A Aumento de 22% das Ações da Walmart: Retirar ou Aumentar a Aposta?

Tenho observado a ascensão meteórica do Walmart com partes iguais de admiração e ceticismo. O gigante do varejo subiu 21,5% ao longo de seis meses, superando a maioria de seus concorrentes diretos, enquanto deixou a Target para trás com sua queda de 12,4%. Mas sejamos realistas - este desempenho impressionante levanta a questão: o Walmart realmente vale o seu preço cada vez mais elevado?

Negociando a $102.65 e apenas 2.5% abaixo do seu máximo de 52 semanas, a WMT está confortavelmente acima das suas médias móveis de 50 e 200 dias. Os sinais técnicos gritam força, mas não consigo deixar de me perguntar se estamos a testemunhar um entusiasmo irracional em vez de uma avaliação justificada.

O caso otimista é, admita-se, convincente. Os resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 da Walmart mostraram um crescimento de receita de 4,8% para 177,4 bilhões de dólares, com vendas comparáveis a subir 4,6% nos EUA. A sua transformação digital tem sido nada menos que notável - as vendas de e-commerce aumentaram 25% globalmente. A empresa conseguiu pivotar além de suas raízes de grandes lojas para negócios de alta margem, como publicidade através do Walmart Connect e renda de associações do Walmart+ e Sam's Club.

No entanto, estou preocupado com vários ventos contrários que parecem ser subestimados pelo mercado. O aumento dos salários, os investimentos em tecnologia e as despesas com responsabilidade continuam a consumir as margens. A mudança da empresa em direção às categorias de mercearia e saúde - embora impulsione o tráfego - carrega inerentemente margens mais baixas do que os bens de consumo em geral. Adicione pressões externas de tarifas e flutuações cambiais, e o caminho para um crescimento sustentável da rentabilidade parece cada vez mais estreito.

O que realmente me faz hesitar é a avaliação da Walmart. Negociando a um P/E futuro de 36,73 em comparação com a média da indústria de 32,87, os investidores estão a pagar um prémio significativo pela história de crescimento da Walmart. Este múltiplo elevado deixa pouco espaço para erros de execução ou ventos económicos desfavoráveis.

A gestão projeta um crescimento das vendas líquidas consolidadas de 3,75-4,75% e um EPS ajustado de $2,52-$2,62 para o exercício de 2026. Embora os analistas tenham atualizado suas estimativas de lucros, questiono se essas modestas projeções de crescimento justificam uma avaliação tão elevada.

Para investidores de longo prazo que buscam estabilidade e crescimento incremental, a Walmart continua a ser uma posição sólida, embora pouco emocionante. Mas para aqueles de nós que procuram valor, o ponto de entrada atual parece decididamente pouco atraente. Prefiro esperar por uma correção antes de comprometer novo capital a este gigante do retalho, independentemente da sua inegável excelência operacional.