IMF: تحتاج الأسواق الناشئة إلى الحذر من مخاطر تقلب رأس المال غير المصرفي

صندوق النقد الدولي (IMF) أصدر في 7 من الشهر تقرير الاستقرار المالي العالمي الفصل الثاني مسبقًا. وأكد هذا الفصل أن المؤسسات المالية غير المصرفية قادرة على توفير كميات كبيرة من التمويل لاقتصادات الأسواق الناشئة، لكن هذه المؤسسات حساسة جدًا للمخاطر العالمية، وتقلبات أموالها أعلى بشكل ملحوظ من المؤسسات المصرفية التقليدية، مما يفرض تحديات على اقتصادات الأسواق الناشئة. عادةً ما يركز الفصل الثاني من تقرير الاستقرار المالي العالمي على قضايا هيكلية محددة أو مخاطر مالية متقدمة، ويصدر عادة قبل إصدار التقرير الكامل. ومن المقرر أن يُعلن صندوق النقد الدولي رسميًا عن أحدث إصدار من تقرير الاستقرار المالي العالمي في 14 من الشهر.
يركز الفصل الذي صدر في ذلك اليوم على المخاطر الناتجة عن المؤسسات المالية غير المصرفية. وقال صندوق النقد الدولي في هذا الفصل إن الاقتصادات الناشئة تتجه بشكل متزايد إلى قنوات غير مصرفية للحصول على التمويل الخارجي، لكن هذا الاتجاه قد يخلق مخاطر مالية جديدة. خاصة في حالة حدوث صدمات عالمية، فإن رأس مال المؤسسات غير المصرفية أكثر تقلبًا، وتغير اتجاه استثماراتها قد يسبب ضعفًا أكبر لاقتصادات الأسواق الناشئة.
وتُظهر البيانات أنه منذ الأزمة المالية العالمية في 2008، زادت التدفقات الاستثمارية إلى الأسواق الناشئة بمقدار 8 أضعاف، حيث بلغ المجموع حوالي 4 تريليونات دولار، منها 80% من قبل صناديق الاستثمار، وصناديق التحوط، والمعاشات، وشركات التأمين، وغيرها من المؤسسات غير المصرفية. ويعود سبب ذلك جزئيًا إلى أن الإصلاحات التنظيمية العالمية بعد الأزمة حدت من نطاق تحمل البنوك للمخاطر، مما دفع العديد من المقترضين إلى اللجوء إلى التمويل من المؤسسات غير المصرفية.
ويخشى صندوق النقد الدولي أن تكون المؤسسات غير المصرفية حساسة جدًا لتغيرات المخاطر العالمية، وسهلة في سحب استثماراتها فجأة عند تغير الظروف الخارجية. وهذا قد يؤدي إلى زيادة الضغط على التمويل الخارجي لاقتصادات الأسواق الناشئة على المدى القصير، ورفع تكاليف الاقتراض، وتهديد قيمة العملة، مما يعيق النمو الاقتصادي.
(وكالة أنباء شينخوا)