Биткоин достиг исторического максимума два года назад, повторит ли он этот сценарий в этом году на Рождество?

Исходящий от: Coindesk

编译:比推BitpushNews Мэри Лю

Позвольте мне сначала вернуть вас в счастливые времена.

Два года назад, 9 ноября 2021 года, поклонники биткоина вышли в социальные сети, чтобы надеть свои аватары с «красным лазерным глазом», FTX только что закрыла раунд финансирования в размере 420 миллионов долларов, и ходили слухи, что «представитель» Dogecoin (DOGE) Илон Маск станет гостем шоу Saturday Night Live (часто сокращенно SNL, слайд руки старшего сына Трампа как «S&L»). В этот день всего два года назад биткоин достиг самой высокой цены за всю историю.

! [Биткоин достиг исторического максимума два года назад, будет ли воспроизведен сценарий этого года на Рождество?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-c1c3e8980b-dd1a6f-cd5cc0.webp)

«Исторический максимум» биткоина является спорным вопросом. Цифры варьируются от биржи к бирже: Coinbase показывает максимальную цену в 68 569 долларов (8 ноября 2021 года в 19:00), CoinMarketCap - 66 953 доллара, а CoinDesk - чуть более 67 000 долларов.

Я, как и многие, склоняюсь к тому, чтобы установить максимальную цену в 69 000 долларов, потому что округление — это интересное число мемов, и потому что достижение консенсуса на таком фрагментированном и неликвидном рынке — это действительно субъективный вопрос (включающий, за какими биржами вы следите и какие источники данных). ）

Оглядываясь назад, можно сказать, что цена сама по себе не важна, важно то, что биткоин вырос. Подпитываемая коллективной верой, она восстанавливается. Многие люди верят, что биткоин не закончится, и, как мы верим, 100 000 долларов скоро придут. Отсюда и распространение «лазерного глаза».

В настоящее время широко распространено мнение, что это самое историческое ралли было вызвано стимулом Covid 19, унылой жизнью во время локдаунов и исторически низкими процентными ставками. Криптовалюты могут быть подвержены макроэкономическим колебаниям, что является горькой пилюлей, которую трудно проглотить. Биткоин считается средством хеджирования инфляции, но он торгуется, как и многие другие активы, в конце кривой риска.

Говоря словами нобелевского лауреата Роберта Шиллера, месяцы, предшествовавшие ноябрьскому ATH 2021 года, были периодом «иррационального изобилия».

В то время регуляторы в разных странах были очень обеспокоены рисками, которые криптовалюты представляли для финансовой системы в целом. Джон Канлифф, тогдашний заместитель управляющего Банка Англии, в 2008 году сравнил рынок криптовалют стоимостью в триллион долларов с индустрией субстандартных ипотечных кредитов.

Практических вариантов использования криптовалют немного, но в системе много кредитного плеча. Хорошо это или плохо, но криптовалюты — это в первую очередь рынок, созданный для спекулянтов.

Основные инновации являются результатом более чем десятилетних технологических исследований, миллиардов долларов венчурного финансирования и десятков тысяч стартапов, и эти инновации являются финансовыми продуктами, такими как «бессрочные свопы» и новые индексы (нельзя сказать, что технология ZK здесь плоха).

Канлифф прав, беспокоясь о назревающем кредитном риске криптоиндустрии. Что характерно, первой волной банкротств после краха рынка стали централизованные кредитные компании, такие как Celsius и BlockFi. Главный провал FTX заключается в том, что она накапливает миллиарды долларов кредитов под неликвидный залог. Но его мнение о потенциальных последствиях краха криптовалюты было ошибочным.

Несмотря на то, что в криптовалюты инвестировали пенсионные фонды, хедж-фонды и миллионы американцев, сам крипторынок остается относительно независимым.

Сегодня криптовалюты, похоже, несколько отделились от экономики в целом. Хотя биткоин достиг исторического максимума в тот же период, когда S&P 500 достиг пика в Длинном бычьем десятилетии, он начал расти в то время, когда идея о том, что акции технологических компаний находятся в рецессии, была захвачена волной. Биткоин вырос более чем на 100% в этом году, а вместе с ним выросли и альткоины.

Большая часть ажиотажа вокруг биткоина вызвана «нарративом» о растущем институциональном интересе. Это не совсем ложная история: многие гиганты Уолл-стрит, такие как BlackRock, VanEck и Fidelity, готовы запустить биржевые фонды на основе криптовалюты. Банки строятся на блокчейне, а «токенизация» стала модным словом в финансовом мире.

Мало кто до сих пор говорит о «банковской проблеме» криптовалюты, и индустрия успешно работает вместе, чтобы ликвидировать опасную политическую кампанию, которая пытается привязать деньги ХАМАСа к криптовалюте.

Если вы придете на Центральный вокзал в Нью-Йорке и случайным образом спросите у «белых воротничков», что они думают о криптовалюте, они, скорее всего, скажут: «Ну, она никуда не денется». "

В долгосрочной перспективе цены на криптовалюты, вероятно, будут по-прежнему определяться макроэкономическими факторами. Биткоин упал до минимумов и торговался в боковике, поскольку председатель ФРС Джером Пауэлл повысил процентные ставки, и как актив, запущенный в ответ на жадность и макроэкономическую политику, спровоцировавшую финансовый кризис, поведет себя в условиях возможной рецессии в следующем году, остается открытым вопросом.

Другими словами, несмотря на признаки «потепления», криптозима может еще не закончиться. Есть надежда, что многомесячное замораживание отсеет злоумышленников, и что самые светлые умы смогут продолжать развиваться. Хотя «приложение-убийца» еще не найдено, ясно, что у индустрии есть определенная пользовательская база. Но с приходом институционального капитала после листинга BTC ETF может возникнуть новая волна спекулянтов и мошенников.

Я не знаю, оправдает ли растущая институционализация криптовалют точку зрения Канлиффа о рисках, которые криптовалюта представляет для традиционной экономики, но если цена продолжит расти без реальной причины, такой как реальный вариант использования, это можно объяснить только спекуляциями — еще один раунд «FOMO» и еще один раунд лука-порея.

Но я могу сказать, что если биткоин достигнет $100 000 из-за ETF, он может заплатить цену.