قطاع المشروبات الكحولية تستمر في التنقية أداء ماو تاي في الربع الأول من 26 لافت للنظر

سينيك فاينانس “تقرير أسعار الكحول” يطلق بشكل كبير المعرفة بأسعار السوق الحقيقية للخمور الشهيرة

تقرير أبحاث أصدرته شركة تشونجان للأوراق المالية يقول إن معظم تقارير شركات الخمور في الربع الأول من عام 26 تتوقع استمرار اتجاه تصفية المخزون منذ الربع الثالث والرابع من عام 25، لكن حجم الانخفاض يتقلص نسبياً. في الربع الأول من عام 26، لم تعد معظم شركات الخمور تفرض بشكل قسري تحقيق نتائج جيدة في البداية، ويستمر ضغط مخزون القنوات في التخفيف، والتعديلات السعرية تقترب من القاع، وحالة الشركات التي قامت بالتعديلات المبكرة أقل ضغطاً. من بين ذلك، كانت مبيعات مياو تاو تتجاوز التوقعات، حيث أن زيادة حجم مبيعات مياو تاو في الربع الأول يمكن أن تساعد الشركة على عدم ظهور تراجع في الأداء، والأداء العام قوي؛ وبلغت مبيعات ووليان يي بشكل غير متوقع، ومن المتوقع أن يستمر جانب التقرير في تصفية المخزون وتخفيف الأعباء؛ كما أن تراجع لو جيو بشكل كبير يسبب ضغطاً معيناً؛ وتقدم تقدم فنغ جيو بشكل مستقر مع انخفاض بسيط، مع فتح ضغط تصفية المخزون في جانب التقرير. عام 26 سيكون فترة بناء القاع للصناعة، مع التركيز لاحقاً على تصفية مخزون الشركات وتحسين أرباح القنوات، ومن المتوقع أن تتحسن الشركات التي قامت بالتعديلات المبكرة في النصف الثاني من عام 26 بشكل هامشي.

وجهات نظر شركة تشونجان للأوراق المالية فيما يلي:

نظرة مستقبلية على قطاع الخمور في الربع الأول من عام 26: استمرار التصفية، أداء مياو تاو لافت

تتوقع معظم تقارير شركات الخمور في الربع الأول من عام 26 استمرار اتجاه التصفية منذ الربع الثالث والرابع من عام 25، لكن حجم الانخفاض يتقلص نسبياً. في الربع الأول من عام 26، لم تعد معظم شركات الخمور تفرض بشكل قسري تحقيق نتائج جيدة في البداية، ويستمر ضغط مخزون القنوات في التخفيف، والتعديلات السعرية تقترب من القاع، وحالة الشركات التي قامت بالتعديلات المبكرة أقل ضغطاً. بشكل عام، كانت مبيعات مياو تاو تتجاوز التوقعات، حيث أن زيادة حجم مبيعات مياو تاو في الربع الأول يمكن أن تساعد الشركة على عدم ظهور تراجع في الأداء، والأداء العام قوي؛ وبلغت مبيعات ووليان يي بشكل غير متوقع، ومن المتوقع أن يستمر جانب التقرير في تصفية المخزون وتخفيف الأعباء؛ كما أن تراجع لو جيو بشكل كبير يسبب ضغطاً معيناً؛ وتقدم تقدم فنغ جيو بشكل مستقر مع انخفاض بسيط، مع فتح ضغط تصفية المخزون في جانب التقرير. هناك اختلافات في وتيرة التعديلات بين الشركات الأخرى، حيث من المتوقع أن تظهر شركات مثل يين جيا وشي دي التي قامت بتعديلات عميقة في الربع الأول من عام 26 أداءً أفضل نسبياً. عام 26 سيكون فترة بناء القاع للصناعة، مع تحسن هامشي متوقع في النصف الثاني من عام 26 للشركات التي قامت بالتعديلات المبكرة.

