Выступление ястреба Пауэлла сильно подорвало ожидания снижения процентных ставок, финансовые рынки отреагировали откатом

Источник: Cailian Press

Автор: Сяо Сян

Финансовое сообщество, 15 ноября (редактор Сяо Сян) В результате высказываний председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в последнем выступлении в пятницу, рынки по всему миру встрепенулись. Он заявил, что при сильной экономике ФРС не спешит снижать ставки.

После выступления Пауэлла американский фондовый рынок закрылся близко к низким точкам сессии, а доллар резко вырос, как и доходность американских облигаций. Индекс доллара ICE достиг своего максимума за год. Вероятность снижения ставки ФРС в декабре, по ожиданиям трейдеров, снизилась с 80% до примерно 50%, что сильно отличается от дня публикации индекса потребительских цен (CPI).

Пауэлл в ходе диалога с лидерами местных предприятий, организованного Федеральной резервной системой в Далласе, заявил: "Экономика не дала никаких сигналов, указывающих на необходимость срочного падения процентной ставки. Хорошее экономическое положение позволяет нам принимать решения осторожно".

По инфляции Пауэлл отмечает: «Инфляционные темпы приближаются к нашей долгосрочной цели в 2%, но еще не достигли ее. Мы стремимся выполнить это задание, ожидая дальнейшего снижения инфляции до цели в 2% в условиях примерно сбалансированного рынка труда и хорошо закрепленных ожиданий инфляции, хотя иногда могут возникать колебания».

Для борьбы с инфляцией ФРС в прошлом году повысила Процентную ставку до самого высокого уровня за 20 лет, а затем удерживала ее на этом уровне более года, чтобы гарантировать, что давление на цены не вернется. С начала 2023 года инфляция в США, хотя и значительно снизилась, но рост цен иногда несбалансирован, включая последние два месяца.

По этому поводу Пауэлл подтвердил, что путь Процентная ставка политики ФРС будет зависеть от развития данных, которые скоро будут опубликованы, и экономических перспектив, и будет тесно следовать основным показателям инфляции товаров и услуг, исключая жилье, которые в последние два года постоянно снижаются.

ФРС снизила процентную ставку на двух последних заседаниях, сначала на 50 базисных пунктов в сентябре, когда появились признаки возможного ослабления рынка труда. На прошлой неделе официальные лица снова снизили БенчмаркПроцентная ставка на 25 базисных пунктов, до уровня 4.5%-4.75%.

Следующее заседание Федерального резервного банка США (ФРС) состоится с 17 по 18 декабря. В своих последних выступлениях Пауэлл не комментировал вероятность снижения процентной ставки на декабрьском заседании. Однако его заявления явно подорвали прогнозы рынка относительно снижения ставок в следующем месяце. Инструменты наблюдения за ФРС на бирже Чикаго (CME) показывают, что вероятность трехкратного снижения процентной ставки на следующем заседании снова стала неопределенной.

А острые рыночные трейдеры, без сомнения, тоже быстро реагируют на новости

Мировой рынок сталкивается с "новым штормом"

После выступления Пауэлла на следующий день большинство доходностей американских облигаций по срокам показали памп, особенно краткосрочные доходности резко выросли, 2-летняя доходность американских облигаций временно выросла на 8 базисных пунктов до 4,36%.

Основные американские фондовые индексы также резко упали. Индекс Dow Jones снизился на 0,5%. Индексы S&P 500 и Nasdaq также упали на 0,6%, установив самый большой ежедневный процентный спад в этом месяце.

На форекс-рынке доллар продолжил укрепление по отношению к основным валютам в четверг, индекс доллара ICE поднялся выше отметки 107 в торговый день, установив новый годовой максимум и продолжив пятый день подряд нарастание.

Директор по инвестициям и макростратегии CreditSights в США Закари Гриффитс заявил, что выступление Джерома Пауэлла больше склоняется к ястребиному тону, и он склонен к управлению рисками в будущем политика выпуска.

«Выступление Пауэлла является ястребиным», также отметил Нил Дутта, директор исследований экономики в макроисследованиях Возрождения искусства, «Я считаю, что они все еще планируют снизить Процентная ставка в декабре, поскольку Процентная ставка политики все еще остается ограничительной, и они надеются достичь установленного уровня нейтральной Процентная ставка. Но, тем не менее, в экономическом плане я считаю, что Пауэлл (и более широкое Соглашение) самодовольны. Краткосрочные риски снижения гораздо больше, чем это осознают люди».

Фактически, недавние данные по экономике США, кажется, не очень поддерживают снижение ставок, даже без голубого выступления Бауэра. Как показано на графике ниже, количество заявок на пособие по безработице в США снизилось до шестимесячного минимума, данные по инфляции в целом превышают ожидания, и экономическая и инфляционная ситуация по-прежнему сталкивается с риском «непосадки».

Стратег рынка Murphy & Sylvest, высокий финансовый советник Пол Нольте, сказал, что на основе данных за последние два дня (потребительские цены, производительские цены и еженедельное количество поданных заявок на пособие по безработице) также сложно считать Пауэлла супер-голубящим. Вся информация указывает на то, что рост занятости все еще значителен, а инфляция по-прежнему выше 2%.

Это не могло не вызвать вопрос: если действительно произойдет ситуация, когда Трамп вступит в должность, а Пауэлл приостановит снижение процентных ставок (на данный момент ФРС очень вероятно замедлит темпы мягкой политики в начале следующего года), то насколько разозлится “мистер всезнайка”, которому обычно не нравится то, что делает Пауэлл?

Главный американский экономист JPMorgan Майкл Фероли прогнозирует, что выступление Пауэлла может намекнуть на то, что ФРС снизит темп сокращения процентных ставок до марта следующего года. Он пишет: "Мы по-прежнему считаем, что FOMC может снизить ставки в декабре. Но сегодняшнее выступление открыло дверь для возможности замедления шага по смягчению, по крайней мере, в январе следующего года."