Em 5 de junho de 2025, a Circle, o emissor por trás da stablecoin USDC, foi listada na Bolsa de Valores de Nova York (símbolo de ticker: CRCL). Do preço da oferta pública inicial de US$ 31, o preço das ações subiu para US$ 83,23 no primeiro dia, um aumento de 168%, e o valor de mercado da empresa ultrapassou rapidamente o limite de US$ 18 bilhões. O que chocou ainda mais o mercado foi que, nos 10 dias seguintes, o preço das ações da Circle continuou a subir, atingindo uma alta de US$ 165 em 16 de junho, um aumento de quase 390% em relação ao preço de emissão. Este fenómeno não só marca um marco importante no desenvolvimento da indústria de ativos digitais, mas também demonstra o reconhecimento e aceitação de soluções financeiras blockchain pelo mercado financeiro tradicional.

Como emissor da segunda maior stablecoin do mundo, o modelo de negócios e o posicionamento da Circle são bastante distintos. O principal negócio da empresa gira em torno da stablecoin USDC, que mantém uma relação de 1:1 com o dólar americano, e atualmente tem uma circulação de US$ 60,1 bilhões, representando 29% do mercado global de stablecoin. O USDC fornece suporte de infraestrutura de dólar digital fundamental para negociação de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços e (DeFi) de finanças descentralizadas.

O modelo de lucro da Circle é simples e eficiente: após os usuários depositarem dólares americanos, a empresa investe os fundos em títulos do governo dos EUA de curto prazo, obtendo lucros através da diferença de juros. No ano fiscal de 2024, a Circle gerou uma receita de 1,676 milhões de dólares, dos quais até 99% vieram dos juros das reservas, tornando-se um dos maiores beneficiários do ambiente de altas taxas de juros dos títulos do governo dos EUA.

A Circle também está na vanguarda do setor quando se trata de conformidade regulamentar. Como a primeira empresa de stablecoin a abrir o capital com sucesso, a Circle adere a uma estrutura de reserva transparente, composta apenas por títulos do Tesouro dos EUA e dinheiro. A empresa recebeu apoio político da Lei GENIUS nos Estados Unidos e atende aos requisitos relevantes da Portaria Stablecoin da Região Administrativa Especial de Hong Kong, demonstrando sua força de conformidade global.

A popularidade da Circle no mercado de capitais deve-se a vários fatores. Em primeiro lugar, a capitalização de mercado global das moedas estáveis já ultrapassou os 250 bilhões de dólares, e seu volume de negociação até supera a soma da Visa e da Mastercard. Além disso, com o desenvolvimento da tokenização de ativos físicos (RWA), a importância das moedas estáveis como dólares on-chain está se tornando cada vez mais evidente.