O preço do Bitcoin está descolado do M2. Especialistas analisam o impacto do TGA e a tendência futura.

【链文】25 de setembro, notícias, Raoul Pal, fundador da Global Macro Investor, apontou que desde o início de 2023, a variação do preço do Bitcoin apresenta uma correlação defasada de cerca de 12 semanas em relação à oferta de moeda M2 global, refletindo que a liquidez leva três meses para ser transmitida ao mercado de criptomoedas. No entanto, após 16 de julho, essa tendência deixou de ser válida: apesar da contínua expansão do M2 global, o Bitcoin ficou preso em uma lateralização. Pal atribui essa divergência à retirada de liquidez do Tesouro dos EUA através da conta TGA. Desde julho, o Tesouro dos EUA complementou a TGA emitindo cerca de 500 bilhões de dólares em títulos, elevando seu saldo para quase 800 bilhões de dólares, resultando em uma diminuição dos fundos disponíveis no mercado, impactando diretamente ativos sensíveis à liquidez como o Bitcoin. Contudo, Pal acredita que a conta TGA está agora próxima da saturação, e o efeito de retirada de liquidez pode desaparecer até o final do mês, permitindo que o Bitcoin reinicie uma tendência de alta sincronizada com o M2. Vale a pena notar que ações de tecnologia e ouro continuam a alcançar novos máximos, indicando que a aversão ao risco geral não foi significativamente afetada, enquanto a pressão de venda dos longos detentores pode ser uma das razões para a divergência entre o Bitcoin e o M2.