В последнее время заметил довольно интересное явление. Цена акций Circle на этой неделе снова выросла более чем на 20%, и логика этого события действительно заслуживает размышлений.

Причиной стало внезапное обострение ситуации на Ближнем Востоке. Воздушные удары Израиля и США по Ирану напрямую подняли цены на нефть, за несколько дней цена на нефть WTI выросла на 7-8 процентов. Это кажется геополитическим событием, но цепная реакция на финансовых рынках оказалась очень глубокой.

Аналитики японского банка Мицубиси UFJ уловили эту логику: рост цен на нефть вновь разжег инфляционное давление, что напрямую снизило ожидания рынка по снижению ставок Федеральной резервной системой. Другими словами, высокие цены на нефть означают, что ФРС, возможно, придется держать ставки выше дольше. Это положительно для таких эмитентов стабильных монет, как Circle. Почему? Потому что доходы Circle в основном поступают от процентов по государственным облигациям США, которые служат резервом для USDC. Чем выше ставка, тем больше доход; снижение ставок уменьшает этот доход.

В результате Мицубиси UFJ повысил целевую цену на Circle с 90 до 100 долларов. В тот момент цена уже достигла примерно 101,90 долларов. Аналитики предполагают, что снижение ожиданий по снижению ставок увеличило их прогнозы по доходам Circle за 2026 и 2027 годы примерно на 1%. Еще важнее, по данным Чикагской товарной биржи, вероятность сценария без снижения ставок в 2026 году удвоилась, что может дополнительно поддержать оценку Circle.

Интересно, что в тот уикенд, когда обострилась ситуация на Ближнем Востоке, рынок криптовалют пережил сильные колебания. Биткойн один момент резко упал, и риск-аппетит на рынке заметно снизился. Но затем цены стабилизировались, за последние 24 часа рост составил около 0,01%, текущая цена около 73 000 долларов. Реакция всего рынка показывает, что хотя геополитические риски вызывают краткосрочные колебания, долгосрочная логика всё же определяется макроэкономическими факторами.

Это событие также отражает более широкую картину: разногласия в политике Банка Японии и Федеральной резервной системы. Япония продолжает рассматривать возможность снижения ставок, а США, из-за инфляционного давления, возможно, придется держать ставки выше дольше. Эти различия в политике оказывают глубокое влияние на глобальные активы. Для таких проектов, как Circle, зависящих от ставок, эта среда оказывается скорее благоприятной.

Однако Мицубиси UFJ также предупреждает, что выгоды от высоких ставок — это лишь краткосрочный эффект. По мере того, как стабильные монеты становятся всё более товаризированными, долгосрочный рост доходов может столкнуться с давлением. Это напоминает, что даже при казавшейся ясной логике инвестиционной идеи, необходимо учитывать долгосрочные структурные изменения.

И напоследок стоит отметить, что после публикации квартального отчета Circle в прошлый четверг, цена акции пережила сильную короткую сжимающуюся волну, рост превысил 45%, завершив 80%-й спад, начавшийся в прошлом году. Такое краткосрочное техническое восстановление в сочетании с долгосрочной фундаментальной логикой создало текущий рост. Если вы следите за сегментом стабильных монет и пересечением с политикой ФРС, Circle действительно стоит наблюдения. Заинтересованные могут посмотреть на динамику соответствующих активов на Gate.