2025 год наблюдение за расходами публичных фондов: управленческие сборы впервые превысили 130 миллиардов юаней, усиливается тенденция к дифференциации

Специализация AI · Как растущая дифференциация доходов от управленческих сборов влияет на малые и средние фонды?

Ежедневные новости: Ли На Редакция: Чжао Юнь

Отчеты за 2025 год по публичным фондам уже постепенно раскрыты, что позволяет полностью представить ситуацию с отраслевыми расходами.

Данные Wind показывают, что к 2025 году совокупные расходы всей отрасли выросли до 253,773 миллиарда юаней, увеличившись на 28,31 миллиарда по сравнению с 2024 годом, когда они составляли 250,942 миллиарда. Среди них управленческие сборы — 132,3 миллиарда, депозитарные сборы — свыше 29,1 миллиарда, сборы за продажу и обслуживание — 32,53 миллиарда, прочие расходы — 18,558 миллиарда, а торговые сборы снизились примерно до 13,8 миллиарда.

Доходы от управленческих сборов публичных фондов превысили 130 миллиардов

Данные Wind показывают, что в 2025 году доходы от управленческих сборов публичных фондов составили 132,3 миллиарда юаней, увеличившись на 69 миллионов по сравнению с 2024 годом, что примерно равно 5,5% росту. Благодаря хорошим результатам рынка A-shares, в 2025 году доходы от управленческих сборов выросли незначительно благодаря расширению отраслевого масштаба и реформам тарифов.

Конкретно, фонды E Fund, China Asset Management и GF Fund продолжают занимать лидирующие позиции в отрасли, доходы от управленческих сборов составили соответственно 8,447 миллиарда, 7,112 миллиарда и 6,268 миллиарда юаней, что на 2,78%, 5,78% и 7,15% больше, чем в 2024 году.

Фонды Fortune, Harvest Fund, Southern Fund, Harvest Fund, Tianhong Fund и еще пять компаний имеют доходы от управленческих сборов более 40 миллиардов юаней; а семь компаний, включая China Merchants Fund, China Europe Fund, Bosera Fund, Invesco Great Wall Fund, Penghua Fund, ICBC Credit Suisse Asset Management и China Securities Global Fund, превысили 30 миллиардов юаней.

Среди фондов с доходами от управленческих сборов более 10 миллиардов юаней наиболее заметно выделяется Yongying Fund, доходы за 2025 год достигли 2,16 миллиарда юаней, что на 57,41% больше, чем в 2024 году (13,73 миллиарда). Также значительный рост показали Huatai Securities Asset Management, доходы увеличились с 763 миллионов до 1,071 миллиарда юаней, рост более 40%. Кроме того, у таких компаний, как Dacheng Fund и China Europe Fund, рост доходов от управленческих сборов также превысил 20% по сравнению с прошлым годом.

Некоторые компании демонстрируют быстрый рост, в то время как у других доходы от управленческих сборов заметно снизились. Так, Huatai Bairui Fund в 2025 году снизил доходы с 2,263 миллиарда до 1,909 миллиарда юаней, что составляет падение на 15,62%; China Securities Schroder Fund снизился с 2,457 миллиарда до 2,212 миллиарда юаней, что почти на 10%. Также у таких компаний, как Pudong Development Bank Ansheng Fund и Guotou Ruixin Fund, доходы от управленческих сборов снизились в разной степени.

Стоит отметить, что 15 ведущих фондовых компаний в совокупности получают более 50% доходов от управленческих сборов всей отрасли, тогда как более 60 фондов имеют доходы менее 1 миллиона юаней, что отражает серьезную дифференциацию в доходах от управленческих сборов публичных фондов.

Сборы за продажу и обслуживание превышают 300 миллиардов

Данные показывают, что в 2025 году совокупные сборы за продажу и обслуживание публичных фондов составили 32,53 миллиарда юаней, увеличившись на 4,082 миллиарда по сравнению с 2024 годом, что составляет рост на 14,35% по сравнению с прошлым годом.

Конкретно, Tianhong Fund занимает первое место с доходами в 2,402 миллиарда юаней. Кроме того, доходы за продажу и обслуживание более 10 миллиардов юаней зафиксированы у таких фондов, как E Fund, China Asset Management, GF Fund, Southern Fund, Harvest Fund, CCB Fund, China Europe Fund, Fortune Fund, China Merchants Fund и Penghua Fund.

Депозитарные сборы превышают 291 миллиард

Данные Wind показывают, что в 2025 году депозитарные сборы составили 29,163 миллиарда юаней, увеличившись на 1,522 миллиарда по сравнению с 2024 годом, что примерно равно 5,51% росту.

По структуре, в 2025 году девять коммерческих банков получили депозитарные сборы более 10 миллиардов юаней, всего — 22,835 миллиарда, что составляет 78% от общего объема депозитарных сборов отрасли. По сравнению с 2024 годом, в топ-10 по депозитарным сборам организациях произошли изменения: Industrial and Commercial Bank of China продолжает лидировать с 15,85 миллиона фондов и доходом в 4,332 миллиарда юаней; China Construction Bank — 4,176 миллиарда юаней; China Merchants Bank — 2,893 миллиарда юаней, поднявшись на третье место; Bank of China снизилась до четвертого с доходом в 2,786 миллиарда юаней.

В то время как доля доходов брокеров в депозитарных услугах публичных фондов невысока, крупнейшая — Guotai Huitong Securities — получила около 166 миллионов юаней в 2025 году.