شركة هوتاي للعقود الآجلة: السوق يسير على خط الحرب الأمريكية الإيرانية، وأسعار المعادن الثمينة تتقلب بشكل واسع

الأقسام الرائجة

            الأسهم المختارة ذاتيًا
مركز البيانات
مركز السوق
تدفقات رأس المال
التداول الافتراضي
        

        التطبيق

المصدر: هوتاي للأوراق المالية والعقود الآجلة

المؤلف:师橙

أخبار السوق والبيانات المهمة

المنطق الرئيسي للمعادن الثمينة

1． من حيث المعدلات، في مارس 2026، ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل ملحوظ لتغلق عند 4.317%، بزيادة قدرها 9.42٪؛ تركزت التداولات خلال الشهر على الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، حيث أدى إغلاق مضيق هرمز إلى ارتفاع أسعار الطاقة بشكل جنوني، وبدأ السوق في تسعير توقعات ارتفاع التضخم وتباطؤ وتيرة التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. خلال الشهر، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على نطاق سعر الفائدة المستهدف بين 3.50٪ و3.75٪، وهو المرة الثانية على التوالي التي يظل فيها دون تغيير، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق. أظهر البيان أن الأعضاء صوتوا بنسبة 11-1 لتمرير قرار الفائدة هذا. أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول نفي أن الاقتصاد الأمريكي يعاني من حالة ركود تضخمي، مشددًا على أن موقف السياسة مناسب، وأن خفض الفائدة يتطلب استمرار تقدم التضخم. قال باول إنه إذا لم يتقدم التضخم، فلن يتم خفض الفائدة. لا يعتقد الغالبية العظمى أن رفع الفائدة هو التوقع الأساسي، لكن تم ذكر احتمال رفع الفائدة في الخطوة التالية. يظهر مؤشر Fedwatch أن اجتماع أبريل لا يتوقع خفض الفائدة بشكل كبير.

2． من حيث التضخم، في مارس 2026، تغير معدل التضخم المتوقع (breakeven inflation rate) بمقدار 0.04% ليصل إلى 2.34%، وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري المعدل موسمياً بنسبة 0.3%، وارتفع بنسبة 2.4% على أساس سنوي، وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.2%، وبلغ الارتفاع السنوي 2.5%، وكلها تتوافق مع توقعات السوق. ومع ذلك، يعتقد السوق عمومًا أن بيانات فبراير لم تعكس تأثير ارتفاع أسعار النفط الناتج عن تصاعد الوضع في إيران.

3． من حيث سعر الصرف، في مارس 2026، تغير مؤشر الدولار بنسبة 2.29%. خلال الشهر، مع تصاعد الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإيران، شهدت أسواق الأسهم والأصول ذات السيولة العالية مثل المعادن الثمينة تقلبات كبيرة، بالإضافة إلى تراجع توقعات التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما شكل بيئة جيوسياسية داعمة للدولار؛ وبالنظر إلى المستقبل، إذا استمر الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، قد يواصل الدولار قوته حتى تظهر إشارات واضحة على ركود تضخمي في الاقتصاد.

4． فيما يتعلق بتسعير مخاطر السوق، ارتفع مؤشر VIX في نهاية مارس، مما يعكس إلى حد ما التصريحات الصارمة من الطرفين الأمريكي والإيراني. في الوقت الحالي، من الصعب الحديث عن وجود خطة سلام ملموسة، لذلك لا تزال هناك قدر كبير من عدم اليقين في المستقبل.

الاستراتيجية

الذهب: حذر ويميل إلى الارتفاع

شهدت أسعار المعادن الثمينة تقلبات حادة خلال هذا الاتجاه، حيث غيرت كل من الولايات المتحدة وإيران توقعات السوق بشأن وقف إطلاق النار عدة مرات، لذلك لا يُنصح بالشراء أو البيع على المدى القصير؛ على المدى المتوسط والطويل، إذا استمر إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة أو دخل الطرفان في حالة جمود عسكري، فإن أسعار المعادن الثمينة ستظل تتقلب حتى يظهر الاقتصاد الأمريكي علامات واضحة على ركود تضخمي، ويمكن النظر إليها بشكل إيجابي على المدى المتوسط والطويل. لذلك، يُنصح بشكل عام بشراء الذهب عند الانخفاض، مع عدم استبعاد حدوث تصحيح إضافي على المدى القصير، ويمكن مراقبة عقد Au2606 عند مستوى 990 يوان/غرام - 1070 يوان/غرام كفرصة للشراء عند الانخفاض.

الفضة: حيادي

بالنسبة للمنطق، مشابه للذهب، نظرًا لتقلبات الفضة الأكبر نسبيًا، يُفضل الانتظار والمراقبة في الوقت الحالي، لكن الشركات التي لديها حاجة للتحوط يمكنها شراء عقد Ag2606 عند مستوى 17000-19000 يوان كتحوط عند الانخفاض.

التحوط: الشراء عند الانخفاض لمقارنة سعر الذهب والفضة

الخيارات: تأجيل

المخاطر

إغلاق الأرباح من قبل المضاربين

استمرار رفع الفائدة يثير مخاطر سيولة واسعة النطاق (مراقبة فرق سعر SOFR-OIS ورصيد حساب RRP)

مؤهلات استشارات الاستثمار: ترخيص هيئة الأوراق المالية【2011】1289

إخلاء المسؤولية:

يعتمد هذا التقرير على المعلومات التي تعتبرها الشركة موثوقة ومتاحة للجمهور، لكن الشركة لا تضمن دقة أو اكتمال هذه المعلومات. الآراء والنتائج والتوقعات الواردة في التقرير تعكس فقط وجهات نظر الشركة وتقييمها في تاريخ إصدار التقرير. قد تصدر الشركة تقارير بحثية تتعارض مع الآراء والتقييمات والتوقعات الواردة في هذا التقرير في فترات مختلفة. لا تضمن الشركة أن تظل المعلومات الواردة في هذا التقرير محدثة، وقد تقوم بتعديلها دون إشعار. يجب على المستثمرين متابعة التحديثات أو التعديلات ذات الصلة بأنفسهم. تسعى الشركة لأن يكون محتوى التقرير موضوعيًا وعادلًا، لكن الآراء والنتائج والتوصيات الواردة فيه هي للاستخدام فقط كمرجع، ولا يجوز الاعتماد عليها كبديل عن الحكم المستقل. لا تتحمل الشركة أو المؤلفون أي مسؤولية قانونية عن أي نتائج قد يترتب عليها اعتماد المستثمرين أو استخدامهم لهذا التقرير. حقوق النشر الخاصة بهذا التقرير ملك للشركة فقط. لا يجوز لأي جهة أو فرد نسخ أو إعادة نشر أو اقتباس أو توزيع محتوى التقرير بأي شكل من الأشكال دون إذن كتابي من الشركة. إذا تم الاقتباس أو النشر بموافقة الشركة، يجب أن يتم ذلك ضمن الحدود المسموحة مع ذكر المصدر “معهد أبحاث هوتاي للأوراق المالية والعقود الآجلة”، ويجب عدم تعديل أو حذف أو تحريف محتوى التقرير بشكل يتعارض مع نيته الأصلية. تحتفظ الشركة بحقها في اتخاذ الإجراءات القانونية ذات الصلة. جميع العلامات التجارية والرموز التجارية المستخدمة في هذا التقرير ملك للشركة. شركة هوتاي للأوراق المالية والعقود الآجلة تملك جميع الحقوق.