لقد لاحظت للتو أن الذهب تراجع بشكل كبير هذا الأسبوع، حيث انخفض دون 4350 دولارًا ويمحو أكثر من تريليون دولار من القيمة خلال ساعات. أشياء مجنونة. لذلك كنت أحاول معرفة متى ينخفض سعر الذهب بهذا الشكل، واتضح أن الأمر ليس مجرد أمور جيوسياسية - إنه أكثر ميكانيكية بكثير من ذلك.

يبدو أن الجاني الحقيقي هو ارتفاع عائدات السندات الأمريكية إلى 4.40%. عندما ترتفع العوائد، تصبح السندات أكثر جاذبية بكثير من الذهب، لذلك يتخلى الناس عنه. بالإضافة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ربما لن يخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب، ولديك عاصفة مثالية. لكن الجزء الغريب هو أن النفط أيضًا انخفض والأسهم المستقبلية تحولت إلى اللون الأخضر، ومع ذلك استمر الذهب في الانخفاض. هذا غير طبيعي. يقترح مراقبو السوق أن لاعبًا كبيرًا قد يتم تصفيته، مما يخلق هذه عمليات البيع الحادة.

السيولة تتعرض أيضًا لضغط كبير. كان المتداولون بحاجة إلى نقد لتغطية مراكزهم في أماكن أخرى، لذلك أصبح الذهب هو الخروج السهل. عندما ينخفض سعر الذهب بهذا الشكل، غالبًا لأنه الأصل الأكثر سيولة للتخلص منه بسرعة. ربما تم تفعيل أوامر وقف الخسارة أيضًا، مما سرع من حركة الهبوط.

بالنظر إلى المستويات، كان مستوى 4304 دولار دعمًا قويًا واحتفظ به عدة مرات من قبل. إذا بقينا فوق ذلك، هناك أمل في انتعاش. لكن إذا كسره، فإن الأهداف التالية تتراوح بين 4270 و4200 دولار. الذهب منخفض بأكثر من 14% هذا الشهر بالفعل، لذلك نحن بالتأكيد في منطقة الخطر.

على المدى الطويل، لا تزال بنوك مثل جي بي مورغان تتوقع أكثر من 6000 دولار، لكن المدى القصير هش مع هذه العوائد ومشاكل السيولة. بعض المحللين مثل بيتر شيف يعتقدون أن البيع المفرط مبالغ فيه - ويقولون إن التضخم يجب أن يدعم الذهب على أي حال. سنرى في أي اتجاه يسير الأمر مع استمرار معدلات الفائدة والتضخم خلال الأيام القليلة القادمة.