تقرير الثروة الشهري لـ WealthBee: قد يبدأ عد العكس لخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ، ويتم إدراج صندوق تداول الأسهم المتداولة الفعلية لـ ETH في عقدة الذكرى السنوية العاشرة ، مع إصلاح متسلسل لمشاعر السوق

أظهرت البيانات الاقتصادية الجديدة التي تم الإعلان عنها في يوليو أن الولايات المتحدة تجاوزت مخاوف السوق، وحاليًا يراهن المتداولون على احتمالية تخفيض الفائدة في سبتمبر بنسبة 100٪؛ وتتم مواكبة الأسهم الأمريكية بشكل متوقع بتغيير في الأسلوب، حيث يتم تحطيم تحالفات شركات التكنولوجيا الكبرى في السوق ويصبح الأسهم الصغيرة والشركات غير التكنولوجية مزدهرة. تأثرت سوق الكريبتو في يوليو بالمشاعر، ولكنها تعافت الآن. تداول صندوق تداول العملات المشفرة ETH الخاص بالأسهم ، وتسبب ضغط الإغراق المؤقت من Grayscale في تحميل الأسعار ، ولكن يتم التخلص من الضغط بسرعة ، ولن يستمر الضغط لفترة طويلة.

في 25 يوليو، أعلنت الولايات المتحدة عن زيادة نسبة النمو السنوية الفصلية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2024 بنسبة 2.8٪، وهو أعلى من التوقعات بنسبة 2.0٪ (1.4٪ في الربع الأول). وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي للربع الثاني بنسبة 2.6٪، وهو أقل من الربع الأول الذي كانت نسبته 3.4٪. ويعتبر مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي الأساسي بعد استبعاد أسعار الأغذية والطاقة المؤشر الأكثر أهمية للتضخم من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي، وقد ارتفع بنسبة 2.9٪، مما يقل عن القيمة السابقة التي بلغت 3.7٪. ومع ذلك، يبدو أن السوق لا يعتبر هذه البيانات مقنعة. في يوم الإعلان عن البيانات، شهدت الأسهم الأمريكية تذبذبًا هائلاً، حيث انخفضت بشكل كبير بعد الارتفاع الأولي ثم تعافت مرة أخرى وهبطت مرة أخرى، وشهد السوق نزاعًا حادًا بين الجانبين طوال اليوم دون التوصل إلى اتفاق.

في الواقع، يعتقد العديد من المستثمرين أن البيانات الاقتصادية التي تقدمها الجهات الرسمية في الولايات المتحدة “غير حقيقية”، ويمكن رؤية ذلك من خلال تعديل بيانات الوظائف غير الزراعية - فقد أعلنت وزارة العمل الأمريكية في بداية الشهر الحالي أن عدد الوظائف غير الزراعية لهذا الشهر بلغ 206,000 وظيفة (مقابل 190,000 متوقعة)، ومع ذلك تم تخفيض بشكل كبير في نفس الوقت عدد الوظائف الجديدة التي تم إضافتها في أبريل من 165,000 وظيفة إلى 108,000 وظيفة، وكذلك تم تخفيض بشكل كبير في عدد الوظائف الجديدة التي تم إضافتها في مايو من 272,000 وظيفة إلى 218,000 وظيفة. بعد التعديل، تم تقليص إجمالي عدد الوظائف الجديدة في أبريل ومايو بمقدار 111,000 وظيفة مقارنة بالتعديل السابق. ووفقًا للإحصاءات، تم تخفيض عدد الوظائف لأربعة أشهر من الخمسة الأخيرة. يبدو أن هذا النوع من التعديل قد أثار مختلف تكهنات السوق وحتى الشكوك، حيث يعتقد البعض أن البيانات الاقتصادية هي فقط أداة لتلاعب الحكومة الأمريكية بالسياسات.

لقد تسببت زيادة الفائدة على المدى الطويل في تأثير كبير على الاقتصاد الأمريكي، ويشير السوق حاليًا إلى أن العديد من البيانات الاقتصادية هي جهود مشتركة بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارات الحكومة الأمريكية للترويج لخفض الفائدة. وبالطبع، تحققت النتيجة بنجاح: يشير أداة FedWatch حاليًا إلى أن احتمالية الاحتفاظ بمعدل الفائدة الحالي في سبتمبر هي 0، بمعنى آخر، احتمالية بدء خفض الفائدة في سبتمبر هي 100٪!

ظهور هذا الوضع المتطرف يعني فقط أن السوق بدأت بالفعل في إجراء تعديلات تسعير متوقعة بشكل متسق لجميع الأصول. دخلت أسعار السندات الحكومية الأمريكية على عشر سنوات بشكل عام في قناة هابطة، وبدأت الأموال في التحول من مشاعر الأمان خلال فترة رفع الفائدة، إلى تسعير المختلفة أصول خلال فترة خفض الفائدة.

