Proposta de Estrutura do Token BASE

Este anúncio sobre o token BASE representa uma oportunidade única para reinventar a economia das L2 a partir de fundamentos sólidos. Vamos fazer acontecer!

Discussão sobre o Token BASE: Redefinição da Economia de Tokens L2

As soluções Layer 2 enfrentam um dilema econômico crucial: a pressão para manter taxas de transação baixas limita a geração de receitas e promove uma corrida para o menor custo. Com um TVL de US$ 4,95B, 1 milhão de usuários diários e US$ 5,1m em taxas nos últimos 30 dias, a Base é a principal L2 do mercado. Esses resultados se devem à integração nativa com a Coinbase, às taxas baixíssimas de aproximadamente US$ 0,02 por transação e à forte conexão com o ecossistema EVM.

https://tokenterminal.com/explorer/projects?v=NjRlNjYwYWNjOTk1YTQ3N2JhNDNiOGQ5

Esta proposta apresenta soluções para o desenho de um token voltado à L2 mais bem-sucedida do mercado. O objetivo não é apenas manter a liderança, mas consolidar a posição dominante. O principal ponto é diminuir a dependência da cobrança de taxas como fonte de receita. Ao unir mecânica de moeda de referência por meio de mecanismos comprovados de incentivo e uma dinâmica econômica adaptativa, é possível garantir captura de valor sustentável para Coinbase, Base e o próprio BASE token.

Oportunidade do Token BASE

As L2 tradicionais priorizam taxas de transação, ignorando o principal motor de valorização de ativos cripto. Como @ mosayeri destacou: “A comunidade cripto sempre distorceu a narrativa de valor dos ativos L1 ao afirmar que o fator central são as taxas de transação.” ETH e SOL, na prática, capturam valor por serem travados como moedas de referência em pools AMM — e não pelas taxas de gás.

Surge, então, uma oportunidade para a BASE se tornar a moeda de referência principal nos DEXs do ecossistema Base com whitelist. Em vez de disputar receitas de taxas cada vez menores, BASE passa a gerar demanda real por liquidez em múltiplos pares de negociação.

Mecânica de Geração de Valor como Moeda de Referência

Usuários bloqueiam tokens BASE para receber veBASE, que concede direitos de governança sobre algoritmos de distribuição de taxas. Quem detém veBASE direciona recompensas para pools AMM que usam BASE como moeda de referência, com pesos de distribuição ajustados automaticamente conforme métricas de saúde da rede. Desse modo, o crescimento do ecossistema aumenta a demanda por tokens BASE bloqueados, amarrando incentivos diretamente à liquidez.

O sistema se apoia em conceitos de moeda de referência já validados, como o Virtuals, e utiliza mecanismo de voto com bloqueio inspirado no @aerodromefi/aerodrome-launch-tokenomics-30b546654a91">Aerodrome, mas sem redistribuição de taxas para votantes dos pools. Parte da receita dos sequenciadores serve para financiar, de forma sustentável, os incentivos votados para pools denominados em BASE. O modelo é funcional mesmo após a fase inicial de bootstrapping. Além disso, ao contrário das alocações estáticas, a distribuição dinâmica de taxas se adapta em tempo real por meio de algoritmos de machine learning, que analisam o uso da rede, padrões de volume nos DEXs e métricas de crescimento para definir a emissão de incentivos.

Essa lógica deve incentivar disputas semelhantes às Curve Wars, com protocolos acumulando tokens de governança BASE para garantir incentivos de liquidez. À medida que o ecossistema Base cresce, mais projetos precisam de liquidez em BASE, reduzindo a oferta circulante e pressionando a demanda. Simultaneamente, o modelo permite swaps significativos com protocolos líderes da Base, fortalecendo ainda mais a propriedade descentralizada. Com tokens de outros ecossistemas, a Base pode alimentar pools de liquidez cotados em BASE, e as taxas obtidas por essa Liquidez de Protocolo (POL) tornam-se uma fonte de receita sustentável a longo prazo.

Sistema Econômico Adaptativo

Os modelos atuais de tokens L2 seguem cronogramas fixos de distribuição, sem responder ao mercado. BASE propõe um sistema adaptativo sofisticado, indo além de ajustes básicos de taxas como o EIP-1559 do Ethereum.

Com base nos princípios de vesting ajustados à adoção, BASE implementa emissões dinâmicas em resposta à demanda do ecossistema, divididas em dois grupos estratégicos:

Bucket Focado em Distribuição (Reserva Estratégica Coinbase, Tesouro do Protocolo, Comunidade & Usuários): recebe mais emissões quando KPIs são fortes, otimizando o valor distribuído no pico de adoção.

