Cingapura aperta a regulamentação do Web3, a legislação DTSP remodela o panorama dos ativos digitais

##Grande mudança no ambiente regulatório Web3 de Singapura

Cingapura tem sido há muito tempo chamada de "Delaware da Ásia", atraindo um grande número de empresas globais com suas regulamentações claras, baixas taxas corporativas e processos de registro rápidos. Esse ambiente amigável aos negócios também se aplica à indústria Web3, tornando Cingapura um destino ideal para empresas de Web3. A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) reconheceu mais cedo o potencial de crescimento das criptomoedas e elaborou ativamente um quadro regulatório, proporcionando espaço para que as empresas de Web3 operem dentro do sistema existente.

No entanto, a direção política de Singapura sofreu uma mudança significativa recentemente. A MAS está gradualmente a apertar os padrões regulatórios e a rever o quadro, com dados a mostrarem que desde 2021, a taxa de aprovação de mais de 500 pedidos de licença foi inferior a 10%. Isso indica que a MAS elevou substancialmente os padrões de aprovação e adotou medidas de gestão de risco mais rigorosas sob uma capacidade regulatória limitada.

###O contexto do aperto regulatório

Cingapura reconheceu o potencial da indústria de criptomoedas no início, atraindo muitas empresas através de regulamentações flexíveis e sandboxes regulatórios. No entanto, as limitações do sistema existente começaram a se tornar evidentes. Uma questão chave é o modelo de "empresa de fachada", onde as empresas registram entidades em Cingapura, mas operam efetivamente no exterior, aproveitando as lacunas regulatórias da Lei de Serviços de Pagamento (PSA).

Esta estrutura torna difícil a aplicação da legislação contra a lavagem de dinheiro ( AML ) e do financiamento do terrorismo ( CFT ). Embora as empresas estejam registradas em Cingapura, suas operações e fluxos de fundos ocorrem inteiramente no exterior, dificultando a implementação de uma supervisão eficaz por parte das autoridades reguladoras. O Grupo de Ação Financeira ( FATF ) descreve isso como a estrutura de "prestadores de serviços de ativos virtuais offshore ( VASP )" e alerta que a discrepância entre o local de registro e o local de operação resulta em lacunas de regulamentação global.

O colapso de algumas empresas de destaque em 2022 tornou esses problemas uma realidade. Essas empresas registraram entidades em Cingapura, mas operavam na prática no exterior, e a MAS não conseguiu regulamentar ou fazer cumprir de forma eficaz, resultando em perdas de bilhões de dólares e prejudicando a reputação regulatória de Cingapura.

###Principais mudanças e impactos da regulamentação DTSP

A Autoridade Monetária de Cingapura implementará, a partir de 30 de junho de 2025, novas regulamentações para provedores de serviços de token digital (DTSP), que estão subordinadas à Parte Nove do "Financial Services and Markets Act" (FSMA 2022). O FSMA integra os poderes regulatórios anteriormente dispersos do MAS, formando uma legislação financeira abrangente para lidar com o novo ambiente financeiro, incluindo ativos digitais.

A nova regulamentação visa abordar as limitações do PSA. O quadro DTSP exige que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que operem em Singapura obtenham uma licença, independentemente de onde estejam localizados os seus usuários. Mesmo as empresas que atendem apenas clientes no exterior, caso operem em Singapura, devem cumprir.

A MAS deixou claro que não irá emitir licenças a empresas sem uma base de negócios substancial. As empresas que não cumprirem os requisitos até 30 de junho de 2025 devem parar imediatamente as suas operações. Isto não é apenas uma aplicação temporária da lei, mas sim um sinal da transformação de Cingapura para um centro financeiro digital centrado na confiança a longo prazo.

###Redefinição do âmbito regulatório no quadro do DTSP

A estrutura DTSP ampliou significativamente o escopo da regulamentação, incluindo: empresas registradas em Singapura, mas que operam totalmente no exterior; empresas registradas no exterior, mas com funções principais (como desenvolvimento, gestão, marketing) em Singapura; e projetos em que residentes de Singapura participam de forma contínua, independentemente de estarem ou não vinculados a uma organização formal.

Essas mudanças não apenas expandem o alcance da regulamentação, mas também exigem que os operadores tenham capacidade operacional substancial, incluindo combate à lavagem de dinheiro, combate ao financiamento do terrorismo, gestão de riscos tecnológicos e controle interno. Os operadores devem avaliar se suas atividades em Singapura estão sujeitas à regulamentação e se conseguem manter os negócios sob o novo quadro.

###Resumo e Perspectivas

A regulamentação DTSP de Singapura mostra uma mudança na atitude dos reguladores em relação à indústria de criptomoedas. Essa mudança significa que os operadores devem ajustar fundamentalmente suas operações em Singapura. As empresas que não conseguirem atender aos novos padrões regulatórios podem enfrentar uma escolha difícil: ajustar sua estrutura operacional ou migrar sua base de negócios.

Embora outras regiões como Hong Kong, Abu Dhabi e Dubai também estejam desenvolvendo quadros regulatórios de criptomoedas, essas jurisdições também exigem que os serviços obtenham licenças para usuários locais ou que operem dentro de seu território. As empresas devem ver a migração como uma decisão estratégica, e não como uma simples evasão regulatória, levando em conta a intensidade da regulamentação, a abordagem regulatória e os custos operacionais.

O novo quadro regulatório de Singapura pode criar barreiras de entrada a curto prazo, mas também indica que o mercado será reestruturado em torno de operadores com responsabilidade e transparência suficientes. A eficácia desse sistema depende de se essas mudanças estruturais são sustentáveis e consistentes. A interação futura entre instituições e o mercado determinará se Singapura pode ser reconhecida como um ambiente de negócios estável e confiável.