Грандиозные 44 миллиарда! Что дает Midea Group такую уверенность?

Вопрос к AI · Группа Midea выплатила дивиденды в 44 миллиарда юаней, как обеспечить денежный поток для будущих инвестиций?

Группа Midea, лидер в области белой техники стоимостью 5800 миллиардов юаней, представила удовлетворительный ежегодный «отчет».

Вечером 30 марта группа Midea опубликовала годовой отчет за 2025 год, данные которого показывают, что за отчетный период компания достигла общего дохода в 4585,02 миллиарда юаней, что на 12,08% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль составила 439,45 миллиарда юаней, рост на 14,03%; чистая прибыль за исключением исключительных статей — 412,67 миллиарда юаней, рост на 15,46%.

Стоит отметить, что показатели выручки и чистой прибыли в этом отчете группы Midea достигли исторического рекорда.

Перед лицом таких впечатляющих результатов, группа Midea проявила щедрость в вопросах дивидендов. Объявление группы показывает, что план распределения прибыли за 2025 год предусматривает выплату 43 юаня наличными на 10 акций (с налогом). В частности, план по промежуточным дивидендам за 2025 год — выплатить 5 юаней наличными на 10 акций (с налогом), уже выполнен; окончательный план распределения прибыли за конец 2025 года — выплатить 38 юаней наличными на 10 акций (с налогом).

По расчетам, общий объем годовых дивидендных выплат группы Midea составил 324 миллиарда юаней. В дополнение к этому, сумма выкупа акций за 2025 год — 116 миллиардов юаней, итого обе суммы составляют 440 миллиардов юаней.

Это означает, что группа Midea полностью использует свою чистую прибыль за год для выплаты дивидендов. Согласно расчетам через модель «прозрачности владения», фактический контролер группы Midea Хэ Сянцзян владеет в совокупности 27,41% акций, и при такой доле владения семья Хэ может получить около 8,88 миллиарда юаней наличными дивидендами за 2025 год (с налогом).

По статистике, за последние десять лет сумма дивидендных выплат группы Midea превысила 1500 миллиардов юаней.

Кроме того, группа Midea одновременно объявила о намерении выкупить акции A-акций через централизованные торги, сумма выкупа не менее 65 миллиардов юаней и не более 130 миллиардов юаней, цена выкупа не превышает 100 юаней за акцию.

Итак, такая крупномасштабная комбинация дивидендов и выкупа акций — повлияет ли она на повседневную деятельность компании?

С точки зрения бизнес-сегментов, основная деятельность группы Midea охватывает умный дом, технологии зданий, роботов и автоматизацию, промышленную технологию и другие направления. Среди них, бизнес умного дома — ключевая опора доходов компании, в 2025 году доход этого сегмента достиг 2999,27 миллиарда юаней, что составляет 65,41% общего дохода; остальные сегменты имеют относительно сбалансированные масштабы доходов.

Исследование компании Oruy International показывает, что в 2025 году группа Midea занимает первое место в мировом рейтинге по продажам умной бытовой техники. В отчете раскрывается, что локальные операционные бизнесы Midea охватывают 50 ключевых стран мира, в海外 расположены 29 исследовательских центров и 43 основные производственные базы, а доля рынка собственных брендов в 32 сегментах продукции на Amazon в Северной Америке, Европе, Японии и других ключевых рынках занимает первое место.

По географическому распределению доходов, в 2025 году внутренний бизнес группы Midea принес 2605,04 миллиарда юаней, что составляет 56,82% от общего дохода; зарубежный бизнес — 1959,48 миллиарда юаней, что составляет 42,74%.

Что касается денежного потока, в 2025 году чистый операционный денежный поток группы Midea достиг 533 миллиарда юаней; на конец 2025 года остаток наличных и их эквивалентов составлял 685,09 миллиарда юаней, что и является ключевым основанием для смелых решений о полном использовании чистой прибыли для дивидендов.

В области R&D, в 2025 году инвестиции в исследования и разработки составили 178 миллиардов юаней, рост на 9,6%; в ближайшие три года компания планирует вложить более 600 миллиардов юаней, сосредоточившись на передовых научных исследованиях.

Данные показывают, что к концу 2025 года в группе Midea создано более 400 специалистов по искусственному интеллекту, сотрудниками самостоятельно разработано 13,5 тысяч интеллектуальных агентов, за год благодаря автоматизации достигнуто повышение эффективности более чем на 15 миллионов часов, а издержки снизились на 700 миллионов юаней.

Группа Midea заявила, что ускоряет трансформацию в глобальную технологическую компанию «AI+». В настоящее время все категории бытовой техники Midea имеют возможность подключения к сети, в мире подключено более 140 миллионов умных бытовых приборов, и более 150 миллионов умных пользователей, реализовано более 150 AI-проектов в различных категориях техники.

После публикации отчета China Galaxy опубликовала аналитический отчет, в котором отмечается, что при жестких внешних рыночных условиях группа Midea достигла двузначного роста доходов и прибыли, а также демонстрирует стабильность ключевых показателей деятельности, что полностью подтверждает ее конкурентоспособность и сильную роль бизнес-модели ToB как второго драйвера роста, поэтому рейтинг «Рекомендуется» сохранен.

Hua Chuang Securities считает, что при стабильном развитии B2C и ускорении роста B2B, а также постоянном обновлении брендов и каналов, рост доходов и прибыли группы Midea обладает высокой вероятностью реализации. Во-первых, быстро растущий OBM-бизнес закладывает основу для дальнейшего роста B2C; во-вторых, сегменты технологий зданий, возобновляемых источников энергии и коммерческой энергетики, а также робототехника и автоматизация, могут стать ключевыми источниками роста B2B; в-третьих, постоянное снижение издержек и повышение эффективности по всей цепочке стоимости обеспечит дальнейшую оптимизацию прибыльности. Кроме того, компания уделяет большое внимание возврату акционерам и управлению рыночной стоимостью, в 2025 году доля дивидендов превышает 73%, а при добавлении выкупа акций сумма выплат превышает чистую прибыль за год, а в 2026 году планируется выкуп на сумму 6,5-13 миллиардов юаней, что делает стратегию возврата акционерам очень привлекательной, рейтинг «Рекомендуется» сохранен.

Kan Jian Finance считает, что как мировой лидер в бытовой технике, Midea продолжает демонстрировать двузначный рост прибыли, что подтверждает здоровье ее бизнес-системы. Несмотря на текущие сложности в отрасли бытовой техники, быстрый рост других сегментов бизнеса компании способен компенсировать замедление традиционных сегментов. В долгосрочной перспективе, после углубления AI-ориентации бытовых товаров, если оценивать компанию по стандартам традиционного производства, это явно не отражает реальную ценность. В настоящее время существует вероятность недооценки компании.

Заявление автора: личное мнение, только для справки.