Bucket de Crescimento & Construção (Fundo do Ecossistema & Builders, Validadores & Infraestrutura): recebe incentivos extras quando KPIs estão fracos, estimulando desenvolvimento e segurança da rede em momentos críticos.

O grupo de Crescimento & Construção inclui todos os incentivos para pools de moeda de referência, distribuídos pelo Fundo do Ecossistema a protocolos que utilizam BASE em seus principais pares de negociação — promovendo alinhamento direto entre emissão adaptativa e captura de valor como moeda de referência.

As emissões nunca chegam a zero durante o vesting de nenhum grupo — o sistema ajusta o peso relativo entre os grupos conforme o mercado e a saúde do ecossistema. Modelos de machine learning avaliam múltiplos fatores para evitar gargalos de governança e garantir o alinhamento entre stakeholders em diferentes ciclos de mercado.

Estrutura de Alocação do Token BASE

Exemplo ilustrativo de alocação do token BASE e duração máxima do vesting. As durações finais podem variar conforme a parametrização do sistema adaptativo de emissões.

Destaques:

• Sistema de Emissão Adaptativo: todos os grupos seguem cronogramas dinâmicos, com buckets de distribuição recebendo mais emissões em períodos de forte adoção e buckets de crescimento sendo mais incentivados em fases de KPI fracos.
• Alinhamento dos acionistas COIN: a reserva estratégica de 20% da Coinbase garante alinhamento direto de valor, sem complicações regulatórias.
• Descentralização progressiva: os incentivos para validadores (20%) asseguram a segurança da rede na fase inicial, enquanto as alocações para a comunidade fortalecem a propriedade descentralizada dos tokens BASE.
• Desenvolvimento equilibrado: distribuição igualitária entre recompensas para a comunidade e desenvolvimento do ecossistema, garantindo adoção e retenção de builders.

As alocações finais exigem análise técnica, revisão jurídica e participação da comunidade para garantir sustentabilidade econômica, conformidade regulatória e alinhamento dos usuários.

Valor Estratégico e Implicações para a Coinbase

Tokenizar a Base representa uma transformação além da simples diversificação de receitas. Embora hoje a Base gere taxas modestas de sequenciador (mantidas baixas por motivos competitivos), a tokenização pode criar mais de US$ 4B em valor imediato pelas reservas estratégicas.

O modelo atual tem limitações. Brian Armstrong apontou a prioridade em taxas baixas, reconhecendo que taxas elevadas empurrariam usuários para concorrentes com incentivos em tokens. Isso cria um paradoxo entre receita e crescimento.

A tokenização soluciona esse paradoxo ao transferir incentivos da extração de taxas para a aceleração do ecossistema e geração de valor. A reserva estratégica de 20% alinha os interesses da Coinbase ao sucesso de longo prazo da Base, eliminando a pressão para maximizar taxas. Emissões de tokens financiam o crescimento sem afetar o balanço, viabilizando recompensas competitivas e alinhamento com outros incentivos L2.

As implicações estratégicas vão além dos retornos imediatos, abrindo oportunidades de diversificação de receitas. Com a tokenização, a Coinbase pode oferecer serviços de custódia institucional para BASE, gerando receitas recorrentes e se posicionando como principal gateway institucional para exposição ao ativo. A integração ao Coinbase One reduz custos de aquisição de clientes ao ofertar recompensas, descontos e benefícios para assinantes, fortalecendo o engajamento e o valor de vida útil do cliente.

Estratégia de Distribuição

A estratégia de distribuição deve equilibrar a base de clientes da Coinbase e os participantes do ecossistema Base. Embora @ Architect9000 tenha sugerido “Airdrop apenas para membros do Coinbase One” como mecanismo anti-Sybil e de alinhamento, a distribuição justa exige incluir usuários ativos on-chain da Base e builders verificados da comunidade Discord.

Funções conquistadas na comunidade Base no Discord servem para avaliar o alinhamento e engajamento dos usuários, sendo vinculadas às alocações individuais de airdrop BASE.

Essa abordagem dual assegura retenção dos usuários de CEX e participação genuína no ecossistema L2.

A tokenização posiciona o BASE como colateral institucional de alta qualidade, conectando TradFi e DeFi. Segundo @ YTJiaFF: “Com o respaldo da COIN, o token BASE se tornaria uma ponte segura entre empresas listadas e ativos cripto.” Instituições podem custodiar BASE com a Coinbase, usando o ativo como colateral on-chain em protocolos DeFi e como colateral off-chain em mercados de crédito tradicionais. Essa dupla funcionalidade cria o primeiro token cripto projetado para mercados de crédito empresariais, permitindo acesso à liquidez cripto com conformidade regulatória via custódia estabelecida.