من حيث الشركات، يظهر مياو تاو أداءً قوياً، وشركات مثل يين جيا وشي دي التي قامت بتعديلات عميقة سابقاً أقل ضغطاً

1)الخمور الفاخرة: أداء مبيعات مياو تاو في الربع الأول من عام 26 تجاوز التوقعات، حيث أن الوكلاء في الفترة من يناير إلى مارس كانوا أسرع في التقدم، وزادت المبيعات بشكل ملحوظ، وبعد العطلة، كانت مخزونات الوكلاء أقل من نصف شهر، وبدأت نماذج البيع غير القياسية، مما يقلل من ضغط الوكلاء، بالإضافة إلى رفع سعر تذكرة في 31 مارس، مما أدى إلى تحسين نقل الأسعار، ومن المتوقع أن يظهر الأداء بشكل واضح تفوقاً على الصناعة. بلغت مبيعات ووليان يي في الربع الأول من عام 26 بشكل غير متوقع، ومن المتوقع أن يستمر جانب التقرير في تصفية المخزون وتخفيف الأعباء. تراجع لو جيو بشكل كبير في الربع الأول من عام 26، مع انخفاض بمعدل مزدوج الأرقام، ومن المتوقع أن يواجه ضغوطاً في جانب التقرير.

2)الخمور ذات المستوى المتوسط العالي: استمر تقدم فنغ جيو في الربع الأول من عام 26 بشكل مستقر، مع انخفاض بسيط في المبيعات، واستمر نمو فنغ جيو بشكل إيجابي، مع ارتفاع مخزون تشينغ 20 قليلاً، ومن المتوقع أن يكون التعديل في الربع الأول من عام 26 خفيفاً. استمر تراجع جيانغ جيو في الربع الأول من عام 26 عبر القنوات التقليدية، مع أداء فائق التوقعات من جانب الحرية، مما أدى إلى زيادة في المبيعات. شهدت شي دي زيادة مزدوجة الأرقام في المبيعات خلال عيد الربيع، مع تراجع طبيعي في الموسم المنخفض. واصل سوي جيانغ فاونغ الحفاظ على نظام سعر جيد، ومن المتوقع أن يستمر التعديل في الربع الأول من عام 26.

3)الخمور الإقليمية الشهيرة: يانغ هه استمر في تصفية المخزون في الربع الأول من عام 26، مع استقرار في الأسعار، وردود فعل القنوات تظهر تراجعاً بسيطاً في هزي زي، وتراجعاً مزدوج الأرقام في سلسلة من الأحلام. أظهرت ردود فعل قنوات تشي شي يان في الربع الأول من عام 26 زيادة في التوزيع، مع زيادة في منتجات داي تشي وV. أظهرت ردود فعل قنوات جوي جيو في الربع الأول من عام 26 استقراراً نسبياً في منتجات غو 5 و غو 8، مع تباطؤ في نمو غو 16، وضغوط على غو 20، ومن المتوقع أن يقل الضغط بعد التعديلات في النصف الثاني من عام 26. لا تزال شركة كوزو جيان خلال عيد الربيع تواجه ضغطاً في استرداد المدفوعات، مع منافسة قوية في السوق الأساسية، وأداء الأسواق الأخرى مستقر نسبياً. أظهرت شركة يين جيا أداءً جيداً خلال عيد الربيع، مع تعزيز مميزات ديون 6 وديون 9، ومن المتوقع أن يكون الأداء التشغيلي في الربع الأول من عام 26 أفضل من الصناعة.

نصائح استثمارية: تباين وتيرة التعديلات، اختيار الأسهم ذات القاع

عاد قطاع الخمور إلى نقطة شراء القاع، بعد وضوح توقعات الأرباح الفصلية الأولى، وتخفيف عوامل الضغط، نوصي بالاحتفاظ بمراكز كافية في شركة غاوتشو مياو تاو (600519.SH)، وتوصية بشركة ووليان يي (000858.SZ)، مع ارتفاع الأسعار في موسم الركود كمحفز، وشركة فنغ جيو من شانشي (600809.SH)، وشركة يين جيا غونغ جيو (603198.SH)، مع استمرار إمكانيات التكديس، ومن المتوقع أن تتجه التوصية إلى “توصية قوية” بعد أن تتعافى بشكل أولي.

تحذيرات من المخاطر

عدم تحقيق مبيعات الترويج في المستقبل، أداء الأسعار دون التوقعات، زيادة المنافسة، ارتفاع التكاليف.