دعونا نلقي نظرة على تغييرات اتجاه مؤشر راسل 2000 للأسهم الصغيرة (RUT) ومؤشر ناسداك المركب (IXIC) خلال الشهر الماضي. هذين المؤشرين مثيران للغاية: في 11 يوليو، كانت يوم ارتفاع IXIC، ولكنها كانت وقت ارتفاع RUT.

في 11 يوليو ، وهو اليوم الذي صدرت فيه أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ، التقط السوق بشدة إشارة إلى أن التضخم كان يتراجع ، واتفق الجميع على أن تخفيضات أسعار الفائدة يمكن أن تبدأ في سبتمبر ، لذلك تراجعت الأموال بسرعة من الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة ، وانهارت وبدأت في التدفق في أسهم الشركات الصغيرة. أشارت WealthBee في تقريرها الشهري في مايو إلى أن الأموال تتدفق على الشركات في صناعة الذكاء الاصطناعي خلال دورة رفع أسعار الفائدة ، ومع وصول دورة خفض سعر الفائدة ، ستتغير شهية السوق للمخاطرة أولا ، وقد تستهل الأسهم الأمريكية تغييرا في الأسلوب. خلال دورة خفض سعر الفائدة ، ستزيد وفرة السيولة من “المضاربة” في السوق. الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة أكثر تقلبا من الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة وهي أكثر ملاءمة للمضاربة. لذلك ، فإن هذا التحول في أسلوب “القطع الكبير الصغير” معقول أيضا.

بالإضافة إلى ذلك ، قد أعلنت TSL و Alphabet بالفعل عن نتائج الربع الثاني لعامهما المالي. سجلت TSL صافي ربح قدره 1.605 مليار دولار في الربع الثاني بانخفاض نسبته 33٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، وكانت التوقعات السوقية تشير إلى 1.81 مليار دولار ؛ وسجلت الربحية المعدلة للسهم 0.52 دولار ، أقل من التوقعات السوقية بقيمة 0.6 دولار. تقديم تقرير Alphabet لشركة Google كان أفضل إلى حد ما ، حيث بلغت إيرادات الربع الثاني 84.742 مليار دولار مقارنة بـ 74.604 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي بارتفاع نسبته 14٪ ؛ وقد بلغ صافي الربح 23.619 مليار دولار مقارنة بـ 18.368 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي بارتفاع نسبته 29٪ ؛ وكانت الربحية المائلة للسهم 1.89 دولار مقارنة بـ 1.44 دولار في نفس الفترة من العام الماضي بارتفاع نسبته. تجاوزت هذه البيانات توقعات السوق ، ولكن إعلانات YouTube والإيرادات لم تحقق التوقعات. لم تكن حالة هاتين الشركتين مثالية على الإطلاق ، مما زاد من شكوك السوق حول ربحية Magnificent 7 بشكل عام ، والسوق أيضًا في انتظار تقرير شركة Apple عن الربع الثاني في الأول من أغسطس.

في سرد الذكاء الاصطناعي، إذا كانت نفادا هي الشركة الوحيدة المستفيدة، ولم يكن لدى الستة الأخرين في Magnificent 7 أداء مستمر، فقد يكون من الصعب البقاء بمفرده، مع تبديل الأساليب، قد يشهد سوق الأسهم الأمريكي المزيد من الالانسحاب للخلف. نلاحظ أداء شركات آبل ومايكروسوفت ونفيديا لاحقًا، إذا كان بإمكانها تجاوز التوقعات، فقد يستمر العائد البيتا للأسهم الأمريكية بفضل السيولة الكلية التي تجلبها خفض الفائدة.

في يوليو، بسبب تعويضات قضية Mt.Gox وضغوط الحكومة الألمانية وخطاب ترامب في عام 2024 حول بيتكوين، شهدت السوق تقلبات كبيرة - حيث انخفض سعر بيتكوين إلى أدنى مستوى 54000 دولار، ثم ارتفع إلى 70000 دولار، ثم تراجع مرة أخرى في نهاية الشهر إلى حوالي 66000 دولار. حاليًا، وصل مؤشر معدل التقلب لبيتكوين إلى مستوى قمة مرتفعة، مما يشير إلى أن السوق حاليًا في مرحلة توازن بين العرض والطلب.

تم توقع حدوث حادثة Mt.Gox من قبل السوق مسبقًا ، وليست هناك الكثير من الضغوط البيعية من الحكومة الألمانية (حوالي 1000 عملة في اليوم الواحد) ، وهذا لن يؤثر بشكل كبير على السوق الثانوية نظريًا ، لذلك إن الهبوط الكبير في بداية الشهر يعتبر أكثر عاطفيًا.

