Então ontem eu vi uma discussão interessante sobre como o movimento do Tesouro dos EUA pode ser uma "linha de mão rara" que determina a direção do conflito com o Irã e o movimento do Bitcoin. Isto é sério, não é apenas especulação de mercado.

A situação é a seguinte: desde que a guerra com o Irã aumentou no final de fevereiro, o rendimento do Tesouro de 10 anos subiu cerca de 45 pontos base, chegando a 4,37%. Este número é muito importante porque determina o custo de empréstimo em toda a economia dos EUA. Mas o mais crucial é que há uma "linha de resistência" nos níveis de 4,5% a 4,6%. Por quê? Porque é nesse nível que Trump começou a sinalizar o adiamento de tarifas em grande escala.

Existem duas métricas que precisam ser monitoradas com atenção. Primeiro, o spread de swap do Tesouro de 10 anos. Segundo a ING, se esse spread de swap ultrapassar 60 pontos base, isso indica um problema sério que pode forçar o governo de Trump a mudar de estratégia. Atualmente, ainda está abaixo de 50 pontos base, mas a tendência deve ser acompanhada. Por que isso é importante? Porque um spread de swap que se amplia significa que o custo de financiamento da dívida dos EUA ficará mais caro. O Uncle Sam, que já tem uma dívida pesada, vai ficar ainda mais difícil emitir novos títulos.

Em segundo lugar, o próprio rendimento de 10 anos. Se ultrapassar 5%, esse é um nível que já foi identificado como um ponto crítico. Arthur Hayes, do Maelstrom Fund, disse que uma potencial escalada para 5% pode desencadear uma mini crise financeira que obrigaria o Fed a intervir com injeções de liquidez.

Agora, por que isso é importante para o Bitcoin? Inicialmente, o BTC tenderia a cair como reação espontânea ao sentimento de risco. Mas se o Fed começar a injetar liquidez — o que provavelmente acontecerá se o rendimento de 10 anos ultrapassar 5% — o Bitcoin pode se recuperar rapidamente e até se tornar bullish. Então, essa linha de mão rara do mercado é o momento em que o governo é forçado a intervir, e isso geralmente é bullish para ativos de risco.

Atualmente, o Bitcoin está a $71.81 mil. Se o rendimento do Tesouro continuar subindo e o spread de swap se ampliar, espere alta volatilidade nos próximos meses. Mas não se esqueça: toda vez que um sinal de crise aparece, normalmente o Fed e o governo não ficam de braços cruzados. Eles vão injetar liquidez, e quando isso acontecer, ativos de risco, incluindo cripto, geralmente recebem um impulso forte.

Então, a moral da história: observe mais os rendimentos do Tesouro e os spreads de swap do que as manchetes. Isso é que realmente pode determinar se Trump vai aliviar a situação com o Irã e se o Bitcoin vai disparar ou despencar. O mercado de títulos é o chefe, e nós somos apenas traders que precisam seguir o fluxo.