Преодолев отметку в $30 000 за неделю, как маркет-мейкеры могут ускорить рост BTC?

Оригинал | Ежедневная планета Odaily

Автор | Наньфэн

Вчера Алекс Торн, глава отдела исследований в компании Galaxy Digital, предоставляющей криптовалютные финансовые услуги, отметил на платформе X: «По мере роста спотовой цены BTC маркет-мейкеры опционов все чаще шортят гамму, и когда вы открываете короткую гамму и спот px растет, вам нужно выкупить спот, чтобы сохранить нейтралитет дельты». Это должно усилить взрывоопасность любого ралли в краткосрочной перспективе. "

Что такое шортинг гамма, и почему он будет способствовать росту BTC, Odaily Planet Japan расскажет в этой статье.

*Примечание: Читатели этой статьи должны иметь базовое представление о вариантах, некоторые условия только дают выводы, не включают причину и процесс, если у вас есть глубокий интерес, вы можете исследовать самостоятельно. *

Объяснение основных понятий и определений

Гамма

Гамма: Мера чувствительности параметров Дельта, чем больше гамма, тем больше скорость флуктуаций дельты **Дельта: Мера ценовой чувствительности цены опциона по отношению к базовой цене, например, BTC Дельта опциона = 0,6, затем BTC растет на 1 единицу, а цена опциона растет на 0,6

Когда гамма положительна: положительная для коллов и путов, отрицательная для продавцов.

Как шортить Gamma: Продажа опциона - это короткая позиция Gamma.

Дельта-нейтральный

Дельта-нейтральный: Портфель является дельта-нейтральным, если он состоит из базовых финансовых продуктов, на стоимость которых не влияют небольшие колебания цены базового актива

Традиционно маркет-мейкеры зарабатывают не на колебаниях цен, а на спредах и комиссиях, поэтому маркет-мейкерам обычно необходимо держать свои портфели** нейтральными дельта.

С другой стороны, маркет-мейкеры часто активно покупают и торгуют как мейкеры из-за потребностей рынка в ликвидности, что приведет к изменениям дельты, поэтому маркет-мейкерам необходимо купить другой финансовый продукт в качестве хеджирования**, чтобы сохранить нейтралитет дельты.

Маркет-мейкеры помогают расти

• Статус 1 - Спотовый рост: Цена BTC непрерывно росла в последние дни без существенной коррекции.
• Статус 2 - Market Makers Short Gamma: First Alex Thorn представил данные "Используя данные Amberdata, мы можем рассчитать позиции маркет-мейкеров, и наш анализ показывает, что маркет-мейкеры все чаще шортят Gamma со стартовыми ценами около $28 500 и выше. " • Спрос: От Status Quo 1 до Status 2 рост цен привел к тому, что дельта маркет-мейкеров перестала быть нейтральной и «все более короткой гаммой», тем самым порождая непрерывный рост спроса на спотовые покупки для достижения нейтральности дельты.
• Заключение: Алекс Торн сказал: «Когда цена достигает $32 500, маркет-мейкеру необходимо купить $20 млн в Delta за каждый последующий 1% увеличения. "

Возникновение гаммы

На значение гаммы часто могут влиять следующие условия, которые могут привести к повышению гамма-излучения:

• Сокращение оставшегося срока: Когда оставшийся срок опциона становится короче
• Цена исполнения, близкая к цене базового актива: Когда цена исполнения опциона близка к рыночной цене базового актива
• Повышенная волатильность цены базового актива: Высокая волатильность обычно приводит к увеличению гамма

Алекс Торн сказал: «По мере того, как спотовые цены растут, маркет-мейкерам необходимо выкупать все больше и больше биткойнов, что должно увеличить взрывной ***, если произойдет какой-либо рост в краткосрочной перспективе». «По мере роста рынка растет и сумма, необходимая для хеджирования, что еще больше подпитывает рост рынка.

Диапазон поддержки маркет-мейкеров

Кроме того, Алекс Торн сказал: «Маркет-мейкеры открывают длинные позиции по Gamma в диапазоне $26750-28250. Когда вы открываете длинную гамму и спот падаете, вы также должны выкупать спот, чтобы сохранить нейтральную дельту. В результате, любое краткосрочное снижение px столкнется с сопротивлением, поскольку маркет-мейкеры опционов выкупают дельту.

Это хорошая поддержка для быков, так как короткое гамма-покрытие может привести к резкому росту в ближайшее время, если спотовые цены будут умеренно расти, но если цены снизятся, длинное гамма-покрытие может обеспечить некоторую поддержку и ограничить краткосрочный спад. "

Эта часть аналогична предыдущему базовому принципу, когда маркет-мейкер имеет длинную гамму, падение цены приведет к падению его дельты, поэтому необходимо покупать спот, чтобы повысить дельту и оставаться нейтральным. Предложенная Алексом Торном цена соответствует потенциальному диапазону поддержки.

Заключение

Или, как сказал соучредитель DWF Labs, «когда каждая часть информации рассматривается как бычий сигнал, рынок бычий», позиция маркет-мейкеров может быть потенциальной восходящей основной силой, но эта статья больше направлена на краткое объяснение влияния позиций маркет-мейкеров на рынок, взгляды Алекса Торна и ценовые диапазоны предназначены только для анализа и справки.