Вопрос AI · Как китайские фармацевтические компании реагируют на конкуренцию в сегменте дженериков?

Автор丨Фэн Е
Редактор丨Ху Мяо

В 2023 году в нью-йоркском метро на стене висит огромная реклама: кто-то вводит инъекцию в кажущиеся опухшими живот.

С другой стороны рекламный щит с яркими большими буквами заявляет: «Одно укол в неделю — и вы похудеете».

Это лекарство — тот самый чудо-препарат для похудения, о котором неоднократно говорил американский предприниматель Илон Маск — семаглутид.

Изначально предназначенный для лечения диабета 2 типа, в исследованиях было обнаружено, что он значительно снижает аппетит и способствует снижению веса. Вскоре «чудо-лекарство для похудения» стало его новым ярлыком.

В 2022 году Маск публично заявил, что после использования семаглутида он похудел на 30 фунтов (примерно 27 кг) при очень малых побочных эффектах. «Самый богатый человек» быстро зажег мировой рынок, и стартовая цена на инъекции семаглутида достигла 1700 юаней за штуку, а купить их было трудно.

За ним стоит оригинальный производитель — компания Novo Nordisk, которая только на этом препарате к 2025 году планировала получить 36,1 миллиарда долларов продаж, а рыночная капитализация превысила роскошный бренд Louis Vuitton и стала лидером европейского рынка акций.

Но эта легенда не продлилась долго.

Буря инвестиций и рынка стимулировала фармацевтические компании к активным исследованиям. Пока семаглутид был на пике популярности, появились новые препараты — цертаплептин, мэшутептин и другие, обладающие более сильным эффектом, — они быстро захватили огромный сегмент рынка снижения веса. Среди них цертаплептин к 2025 году превзошел семаглутид, достигнув продаж в 36,5 миллиарда долларов и став «глобальным королем лекарств».

Чтобы противостоять конкуренции, Novo Nordisk неоднократно снижала цены на семаглутид, в некоторых регионах цены были практически обрезаны наполовину. Когда ожидания рынка охладели, давление быстро перешло к производителям сырья.

С 2024 года цена на сырье для семаглутида продолжает падать: «В прошлом году — на 50%, а в этом году ожидается еще снижение на 40-50%», — сообщил инвестор, вложившийся в несколько предприятий по производству сырья для семаглутида, Чжао Сюань.

20 марта 2026 года в Китае истекает патент на ключевую молекулу семаглутида, и открывается дверь для копий. Это означает, что скоро на рынок выйдут многочисленные дженерики, разделяя многомиллиардный рынок.

Но когда более десяти фармкомпаний, таких как Huadong Medicine, United Laboratories, Qilu Pharmaceutical и другие, получат разрешения и войдут в гонку, они обнаружат: перед ними не сладкий пирог, а жестокий «красный океан», где оригинальные препараты активно снижают цены, а новые технологии подавляют их.

Битва за выживание началась в тот момент, когда компании получили разрешения на производство.

Чудо-лекарство — уже не чудо

В мире развлечений публично признают, что похудение с помощью семаглутида — это уже не секрет.

По данным американского журнала Variety, в 2022 году семаглутид практически захватил Голливуд: блогеры, звезды, продюсеры — все в частных беседах хвалили Novo Nordisk и препарат Ozempic (версия для снижения сахара).

Принцип действия этого лекарства несложен: оно имитирует природный гормон GLP-1, который регулирует уровень сахара и посылает мозгу сигнал «уже наелся», подавляя аппетит и способствуя снижению веса.

Из-за впечатляющих результатов появилось явление — «Ozempic Face» (лицо Ozempic), или «семаглутидное лицо», — когда из-за быстрого снижения жира и мышечной массы кожа обвисает, появляется дряблость и впадины. Некоторые компании уже начали целенаправленные исследования в этой области.

