Onde o ETH pode alcançar seu topo?

Prezado leitor,

Tom Lee apresentou uma projeção intermediária para o ETH de US$60 mil e afirmou, na Korea Blockchain Week, que o Ethereum está em um superciclo de 10 a 15 anos.

Se essa tendência se confirmar, veremos movimentos em ondas — múltiplos ciclos, alternando entre mercados de alta e baixa.

Hoje estamos em um mercado de alta, mas ele não será permanente.

Considerando que o ETH teve quedas de 94% em 2018 e 80% em 2022, é prudente esperar por outra correção expressiva.

Não há como prever quando isso vai acontecer.

Por outro lado, temos clareza dos patamares que o ETH já atingiu em ciclos anteriores, analisando KPIs relevantes que acompanhamos de perto.

Nesta semana, trazemos nossa análise para apoiar seu planejamento e posicionamento diante dos possíveis cenários do mercado.

Aviso: As opiniões aqui expressas refletem exclusivamente a visão do autor e não constituem recomendação de investimento.

O DeFi Report é uma iniciativa da BIT Digital, referência global em infraestrutura para computação de alto desempenho e uma das maiores tesourarias de ETH do mundo. NASDAQ: BTBT

Iniciemos a análise.

Análise de KPIs & Projeções de Preço

Média Móvel de 200 Semanas

Fonte: The DeFi Report

Hoje, o ETH está cerca de 92% acima da média móvel de 200 semanas, que está em US$2,4 mil.

No ciclo de 2021, o topo do mercado ocorreu com o ETH negociando 492% acima dessa média.

Cenários projetados:

• 200% acima da média móvel de 200 semanas: US$7,3 mil
• 250% acima da média móvel de 200 semanas: US$8,5 mil
• 300% acima da média móvel de 200 semanas: US$9,8 mil
• 350% acima da média móvel de 200 semanas: US$11 mil
• 400% acima da média móvel de 200 semanas: US$12,2 mil

*A média móvel de 200 semanas é dinâmica; porém, como estamos substituindo gradualmente os preços do ETH de quatro anos atrás (na faixa de US$3 mil a US$4 mil), a expectativa é de pouca variação até o fim do ano.

ETH: Preço x Preço Realizado

Fonte: The DeFi Report, Glassnode

Desde 01/01/2017, a razão média entre o preço do ETH e o Preço Realizado (proxy do custo de aquisição) é de 1,6.

Atualmente, essa razão está em 1,9.

No ciclo de 2017, o pico foi atingido com a razão em 5.

No último ciclo, os picos foram de 3,5 (abril) e 2,9 (novembro).

Cenário projetado (com razão de 2,9):

• Preço Realizado de US$3 mil = ETH em US$8,7 mil
• Preço Realizado de US$3,5 mil = ETH em US$10,2 mil
• Preço Realizado de US$4 mil = ETH em US$11,6 mil

*Para isso, a razão precisa subir 1 ponto, algo que já ocorreu duas vezes entre 01/01/2023 e hoje, em períodos de 3 a 6 meses.

MVRV Z-Score

Fonte: The DeFi Report, Glassnode

O Z-score mostra quantas “unidades de volatilidade” o valor de mercado está acima ou abaixo do custo on-chain. Níveis elevados indicam sobreaquecimento estatístico; negativos apontam subvalorização.

Desde 01/01/2017, o Z-score médio do ETH é 0,99 — sinalizando viés otimista (valor de mercado acima do realizado).

O valor atual é 1,66 (acima da média histórica, mas ainda não em zona superaquecida).

No último ciclo, os picos foram de 6,5 (abril) e 3,48 (novembro).

Cenários projetados:

• Z-score de 2,21: ETH em US$7 mil
• Z-score de 2,77: ETH em US$8 mil
• Z-score de 3,33: ETH em US$9 mil
• Z-score de 3,9: ETH em US$10 mil

*Projeção considerando alta de 22% no Preço Realizado até o fim do ano (US$3 mil). Para comparação, já subiu 24% de abril até agora.

ETH vs BTC

Fonte: The DeFi Report

O ETH está atualmente em 23,4% do valor de mercado do BTC.

Em novembro de 2021, o ETH chegou ao pico de 55,5% em relação ao BTC.

Se o BTC atingir US$150 mil (alta de 23% sobre o valor atual), o valor de mercado do BTC ficará em US$3 trilhões.

Cenários projetados:

• 35% do valor de mercado do BTC: US$1,05 trilhão, ou US$8.658/ETH
• 45% do valor de mercado do BTC: US$1,35 trilhão, ou US$11.132/ETH
• 55% do valor de mercado do BTC: US$1,64 trilhão, ou US$13.559/ETH

As grandes dúvidas são se haverá um movimento forte de alta do BTC e se o ETH vai acompanhar de forma modesta ou explosiva em relação ao último ciclo.

ETH vs Nasdaq

Fonte: The DeFi Report

A relação ETH/Nasdaq teve pico de 0,31 em maio de 2021 e 0,30 em novembro de 2021.

Atualmente, essa relação está em 0,20, com o Nasdaq em 22.788 pontos.

Se subir 5% até o fim do ano (fechando com alta de 23%), o Nasdaq chegará a 23.927 pontos.

Cenários projetados para o ETH:

• Relação de 0,25 = US$5.981
• Relação de 0,30 = US$7.178
• Relação de 0,35 = US$8.374
• Relação de 0,40 = US$9.570

O cenário base considera que a tendência de elevação da relação ETH/Nasdaq se mantém de ciclo em ciclo, e que este ciclo trará um novo topo acima de 0,30.

Considerações Finais

Nosso cenário base é:

1. ETH negociando 250% acima da média móvel de 200 semanas (US$8,5 mil)
2. Preço Realizado em US$3 mil (ETH a US$8,7 mil, com razão de 2,9)
3. ETH atingindo 35% do valor de mercado do BTC. Com BTC a US$150 mil, ETH chega a US$8,6 mil.
4. ETH estabelecendo novo topo frente ao Nasdaq. Relação de 0,35 = ETH em US$8,3 mil.

O cenário otimista projeta ETH acima de US$10 mil. O cenário negativo aponta para um pico modesto do BTC refletindo no ETH.

Enquanto o otimismo cresce, vemos cada vez mais discussões sobre “extensão de ciclo” no mercado.

Lembra a narrativa do “superciclo” que ganhou força na mesma fase do ciclo de 2021.

Como já destacamos, mantemos a expectativa de topo para este trimestre.

Nota Legal:

1. Este artigo é uma reprodução de [Thedefireport]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Thedefireport]. Caso haja qualquer objeção, entre em contato com a equipe Gate Learn, que dará o suporte necessário.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões e informações presentes neste artigo refletem apenas a visão do autor e não representam orientação de investimento.
3. As traduções para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Exceto quando indicado, é proibido copiar, distribuir ou plagiar o conteúdo traduzido.