Рынок колеблется, в чем особенности относительно стойкой зоны RWA?

!

[TL; DR]:

Сектор RWA недавно продемонстрировал устойчивость на криптовалютном рынке во время коррекции, являясь одним из немногих устойчивых треков.

Проекты RWA, такие как Ondo Finance, стимулируют токенизацию реальных мировых активов через технологические инновации, решая проблемы соблюдения норм и обеспечивая эффективное движение активов.

RWA, подкрепленная реальным доходом и институциональной поддержкой, проявляет долговечность в периоды бычьего и медвежьего рынков, становясь основным звеном, объединяющим традиционную финансовую систему и цепочку блокчейн.

Введение

В условиях рыночных продаж и отката различных секторов сектор RWA лидирует на рынке благодаря своей уникальной устойчивости и стабильности, снова становится горячей темой рынка после Meme и AI. В этой статье мы более подробно рассмотрим путь становления сектора RWA, как проекты, такие как Ondo Finance, способствуют развитию токенизации RWA, и проанализируем широкие перспективы сектора RWA на будущем финансовом рынке.

Рынок относительно холодный, сектор RWA довольно стабильный

С начала февраля криптовалютный рынок пережил глубокую коррекцию. По данным, 3 февраля, когда ситуация была наиболее критической, BTC временно опустился ниже 90000 долларов, а ETH, которая находилась в низком полете, упала до отметки в 2100 долларов, а также обрушились такие секторы, как DeFi, Meme, AI и другие.

Однако сектор RWA продолжает незначительное повышение, став одним из немногих устойчивых треков. Среди них Mantra (OM), сосредоточенная на RWA Layer1, и лидер инфраструктуры RWA Ondo Finance (ONDO) быстро восстанавливаются в рыночном настроении, демонстрируя сильную устойчивость. ! Источник: CoinMarketCap

Фактически, недавнее поведение криптовалютного рынка тесно связано с макроэкономической средой. В связи с введением таможенных пошлин администрацией Трампа и приостановкой действий по снижению процентных ставок, несмотря на то, что эти новости были ожидаемыми на рынке, они все же способствовали росту индекса доллара, в то время как цена на золото достигла исторических максимумов.

В то же время, хотя криптовалютный рынок восстанавливается под влиянием роста технологических акций на американском рынке, интерес инвесторов к таким высоковолатильным активам снижается, а внимание переключается на области с более стабильными ожидаемыми доходами. Таким образом, неудивительно, что в данном контексте RWA благодаря своей тесной связи с традиционной финансовой системой, регулируемым характеристикам и свойствам реального дохода уже стал важным выбором для части средств, ищущих укрытие. ! Источник: BCG

За дифференциацией настроений на рынке стоит тихая расстановка институциональных средств. С начала 2024 года общая рыночная стоимость цифровых активов на цепочке превысила 160 миллиардов долларов, причем доля активов с высоким кредитным рейтингом, таких как американские государственные облигации, превышает 30%. McKinsey прогнозирует, что к 2030 году объем цифровых активов может достигнуть 16 триллионов долларов, в то время как Boston Consulting Group даже дает оптимистичный прогноз в 30 триллионов долларов. ! Источник: rwa.xyz

От концепции к практике, RWA открывает границы криптовалютного воображения

В прошлом году мы уже рассказывали о прошлом и настоящем сектора RWA в статье “RWA 赛道再度霸屏，一文看懂新机会”, чтобы читатели могли лучше понять контекст, здесь мы еще раз кратко изложим фон.

RWA, то есть активы реального мира (Real World Assets), это процесс преобразования традиционных финансовых активов (таких как акции, облигации, недвижимость) в цифровые токены на цепочке блоков с использованием технологии блокчейн, ценность которого заключается в преодолении ограничений в географическом и ликвидности, обеспечивая эффективное движение и комбинирование активов.

В зависимости от типа актива RWA может быть разделена на типы фиксированного дохода, акций, реальных активов, альтернативных активов и т. д., причем продукты фиксированного дохода, в основном, составляют более 70% текущего рынка RWA, включая государственные облигации США и корпоративные облигации. ! Источник: Yash Agarwal

На примере Ondo Finance этот проект в феврале подряд запустил инновационные продукты, такие как Ondo Chain и Ondo Global Markets, активно содействуя токенизации RWA.

