começando a negociar de forma mais independente das ações dos EUA.

Novogratz também alertou que os Estados Unidos estão começando a comportar-se como um mercado emergente, uma mudança que não se via há décadas. As taxas de juro estão a subir enquanto o dólar dos EUA se desvaloriza, uma combinação incomum e preocupante. Entretanto, o bitcoin e o ouro servem como boletins de desempenho sobre a gestão financeira, comentou Novogratz.

Referindo-se ao economista Hyman Minsky, Novogratz sugeriu que os EUA podem estar a aproximar-se de um "Momento Minsky", onde os défices e os níveis de dívida finalmente importam. Embora as nações soberanas tenham conseguido operar grandes défices sem reação do mercado durante muito tempo, este período de graça pode estar a chegar ao fim.

Na opinião de Novogratz, os mercados estão a sinalizar que o impulso político liderado por Trump é demasiado agressivo e insustentável. Ele destacou o enorme impacto de aumentos modestos nas taxas de rendimento das obrigações sobre a dívida nacional de $35 trilhões—afirmando que um aumento de 25 ou 50 pontos base tem enormes implicações, podendo custar anualmente mais do que programas económicos importantes como o Departamento da Eficiência Governamental.

Novogratz enfatizou que o clima econômico atual é sem precedentes, com a combinação de taxas de juros em alta e um dólar em enfraquecimento sinalizando potenciais problemas à frente. Ele sugeriu que tanto o bitcoin quanto o ouro poderiam servir como indicadores de quão bem os governos estão gerindo suas finanças neste ambiente desafiador.

À medida que o panorama económico global continua a mudar, investidores e formuladores de políticas estarão atentos a sinais de um potencial "Momento Minsky" e suas implicações para ativos tradicionais e digitais. A interação entre a política fiscal, a política monetária e as reações do mercado provavelmente continuará a ser um foco importante nos próximos meses e anos.

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