● Источник: Кливлендская клиника США

Но побочные эффекты не останавливают стремление к идеальной фигуре. После популяризации препарат стал дефицитным. В 2023 году в Китае спрос на семаглутид резко вырос: многие диабетики жаловались, что не могут его купить. Хотя в тот момент в Китае еще не было одобрения для использования препарата для похудения, многие пользователи заказывали его онлайн, пытаясь «использовать вне инструкции».

В 2024 году в Китае официально запустили Wegovy (версия для снижения веса), цена — около 1400 юаней за стартовую дозу, но через неделю цена взлетела до 1700 юаней, и препарат снова исчез из продажи.

За 2021–2023 годы продажи семаглутида выросли с 5,88 миллиарда долларов до 21,2 миллиарда — почти в четыре раза. Это привело к росту рыночной стоимости Novo Nordisk: в сентябре 2023 года она впервые превзошла Louis Vuitton и достигла рекордных 650 миллиардов долларов в июне 2024 года.

Очевидно, что рост стоимости компании обусловлен не только насыщением рынка диабетических препаратов, но и открытием глобальной «коробки Пандоры» для снижения веса. Семаглутид превратил «снижение веса» из узкой медицинской задачи в глобальный бизнес для миллиардов потребителей.

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что к 2030 году рынок препаратов для снижения веса на базе GLP-1 достигнет 95 миллиардов долларов.

Этот огромный пирог вызвал гонку вооружений среди фармкомпаний по всему миру. В 2022 году американская компания Eli Lilly получила одобрение на новый препарат — тропептедин, который, добавляя GIP — новый мишень, — усиливает эффект снижения веса по сравнению с семаглутидом.

Eli Lilly заявила, что их препарат снижает вес на 22%, тогда как семаглутид — на 15-18%.

Компания также активно сотрудничает с китайской фирмой Innovent, разрабатывая препарат MASHUTEPtIN, который не только снижает сахар, но и способствует окислению жира в печени, нацеливаясь на пациентов с жировым гепатитом.

Появление новых препаратов быстро подрывает позиции семаглутида.

Джон Сяо, менеджер крупной медицинской компании, отметил: «Потребители ориентируются только на эффект». Он пробовал оба препарата — семаглутид и цертаплептин — и заметил, что последний лучше подавляет аппетит. Также он отметил, что у семаглутида есть побочные эффекты, вызывающие у мужчин эректильную дисфункцию.

Он также сообщил, что спрос на семаглутид в частных каналах быстро сокращается: «Раньше в юго-западном регионе продавали по 20 тысяч штук в месяц, сейчас — менее 200».

Маск, который давно выступает за семаглутид, в конце 2024 года признался, что перешел на цертаплептин. В 2025 году продажи цертаплептина превзошли семаглутид и стали лидером рынка.

Кроме того, в конце прошлого года цертаплептин был включен в систему медицинского страхования, и цена снизилась с 1700 до 300 юаней за месяц. Хотя он одобрен только для диабета, его легко можно получить онлайн, что дополнительно уменьшает долю семаглутида.

В феврале 2026 года Novo Nordisk прогнозирует снижение продаж на 5–13% в год, что станет первым отрицательным ростом за последние 9 лет. В отчете подчеркивается, что препарат на основе GLP-1 (семаглутид) испытывает давление. После этого рыночная капитализация компании за один день снизилась на более чем 100 миллиардов долларов.

В то же время приближается новый удар: 20 марта 2026 года в Китае истекает патент на ключевую молекулу, и более десяти отечественных фармкомпаний уже подали заявки на производство дженериков.

Бесконечная гонка за копии

Чтобы противостоять конкуренции и предстоящей войне дженериков, во второй половине 2025 года семаглутид неоднократно снижал цены.

В конце прошлого года Novo Nordisk объявила о снижении цен на Wegovy и Ozempic в США: месяцовая плата снизилась с 1300 до 199 долларов на два месяца, затем вернулась к 349 долларам. В Китае цены на сырье для производства снизились более чем на 50%.

Цены на онлайн-платформах тоже рухнули: стартовая цена за инъекцию — около 1400 юаней, а сейчас — даже ниже первоначальной.

