A Queda Dramática da Figma Stock: Um Alerta sobre as Avaliações Tecnológicas

As ações da Figma sofreram uma forte queda, afundando 55% desde o seu pico pós-IPO, com uma queda particularmente dolorosa de 26% somente esta semana. O primeiro relatório de resultados trimestrais da empresa de software de design como empresa pública desencadeou esta última Gota, apesar de ter apresentado o que muitos considerariam resultados sólidos.

Enquanto a receita aumentou 41% em relação ao ano anterior e a empresa manteve a rentabilidade com fluxo de caixa positivo, os investidores concentraram-se em vez disso na desaceleração projetada do crescimento. A previsão para o Q3 sugeriu que o crescimento iria desacelerar para 33% - ainda impressionante por padrões da maioria, mas aparentemente não o suficiente para justificar a avaliação astronómica da Figma.

Mesmo após o massacre desta semana, as ações são negociadas a cerca de 185 vezes as estimativas de lucros deste ano e apresentam uma relação preço-vendas superior a 25. Esses métricas são simplesmente insustentáveis para uma empresa de software, independentemente da sua trajetória de crescimento.

O entusiasmo inicial do mercado pela Figma foi notável - após um IPO com preço de $33 em 31 de julho, as ações abriram a $85 e dispararam mais de 250% no primeiro dia. Mas tal euforia raramente dura sem fundamentos substanciais que a sustentem.

Ao contrário da Tesla, que mantém a sua avaliação de um trilhão de dólares e uma relação P/E futura de 200x com base em apostas especulativas em robotaxis e robôs humanoides, a Figma não possui essas narrativas de grande impacto. O seu software de design enfrenta uma crescente concorrência e uma potencial disrupção por parte das tecnologias de IA que poderiam reduzir a procura por ferramentas de design tradicionais.

A lição aqui? A avaliação sempre importa, eventualmente. Mesmo as empresas de tecnologia mais promissoras não conseguem escapar da gravidade financeira para sempre. Para os investidores ainda interessados na Figma, a paciência pode ser a abordagem mais sábia - esperar por um ponto de entrada mais razoável antes de comprometer capital.

A brutal reavaliação do Figma pelo mercado serve como um lembrete sóbrio de que mesmo no mercado obcecado pela tecnologia de hoje, métricas tradicionais como rentabilidade e avaliações razoáveis ainda importam a longo prazo.