Ondo Chain：Ondo Chain - это блокчейн уровня RWA L1 для институциональных клиентов, который объединяет открытость общедоступного блокчейна с соответствием и безопасностью закрытых сетей для стимулирования массового принятия RWA.

Ondo Global Markets：Платформа Ondo Global Markets（OGM） позволяет пользователям токенизировать акции США (такие как Apple, Uber и др.) в пропорции 1:1 и поддерживает круглосуточную торговлю. Через смарт-контракты эти токенизированные активы могут быть легко подключены к протоколам DeFi для использования в кредитовании, залоге или торговле деривативами, создавая сценарий комбинированного дохода “RWA+DeFi” и решая проблемы соблюдения законодательства, которые ранее возникали с этим типом продуктов. ! Источник: Ondo Finance

Конечно, онлайн-платформа RWA требует не только технических прорывов, но и решения проблем с соответствием. Возьмем, к примеру, цепочку Ondo: в этой блокчейн-системе L1 используется гибридная архитектура: узлы проверки должны иметь лицензию (от учреждений, таких как Franklin Templeton, Google Cloud и другие), чтобы обеспечить соответствие антиотмывочным (AML) и ценным бумагам; а прикладной уровень цепи полностью открыт, что позволяет разработчикам свободно выпускать активы или развертывать смарт-контракты. Такое решение одновременно удовлетворяет строгие требования учреждений к соответствию и сохраняет открытость блокчейна.

Вступление институций, RWA превосходит Meme и становится долгосрочной историей

Текущий узкий момент экосистемы RWA заключается в том, что “легко стать цепочкой, трудно стать более мощным”, другими словами, токенизация - это только первый шаг, и все еще требуется прорыв в основных технологиях, чтобы активы могли генерировать композитную стоимость на цепочке.

Возьмем, например, популярную недавно сеть RWA Layer1 Plume, которая привлекла традиционные учреждения, такие как UBS и Blackstone, благодаря модульному дизайну. Например, UBS через API-интерфейс Plume подключает токенизированное золото к протоколу Compound, пользователи могут заложить токены GLD и получить стабильные монеты в качестве кредита с годовой доходностью до 8%. ! Источник: Plume

Конечно, RWA по-прежнему сталкивается с многочисленными долгосрочными вызовами:

Фрагментация регулирования: различные юрисдикции имеют различные стандарты определения токенизированных активов, SEC США рассматривает часть RWA как ценные бумаги, в то время как законодательство ЕС MiCA требует строгого соблюдения норм.

Ловушка ликвидности: после токенизации нестандартных активов (например, недвижимости) глубина торгов недостаточна, что легко приводит к отклонению цен;

Технические уязвимости: в августе 2024 года из-за уязвимости в смарт-контрактах Centrifuge было ликвидировано залогов на сумму 20 миллионов долларов, что выявило слабость механизмов безопасности.

Вернувшись к вопросу, по сравнению с избыточной спекуляцией на мем-монетах и высоким уровнем пузырчатости концепции искусственного интеллекта, основное преимущество RWA заключается в поддержке реального дохода и официальной поддержке со стороны институтов, логика развития которой относительно ясна. Благодаря стабильному доходу, премии за соответствие требованиям и расширению экосистемы, в частности в настоящей суетливой атмосфере чисто спекулятивной “рыночной мечты”, доминирующие цифровые облигации всё ещё могут обеспечить стабильный денежный поток, что определяет долговечность RWA в течение бычьего и медвежьего рынков. ! Источник: DefiLlama

В целом в текущем бычьем рынке действительно есть отличительные особенности по сравнению с предыдущими повышениями цен на альткоины, что свидетельствует о необратимом тренде перехода капитала из высоковолатильных активов в область привязки к стоимости. Сектор RWA, представленный такими проектами, как Ondo Finance, Plume, Mantra, благодаря своей регулярности, низкой пены, реальным доходам и институциональным характеристикам, стал ядром связи между традиционной финансовой системой и цепями блоков. Для инвесторов это не только выбор для избегания рисков, но и историческая возможность участвовать в изменении глобальной финансовой системы.

Автор: Charle Y., исследователь Gate.io *Этот текст выражает только точку зрения автора и не является рекомендацией по сделкам. Инвестиции несут риски, принимайте решения осторожно. *Содержание этой статьи является оригинальным, и все права принадлежат Gate.io. При необходимости перепечатки, пожалуйста, укажите автора и источник, в противном случае будут применены юридические меры.