Давление конкуренции достигло верхних звеньев цепочки: с 2024 года цена сырья продолжает падать — на 50% в прошлом году и, по прогнозам, еще на 40-50% в этом.

Это связано с изменением спроса и предложения: в последние два года, при быстром росте рынка, производители расширяли мощности, и объемы производства выросли. Например, компания Puli Pharmaceutical, известная как «король мощностей», запустила линию по производству семаглутида (12 тонн в год) в 2025 году, планируя расширить до 50 тонн.

Также вход на рынок увеличился: компании, ранее не связанные с фармацевтикой, начали участвовать в производстве.

Когда спрос на препарат замедляется, а мощности уже задействованы, цены падают. «В перспективе может возникнуть избыток мощностей и ценовая война», — говорит Чжао Сюань.

Однако снижение цен на сырье не сильно уменьшает прибыльность производства. Благодаря повышенной эффективности и оптимизации технологий, себестоимость сырья снизилась: «Раньше одна партия давала 6 кг, теперь — 8 кг; реактор увеличили с 150 до 250 литров, и себестоимость снизилась».

Чжао Сюань отмечает, что рентабельность отрасли остается высокой: «Раньше маржа составляла около 70%, сейчас — 50-60%, и это, мягко говоря, низко».

Для фармкомпаний прибыльность еще выше: цена сырья — около 2000–3000 юаней за 1000 мг. Например, для препарата Wegovy (1,5 мл, 0,68 мг/мл) содержание активного вещества — около 1,02 мг, а себестоимость сырья — всего 2–3 юаня за таблетку. В то время как цена на инъекцию — сотни или тысячи юаней.

Это объясняет, почему после снижения популярности семаглутида компании по производству дженериков продолжают активно входить в рынок.

Во-первых, никто не хочет терять высокую прибыль и многомиллиардный рынок. Во-вторых, производство дженериков — это экономия на исследованиях: по словам руководителя компании Liu Siming, разработка оригинальных препаратов занимает около 10 лет и стоит около миллиарда долларов, а дженерики позволяют сэкономить миллионы, поскольку не требуют больших затрат на ранние исследования и крупные клинические испытания.

Во-третьих, за 3–5 лет до истечения патента на семаглутид компании уже начинают запускать производство дженериков. Вложив значительные средства, они сталкиваются с высокими затратами на «застойные» активы.

Теперь более десяти отечественных фармкомпаний, таких как Huadong Medicine, United Laboratories, Qilu Pharmaceutical, подали заявки на регистрацию дженериков.

Можно ожидать, что после выхода дженериков цены начнут падать, и ценовая война станет неизбежной.

С точки зрения бизнес-стратегии, в будущем дженерики, скорее всего, будут использовать стратегию «цена за объем»: сначала — низкая цена для захвата рынка, затем — за счет масштабов снизить себестоимость и обеспечить работу фабрики.

По мнению Чжао Сюаня, «только два-три крупных производителя смогут выдержать такую ценовую войну». Для меньших компаний даже низкая прибыль вначале — вынужденная мера, потому что простаивающая линия — это большие потери.

Также, по мнению Liu Siming, сегментация рынка станет ключевой: снижение цен на оригинальный препарат в крупных городах уменьшает возможности для дженериков, так как там покупатели могут напрямую покупать оригинал. Но в третьих-четвертых городах, где дженерики войдут в низшие сегменты, их низкая цена может активировать новых потребителей, ранее не способных позволить себе оригинал.

Следующая битва за семаглутид

Когда семаглутид вынужден отступать в ценовых войнах и в борьбе за эффективность, для китайских производителей дженериков, уже получивших разрешения, начинается настоящее испытание.

Их уже не интересует только «чудо-лекарство», а поиск своей ниши в уже насыщенном рынке.

На сегодняшний день большинство заявок на дженерики семаглутида — для лечения диабета 2 типа. Но некоторые компании уже проводят клинические испытания и подают заявки на использование препарата для снижения веса, например, Jiuyuan Bio, Livzon, CSPC и другие.