Caminho para a Descentralização Progressiva

A transição ocorre em três fases, equilibrando inovação e estabilidade. Base já atingiu o estágio 1 de descentralização em um total de três, e ao avançar para o estágio 2, sequenciadores terceirizados precisarão ser remunerados — tornando a tokenização uma estratégia necessária.

Fase 1: Coinbase mantém o sequenciador sob controle, lançando incentivos via token e governança comunitária para distribuição de taxas. Esse ambiente controlado valida o modelo de moeda de referência com incentivos guiados por KPIs básicos.

Fase 2: Modelo híbrido com um conjunto inicial de validadores descentralizados exigindo staking de BASE, enquanto a Coinbase retém 3 vagas permanentes para estabilidade. Essa etapa introduz governança por mercado de previsão (@sekarl/eli5-what-is-futarchy-ba2978d5d91b">Futarchy), onde detentores de veBASE apostam no sucesso das propostas, acelerando aprovação de iniciativas validadas pelo mercado.

Fase 3: Descentralização plena, com participação aberta de validadores e controle comunitário total. Coinbase passa a atuar como participante regular, mantendo holdings estratégicas. Coordenação avançada de MEV cross-chain entra em operação, e mercados institucionais de crédito se expandem para as finanças tradicionais.

Posicionamento de Mercado e Vantagem Competitiva

BASE chega ao mercado em um contexto onde tokens L2 existentes não conseguem capturar valor de rede. ARB, OP e MATIC tiveram desempenho inferior ao ETH, mesmo com o crescimento do ecossistema, mostrando falhas estruturais nos modelos de token L2. Eles enfrentam pressão de venda após desbloqueios de tokens, sem demanda suficiente para compensar.

O modelo de moeda de referência da BASE resolve esses problemas estruturais ao gerar demanda real por utilidade, por meio de depósitos de liquidez em pares AMM. O resultado é uma pressão de compra orgânica que acompanha o crescimento do ecossistema, superando o uso especulativo para se tornar infraestrutura essencial.

A diferenciação competitiva vai além do token: inclui clareza regulatória, acesso institucional e conformidade corporativa. A experiência regulatória da Coinbase proporciona vantagens que concorrentes descentralizados não conseguem igualar, e o modelo de moeda de referência define utilidade de forma clara, reduzindo o risco de classificação como valor mobiliário.

Conclusão: Decisão entre Captura de Taxas e Valor Exponencial

O ponto central não é se a Coinbase deve lançar um token, mas se deve manter receitas restritas de taxas ou criar valor exponencial por meio da tokenização.

Pelo modelo atual, a receita projetada é de US$ 180M (US$ 5m/mês x 12 meses x 3 anos) em três anos. Por outro lado, a tokenização estratégica do BASE pode gerar ~US$ 4B em valor combinado pela alocação de tokens (US$ 10B de FDV inicial x 0,2 = US$ 2B) e valorização vinda de

• demanda como moeda de referência
• emissão adaptativa inteligente de incentivos
• POL – receita equivalente às taxas dos sequenciadores atuais
• aceleração do ecossistema

estimada em mais US$ 2B.

São estimativas conservadoras, usando paridade com outras L2s e ajustando para taxas e TVL atuais. O prêmio Coinbase não foi considerado.

Essa é uma oportunidade relevante de geração de valor para a Coinbase. O modelo de moeda de referência resolve o paradoxo entre crescimento e receita, posicionando BASE como infraestrutura essencial para a expansão do ecossistema Base. O pioneirismo desse design de token L2 pode consolidar ainda mais a liderança de Base no mercado.

No contexto cripto mais amplo, a tokenização do BASE pode marcar a maturidade da economia das L2, superando a dependência de taxas de transação e migrando para captura de valor estrutural via utilidade. Como @ jack_anorak destaca, “BASE token é uma decisão de produto. Base quer estímulo via token, e precisa ser espaço de bloco neutro.”

A escolha da Coinbase entre captura restrita de taxas e geração exponencial de valor via tokenização é um marco que definirá o futuro do BASE e o papel da Coinbase no mercado cripto.

Esta proposta consolidada de design de token resulta das discussões da comunidade e das recomendações do Dr. Achim Struve, em colaboração com o agente proprietário de IA da Outlier Ventures. Agradecimento especial a @ 0xRak pela revisão e contribuições para o artigo.

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