كما أكد ترامب ، بصفته “الرئيس الصديق للتشفير” الشهير ، على “جعل الولايات المتحدة مركز BTC في العالم” في خطابه في BitCoin 2024 في أواخر يوليو ، وحتى قال إنه “لن يكون هناك BTC” و “ستبني الولايات المتحدة احتياطيا وطنيا ل BTC” ، والذي يبدو أنه يريد ضخ دفعة جديدة في السوق. خلال خطابه ، انخفض سعر BTC أولا بشكل حاد بمقدار 1,200 دولار ، وانخفض إلى ما دون 67,000 دولار ، ثم تعافى بسرعة ، وارتفع في النهاية إلى أعلى مستوى له عند 69,000 دولار. ولكن بعد خطاب ترامب ، انخفضت أسعار BTC مرة أخرى ، مما يعكس خلاف السوق حول جدوى خطاب ترامب وآثاره على السوق على المدى الطويل. ربما يبالغ السوق أيضا في تقدير احتمال انتخاب ترامب رئيسا ، والمنافس الجمهوري الحالي هاريس ليس ضعيفا ، ولديها أيضا معدل موافقة مرتفع مع هواة الصواب السياسي المتعدد ، في حين أن تفضيل هاريس الحالي للعملات الرقمية لا يزال غامضا.

في حين أثارت تقلبات سعر بيتكوين جدلاً، إلا أن سوق إثيريوم أيضا وصلت في هذا الشهر إلى لحظة مهمة: في 23 يوليو بتوقيت الولايات المتحدة الشرقي، وهو يوم الذكرى العاشرة لإصدار إثيريوم العام الأولي، بدأ تداول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية. ومع ذلك، كانت الأداء السوقي متواضعًا بشكل ملحوظ: أظهرت بيانات Farside Investors أن التدفق الصافي في اليوم الأول للتداول تجاوز 100 مليون دولار، ولكن بعد ذلك ظهرت تدفقات صافية سلبية مستمرة عدة أيام.

يمكننا أن نرى من الجدول أن منتجات Grayscale تستمر في التدفق الكبير، وهذا هو نفس سيناريو إطلاق ETF الفوري لـ BTC في السابق: عند إطلاق ETF الفوري لـ BTC، كانت Grayscale تقوم بالكثير من الإغراق في BTC. ستقوم Grayscale بتحويل Grayscale Ethereum Trust (ETHE) الموجود إلى ETF، وستستمر في فرض رسوم بنسبة 2.5٪ كما كانت عليه في السابق. الرسوم المرتفعة تفوق بكثير منافسيها، وهذا سيؤدي بالضرورة إلى الكثير من الإغراق من قبل المستثمرين، سواء بالاستقرار أو الانتقال لشراء منتجات المنافسين.

ومع ذلك، لا داعي للقلق من هذا الوضع. من الواضح حتى الآن أن سرعة تفريغ الرماد ETFE للغاية. عندما تم إدراج ETHE، كان لدى الرماد حوالي 263 مليون ETH، بقيمة تقريبية تبلغ 90 مليار دولار. ومنذ ذلك الحين، تم تدفق ما يقرب من 15 مليار دولار، وهذه السرعة من التدفق ستقلل بسرعة الضغط البيعي. الألم مؤقت فقط، وقد أثبتت سرعة إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة الحقيقية لـ الأصول التشفيرية أن التبني السريع للأصول التشفيرية من قبل الأسواق التقليدية متوقع بشكل كبير. مستقبل الأصول التشفيرية مشرق بالضرورة.

بشكل عام، كان السوق في شهر يوليو تحت تأثير العواطف تقريبًا بالكامل. ربما يفتقر سوق العملات المشفرة حاليًا إلى سرد جديد لسوق الثيران، بالإضافة إلى depeg مع اتجاه سوق الأسهم الأمريكية، مما يجعل السوق بشكل عام في فترة من الفوضى، وبالتالي يصبح أكثر عرضة لتأثير العواطف.

لاكن، من الواضح الآن أن السوق قد هضم تماما العواطف، وتظهر اتجاهات تصحيحية بارتفاع بشكل حلزوني، وسعر بيتكوين يتجه نحو الاتجاه الصحيح. يستمر بيتكوين الفوري ETF في تدفقات صافية مستمرة، مما يعكس أن عواطف السوق ليست مستمرة، مما يشير إلى قدوم موجة كبيرة لاحقًا.

على الرغم من عدم اليقين في سوق الاقتصاد الكلي و TradFi ، فقد أظهر سوق الأصول المشفرة استقلاليته ومرونته ومن المتوقع أن يلعب دورا متزايد الأهمية في تنويع المحافظ ، مما يوفر فرصا جديدة للمستثمرين. هذا الشهر ، خرج سعر BTC من اتجاه “السفينة الدوارة” ، وهو أكثر عاطفية ، ولم يتغير الاتجاه طويل الأجل الذي يمثله BTC فوري ETF. كما جلب إطلاق ETH Square فوري ETF حيوية واستقرار جديدين للسوق. مستقبل سوق التشفير يمثل تحديا ، ولكنه واعد أيضا.