Только что заметил кое-что интересное в сфере майнинга. Cango, биткоин-майнер, который перешел из автомобильных услуг, делает довольно смелый шаг. Они продают биткоины, чтобы погасить долги и финансировать полный переход на инфраструктуру ИИ.

Вот что привлекло мое внимание: эта компания планировала получить 688,1 миллиона долларов дохода в 2025 году, но каким-то образом оказалась с чистым убытком в 452,8 миллиона долларов. Это жестко. За год они добыли 6594 BTC, из которых 675,5 миллиона долларов пришлись на майнинговую деятельность, но маржа была полностью разрушена. Затраты на производство достигли около 97 000 долларов за биткоин, что жестко, когда пытаешься оставаться прибыльным.

И что они сделали? В феврале они продали 4451 BTC, чтобы снизить кредитное плечо и освободить капитал. Это значительное количество биткоинов со их баланса. Но этот шаг говорит о чем-то большем. Вместо того чтобы держать BTC как традиционные майнеры, Cango рассматривает его как казначейский актив для реинвестирования в новые возможности. Их генеральный директор Пол Ю говорит о превращении в поставщика инфраструктуры ИИ с помощью платформы EcoHash, позиционируя ее как экономичное решение для инференса ИИ.

Это касается не только одной компании. Исследование CoinDesk показывает, что публичные майнеры в целом продают биткоины для финансирования инфраструктуры ИИ. Нарратив меняется с накопления BTC на его монетизацию для более быстрого роста рынка ИИ. Снижение маржи майнинга в сочетании с ростом спроса на инфраструктуру высокопроизводительных вычислений заставляет майнеров адаптироваться.

Акции Cango торгуются примерно по 0,68 доллара, но за три месяца упали на 43%, что говорит о скептицизме рынка по поводу этого перехода. Тем временем, ситуация с World Liberty Financial, где их токен WLFI упал на 12% из-за споров вокруг их стратегии кредитования на Dolomite.

Общий вывод: традиционные майнеры под давлением. Затраты на производство биткоинов сокращают прибыль, поэтому они переключаются на ИИ. Удастся ли этот переход — покажет время, но сейчас это определенно тренд, за которым стоит следить в секторе майнинга.