O Comitê Federal de Mercado Aberto da Reserva Federal (FOMC) decidiu, na reunião de junho de 2025, pausar o aumento das taxas de juros pela primeira vez desde março de 2022, mantendo a faixa de taxa dos fundos federais entre 5,0% e 5,25%. Esta ação marca uma pausa após um ciclo de aumento de taxas que durou 10 reuniões, totalizando 500 pontos base.

Apesar de a atual política se manter inalterada, o foco do mercado virou-se para a possível trajetória de cortes nas taxas de juros ao longo do ano. Existe uma clara divergência dentro do comitê sobre o caminho dos cortes nas taxas — entre os 19 membros, 11 tendem a apoiar até um corte no máximo até 2025, enquanto os outros 8 apoiam dois cortes. Esta divergência reflete diferentes perspectivas sobre a avaliação das perspectivas econômicas.

通胀数据显示出有限的改善:5月消费者物价指数(CPI)同比降至4%,但核心个人消费支出(PCE)通胀仍高达4.7%,显有超过美联储2%的长期目标。 FOMC在声明中谨慎地承认通胀有"温和进展",同时强调需要更多数据来确认这一趋势是否持续。

É importante notar que a palavra "incerteza" apareceu 19 vezes na ata da reunião, refletindo as preocupações dos tomadores de decisão com múltiplos fatores de risco, incluindo potenciais mudanças nas políticas tarifárias e a tensão geopolítica no Oriente Médio que pode elevar os preços do petróleo. Os membros do comitê geralmente acreditam que as previsões econômicas atuais enfrentam uma incerteza "anormalmente alta", e a pressão inflacionária pode ser mais persistente do que o esperado.

O presidente da Reserva Federal expressou uma posição cautelosa, afirmando claramente que "não vai reduzir as taxas de juros de forma proativa", mas sim aguardará dados concretos que provem a queda contínua da inflação. A futura ajustamento de políticas dependerá fortemente da situação do mercado de trabalho, da tendência da inflação e do desenvolvimento da situação internacional.

A previsão do gráfico de pontos indica que a mediana da taxa de juros pode cair para a faixa de 3,75%-4% até o final de 2025, o que equivale a um corte de juros em duas vezes. No entanto, se houver um ressurgimento da inflação, o ritmo de cortes de juros pode desacelerar.

Fatores externos também aumentaram a complexidade na tomada de decisões políticas. Algumas figuras políticas pediram publicamente uma redução acentuada da taxa de juros de 1 ponto percentual, mas o Federal Reserve reiterou seu princípio de independência na tomada de decisões, enfatizando que continuará a tomar decisões baseadas em dados.

O acúmulo antecipado de estoques pelas empresas pode levar a um efeito de atraso na influência da política tarifária sobre a inflação, o que pode elevar os níveis de preços nos próximos meses e dificultar ainda mais a elaboração de políticas.

Olhando para o futuro, o Federal Reserve estará atento aos dados de emprego, indicadores de inflação (, especialmente o núcleo PCE ) e a taxa de crescimento do PIB. Se os dados de inflação não corresponderem às expectativas, isso pode levar a um adiamento na programação de cortes de juros, ou até mesmo, em casos extremos, reiniciar o processo de aumento das taxas. A reunião do FOMC de setembro atualizará as previsões econômicas, o que proporcionará ao mercado sinais mais claros sobre o caminho da política.