В этом году ожидается расширение списка компаний, подающих заявки на дженерики для снижения веса.

Liu Siming считает, что, учитывая огромный спрос и готовность платить, даже если дженерики получат разрешение только для диабета, в цепочке поставок могут возникнуть «использования вне инструкции».

Получить дженерик в Китае несложно: некоторые онлайн-платформы позволяют по заполнению анкеты получить электронный рецепт и купить препарат. Обычно не требуют подтверждения диагноза в клинике.

Для дженериков это — шанс активно развивать онлайн- и приватные каналы, напрямую работать с потребителями, что станет важной стратегией наряду с госпитальной сетью.

Чжао Сюань предполагает, что «перспективным направлением может стать пероральная форма».

Хотя оригинальный пероральный семаглутид (Novo Nordisk) уже есть в Китае с прошлого года, отечественные дженерики пока только в форме инъекций. Пероральные препараты проще хранить и использовать, их легче привить к привычке.

Но технология производства таких таблеток сложнее, и процесс одобрения занимает 3–5 лет. По мнению Чжао Сюаня, ставка на пероральные дженерики — это игра на время: «Я не думаю, что срок жизни семаглутида такой длинный».

Важно отметить, что усиленная конкуренция в сегменте семаглутида создает побочные эффекты.

● На платформе B2B уже есть продавцы, предлагающие комплексные услуги по производству препаратов. Источник: сеть

Чжао Сюань отмечает, что из-за избыточных мощностей и снижения цен часть сырья уходит через нелегальные каналы, возникают случаи нелегальной закупки и нарушения патентов. В 2023 году правоохранительные органы выявили случай, когда косметическая компания перепаковывала препараты с содержанием семаглутида под видом косметики и продавала их. Это — первый случай нелегального производства и продажи инъекций семаглутида в стране.

«Это — незаконно, но поймать всех невозможно, их очень много», — говорит Чжао. В условиях высокой прибыли эта «серый» цепочка продолжит существовать.

Хотя рынок семаглутида сужается, «жирная» экономика ожирения остается растущей.

За последние 20 лет уровень ожирения среди взрослых в Китае вырос с 30,1% до 56,9%, почти вдвое, по данным журнала The Lancet. В сочетании с тревогой по поводу фигуры и потребностью в здоровье, снижение веса стало не только медицинской задачей, но и коммерческой возможностью, что создает огромный рынок.

Сейчас рынок препаратов для снижения веса продолжает активно развиваться, переходя от фокуса на один препарат к многообразию новых лекарств.

Компания Novo Nordisk продолжает разрабатывать новые препараты. 25 марта было объявлено, что новая разработка — UBT251 — показала хорошие результаты в клинических исследованиях по снижению сахара и веса.

Компания Eli Lilly также работает над пероральным препаратом orforglipron, который, по словам врача из крупной клиники, участвовавшего в клинических испытаниях, показывает превосходные результаты по снижению веса и улучшению метаболических показателей.

Эти примеры подтверждают важный принцип: хотя семаглутид может уйти в прошлое, те, кто владеет технологией его улучшения, останутся в лидерах.

Проблема с дженериками в том, что их конкуренция основана на «следовании и копировании», что обычно идет с задержкой на 3–5 лет. Когда рынок насыщен новыми препаратами, дженерики все еще ждут, пока патенты на предыдущие поколения истекут, — и «захватывают» рынок с низкой прибылью и высокой конкуренцией.

В конечном итоге, в этой долгой войне за здоровье и вес человека единственный надежный барьер — способность к постоянным инновациям. Для китайских фармкомпаний главный урок — перейти из «следователей» в «инноваторов». Только инвестируя в следующие поколения препаратов, можно преодолеть циклы и избежать бессмысленной борьбы за остатки популярности прошлых чудо-препаратов.

(Все интервьюированные — условные имена)

Обложка: компания по телемедицине RO

【Авторское право】 Все материалы принадлежат Mirror Studio. Перепечатывать, цитировать или использовать в иных формах без письменного разрешения запрещено, за исключением случаев, предусмотренных законом.