A Era dos Airdrops de Cripto em Conformidade Chegou: Como as Regulamentações da SEC Afetam a Participação em Massa

No ecossistema de criptografia, o método de distribuição de Airdrops tem sido uma ferramenta poderosa para os projetos acumularem rapidamente usuários e criar burburinho. No entanto, com o fortalecimento das medidas regulatórias, especialmente nos Estados Unidos, os Airdrops estão entrando na “Era da Conformidade.” Este artigo irá guiar os leitores novatos por esta onda de mudança, entendendo as últimas tendências regulatórias da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em relação aos Airdrops, as estratégias para usuários e partes do projeto lidarem com isso, e as potenciais direções futuras.

A Era de Ouro e o Período de Fissão dos Airdrops de Criptografia

Olhando para os últimos anos, os projetos de cripto não pouparam esforços na distribuição de tokens gratuitamente para expandir rapidamente suas redes e comunidades. Dados mostram que o valor total dos airdrops de 2020 a 2023 alcançou dezenas de bilhões de dólares. No entanto, a incerteza das regulamentações dos EUA levou muitos projetos a optar por excluir usuários dos EUA. Pesquisas indicam que os usuários dos EUA perderam assim pelo menos aproximadamente 1,8 bilhões de dólares em benefícios de airdrop. Em outras palavras: da "frenesi de airdrop" para uma rápida mudança em direção à "transformação de conformidade."

Tendências de Conformidade Impulsionadas pela SEC: Principais Mudanças de Política

Aqui estão algumas mudanças de política notáveis:

• O presidente da SEC, Paul Atkins, propôs o plano "Project Crypto", que inclui o lançamento de uma "isenção de inovação" até o final do ano, com a expectativa de reduzir o risco de alguns ICOs, Airdrops e recompensas online serem rastreados sob as leis de valores mobiliários.
• O rascunho, como o "Projeto de Lei sobre a Estrutura do Mercado Cripto", propõe classificar Airdrops, staking e redes de infraestrutura descentralizadas (DePIN) como emissões não-seguras, o que significa que pode haver um caminho regulatório mais flexível no futuro.
• Aos olhos da indústria e das instituições legais, se um Airdrop puder atender a certas condições (como o token ser um "token de rede", a rede estar funcional, distribuição justa e sem intenções de captação de recursos, etc.), é mais provável que receba um tratamento favorável à conformidade.

Esses sinais indicam que a regulamentação está mudando de "repressão + ambiguidade" para "clareza + orientação", e a era dos Airdrops compatíveis pode ter chegado.

Novas regras e novas oportunidades para usuários participantes de Airdrop.

Para usuários comuns ou iniciantes, essa mudança traz duas dimensões de impacto: oportunidades e desafios.

Oportunidade:

• Com regulamentações mais claras e uma redução na exclusão de usuários americanos, espera-se que haja mais oportunidades de participar de Airdrops de projetos no futuro.
• Se a estrutura do projeto estiver em conformidade, as funções da rede estiverem completas e o mecanismo de alocação for transparente, então espera-se que o limite para participar do Airdrop seja reduzido.

Desafio:

• Você pode precisar verificar se o projeto atende às características de conformidade, como se é um "token de rede" e se é realmente um mecanismo de recompensa em vez de uma ferramenta de captação de recursos.
• Obrigações fiscais podem aumentar: Mesmo que seja um Airdrop gratuito, os participantes podem precisar declarar impostos se for considerado como renda ao valor de mercado.
• Restrições geográficas ainda existem: Alguns projetos ainda podem excluir usuários dos EUA ou usuários associados aos EUA para evitar a regulamentação da SEC.

Portanto, os usuários novatos devem adotar uma abordagem cautelosa: revisar o white paper do projeto, entender o mecanismo de emissão de tokens, confirmar se existem sistemas de bloqueio e distribuição, e observar se há restrições geográficas para usuários dos EUA.

O novo desafio para a equipe do projeto: preparar mecanismos de conformidade

Quando a regulamentação se torna mais rigorosa, a conformidade se torna fundamental para as partes do projeto:

• É necessário avaliar se a emissão de tokens pode estar sujeita ao quadro regulatório das leis de valores mobiliários e projetar ou buscar um mecanismo de "porto seguro" com antecedência.
• A distribuição de tokens deve ser ampla, justa e refletir as características dos tokens de rede (em vez de tokens de ações da empresa). Por exemplo, as cinco condições propostas pela a16z (token de rede, funcionalidade da rede lançada, distribuição ampla, distribuição de baixo custo, restrições a transferências por partes relacionadas) são considerações de conformidade.
• Registros de conformidade claros, mecanismos de bloqueio transparentes, recusa em prometer retornos e a evitação de terminologia de captação de recursos ajudarão a reduzir a probabilidade de os tokens serem classificados como valores mobiliários.
• Se o foco são os usuários americanos, é especialmente importante considerar as questões de limites regulatórios da SEC e da CFTC (Comissão de Comércio de Futuros de Commodities).

Em resumo: Se você quiser realizar um Airdrop, não pode ser tão simples quanto "realizar um evento"; você deve considerar leis, economia de token e mecanismos de participação do usuário como parte de um design geral.

Olhando para o futuro: Onde estão os Airdrops e como alcançar a Conformidade?

Tendências futuras em Airdrops podem incluir:

• Projetos de Airdrop enfatizam "tokens de rede" em vez de "tokens de ações da empresa"; eles enfatizam contribuições dos usuários, participação na rede e direitos compartilhados.
• Mais processos de conformidade transparentes: Pode haver mais avisos de conformidade, explicações sobre impostos e explicações sobre restrições geográficas antes que os usuários participem.
• Se a estrutura regulatória dos EUA for ainda mais aprimorada, os projetos podem estar mais dispostos a incluir usuários dos EUA; por outro lado, se continuar incerta, os usuários dos EUA podem ainda ser marginalizados.
• Todo o ecossistema de criptografia pode mudar de "qual projeto pode emitir Airdrops" para "qual projeto pode realizar Airdrops de Conformidade."

Na sua perspectiva como usuário ou observador, é recomendado ficar de olho no progresso dos projetos de lei da SEC e do congresso, e prestar atenção se o projeto divulga ativamente seus mecanismos de conformidade, em vez de simplesmente "distribuição gratuita de tokens".

Resumo

O airdrop de criptografia está entrando em um período de transformação de conformidade. Está mudando de "recompensas comemorativas" para "participação regulamentada." Para os novatos, os airdrops ainda são oportunidades que valem a pena prestar atenção, mas é mais importante aprender a identificar se um projeto está em conformidade e entender as responsabilidades legais e fiscais por trás da participação. No futuro, aqueles que conseguirem compreender o caminho de "conformidade + transparência + comunidade" podem se beneficiar na nova era dos airdrops. Avançar de forma constante é a melhor maneira de participar.