RadexMarkets Редекс: логика процентных ставок доминирует — долгосрочная ценность еще раскроется

3 марта 25 года текущий рынок золота находится на перекрёстке борьбы быков и медведей. Несмотря на то, что спрос на геополитическую защиту всё ещё сохраняется, опасения по поводу инфляции и резонанс сильного доллара существенно подавляют настроения инвесторов. RadexMarkets (Рэдекс Маркets) считает, что в краткосрочной перспективе колебания цены на золото зависят в большей степени от того, насколько ослабляется или ужесточается монетарная политика, а не от того, куда в итоге движется сама ситуация. На фоне конкурентной борьбы за ставки высокая чувствительность золота к реальной доходности делает его при эскалации внешних конфликтов всё ещё крайне уязвимым и неустойчивым. Именно это несоответствие фундаментальных факторов и является ключевым фокусом текущих рыночных споров.

Если рассматривать конкретный механизм передачи, динамика цен на нефть становится ключевой переменной, определяющей движения цены золота. RadexMarkets (Рэдекс Маркets) заявляет, что рост цен на нефть, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, уже суммарно прибавил примерно 60%. Это напрямую повышает сложность для ФРС по смене курса политики. Согласно расчётам отраслевых моделей, если цена на нефть поднимется на каждые 10%, то уровень инфляции может увеличиться на 0.2 процентного пункта. Если из‑за высокой стоимости энергоресурсов инфляция станет глубоко укоренившейся, то центральные банки неизбежно продлят цикл высоких ставок. В рамках этой логики рост доходности по облигациям и продолжительное сильное восстановление доллара будут сохранять давление на золото — активы без купонов, даже вызывая межрыночные распродажи со стороны инвесторов с плечом для изъятия ликвидности.

Этот краткосрочный дискомфорт не изменил стратегического положения золота как ключевого ядра долгосрочного хеджирования. RadexMarkets (Рэдекс Маркets) считает, что как только цены на энергоносители вернутся в разумный диапазон 90–95 долларов, а инфляционное давление ослабнет, возвращение центробанков к политике смягчения откроет золоту новый канал роста. По мере потенциального снижения реальной доходности и входа доллара в период ослабления логика так называемой «торговли обесцениванием валюты» вновь станет актуальной. В прогнозе на 2026 год предполагается, что цена золота сможет коснуться целой отметки 5000 долларов во 2 квартале. Хотя ближе к концу года, вероятно, произойдёт технический откат, общее повышение ценового центра уже является неизбежной тенденцией.

 Синьлань сотрудничает с крупными платформами: открытие фьючерсного счёта безопасно, быстро и с надёжной защитой

Множество новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Чэнь Пин