Dolomite: Colocado na Balança no Pior Cenário Possível

No contexto da DeFi em contínua expansão e com o mercado entrando em um ciclo de forte volatilidade, testar a capacidade de "suportar" dos protocolos torna-se um passo necessário. Com @Dolomite_io, uma plataforma que combina lending + margin na Arbitrum e se expande para muitos ecossistemas, podemos construir uma estrutura de stress test a partir do pior cenário para avaliar.

1. Capacidade financeira – o número diz tudo Segundo os dados da DefiLlama, Dolomite atualmente tem: TVL: ~348 milhões USD Dívida: ~126 milhões USD Receita anualizada: ~12,1 milhões USD Rendimento líquido anualizado: ~2,58 milhões USD DOLO token: preço ~0,15 USD, capitalização de mercado em circulação ~59,5 milhões USD, volume de transações 24h ~15,8 milhões USD, ATH ~0,37 USD Estes números são os limites reais para o "capital que pode absorver riscos" e a "capacidade de lidar com liquidez" do sistema quando uma crise ocorre.
2. Risco de choque de preço e a questão da liquidação No cenário de queda repentina dos preços: Os ativos colaterais (, especialmente altcoins com baixa liquidez, ) perderão valor em poucos minutos. A falta de liquidez no livro de ordens leva a deslizamentos na liquidação, podendo gerar dívidas incobráveis. Dolomite utiliza um modelo de taxa de juros kink + duas seções inclinadas, ajudando a aumentar rapidamente o custo de empréstimo quando a taxa de utilização >90%, com o objetivo de forçar o fluxo de capital de volta. Isto reduz o risco de "bank run", mas com um choque extremo, a grande questão é se a velocidade de ajuste é "rápida o suficiente" para compensar o atraso do mercado.
3. Quando a rede está congestionada, o risco aumenta exponencialmente #Dolomite principalmente opera na Arbitrum, que é barata e rápida. Mas se: Ethereum layer 1 congestion, ou mensagens cross-chain com atraso, a liquidação cairá na situação "o preço já quebrou o limite - a negociação ainda não está on-chain". No contexto de ETH caindo 15-20% em algumas horas, este é o ponto crítico. Recomendações de contramedidas: Manter um buffer seguro na dívida. Construir uma diversidade de rotas cross-chain. Vincular parâmetros de risco ao estado da rede (, por exemplo: quando o gás aumenta → aumentar automaticamente a taxa de risco ).
4. Ponte inter-chain – um quebra-cabeça, mas também um ponto fraco Dolomite expande para o ecossistema Bitcoin através da Botanix Spiderchain e muitas novas chains. Isso ajuda a aumentar o mercado de serviços, mas também: Expandir a "superfície de ataque" para pontes e cadeias não tão maduras. Risco de ativos ficarem presos ou perderem segurança em um curto espaço de tempo. Portanto, a cautela na listagem, limite e coeficiente de colateralização é extremamente importante.
5. Pontos fracos atuais & direções de melhoria Liquidez de ativos limitada. Solução: Reforçar os padrões de listagem, utilizar dados de 30 dias sobre volume, profundidade do livro de ordens, spread CEX/DEX para ajustar LTV e liquidações premium. Falta de transparência no mecanismo de liquidação. Solução: Tornar públicos claramente os níveis de penalização e premium para cada tipo de ativo, atualizar periodicamente através da governança para incentivar os liquidantes. Pressão para desbloquear tokens. Solução: Aumentar os incentivos para o bloqueio de veDOLO, incentivar a conversão de oDOLO → veDOLO, ao mesmo tempo em que utiliza o Protocol Owned Liquidity (POL) para garantir a profundidade do mercado. O modelo de taxa de juros pode reagir lentamente a eventos black swan. Solução: Adicionar "fator de prêmio de risco adaptativo", mecanismo de redução automática da alavancagem e fundo de seguro para limitar a dívida ruim.
6. Quando o incentivo externo se transforma em teste de estresse real Arbitrum DAO atualmente implementa o DRIP – 40 milhões de USD para incentivar o leverage looping. Isso: Curto prazo: aumentar o TVL e a receita da Dolomite. Longo prazo: testar a resistência do sistema em níveis elevados de utilização de capital. Isto não é diferente de um stress test em grande escala, diretamente no core risk model da Dolomite.
7. Conclusão – 3 indicadores que devem ser monitorizados Dolomite só pode provar que é uma "infraestrutura de alavancagem resistente ao extremo" se os três pontos a seguir permanecerem estáveis durante toda a fase de incentivo e volatilidade: Eficácia de liquidação & taxa de inadimplência ao utilizar capital elevado. Capacidade de processamento cross-chain & ativo BTC em situações excepcionais. Nível de participação e eficácia da governança veDOLO em relação ao parâmetro de risco. Se todas as três condições forem mantidas em níveis saudáveis, a Dolomite não só resistirá ao stress test, mas também fortalecerá sua posição como um dos protocolos de lending + margin mais sustentáveis do DeFi. $DOLO {spot}(DOLOUSDT)