شركة السمسرة تتوقع انتعاش الأرباح الصافية في تقارير عام 2025 بشكل كامل، مع تميز المؤسسات الكبيرة والمتوسطة والصغيرة في التمرد على التحديات

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

المضاربة في الأسهم تعتمد على تقارير المحللين من كينغ تشي ليان، موثوقة، محترفة، في الوقت المناسب، شاملة، لمساعدتك على استكشاف فرص الموضوعات المحتملة!

المصدر: صحيفة الاقتصاد المرجعي

في الآونة الأخيرة، شهدت تقارير الشركات المدرجة في سوق الأسهم A لعام 2025 فترة كثيفة من الإفصاح. تظهر بيانات Wind أنه حتى 31 مارس عند نشر هذا التقرير، أصدرت 26 شركة وساطة مدرجة في السوق تقاريرها السنوية لعام 2025، محققة مجتمعة إيرادات تشغيلية قدرها 440.06B يوان، بزيادة قدرها 11.26% عن العام السابق؛ وحقق صافي الربح العائد للمساهمين 185.06B يوان، بزيادة قدرها 44.61% عن العام السابق.

مراجعة عام 2025، شهد سوق رأس المال انتعاشًا ملحوظًا في التداول، مما أدى إلى انتعاش متزامن لعدد من الأعمال مثل الوساطة والتداول الذاتي، مما أسس لزيادة أداء صناعة الأوراق المالية. استنادًا إلى مزايا توزيع سلسلة الأعمال الكاملة، حافظت الشركات الكبرى على نمو مستقر بشكل عام. أما المؤسسات الصغيرة والمتوسطة فبحثت عن مسارات تنافسية مميزة، وظهرت العديد من “الثيران السوداء” ذات الأداء العالي.

8 شركات تجاوزت أرباحها الصافية للمساهمين 100 مليار يوان

حتى 31 مارس عند نشر هذا التقرير، أصدرت 26 شركة وساطة مدرجة، بما في ذلك CITIC Securities و Guotai Haitong و Huatai Securities و China International Capital Corporation و GF Securities، تقاريرها السنوية لعام 2025. في ظل ارتفاع نشاط سوق رأس المال بشكل ملحوظ في عام 2025، كانت أداءات الشركات المدرجة في السوق عمومًا في اتجاه نمو.

بيانات Wind تظهر أن 26 شركة وساطة مدرجة حققت مجتمعة إيرادات تشغيلية قدرها 395.52B يوان في 2025، بزيادة 11.26% عن 185.06B يوان في 2024؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 127.98B يوان، بزيادة 44.61% عن 33k يوان في 2024. هناك 14 شركة تجاوزت إيراداتها 100 مليار يوان، مقارنة بـ 12 شركة في 2024؛ و8 شركات تجاوزت أرباحها الصافية للمساهمين 100 مليار يوان، مع زيادة واضحة مقارنة بـ 5 شركات في 2024.

بالنسبة لأسباب الارتفاع الكبير في الأداء، يعتقد تحليل شركة AVIC Securities أن، في عام 2025، استمر نشاط سوق رأس المال المحلي في الارتفاع، وبدأ سوق الأسهم في التعافي تدريجيًا، مع زيادة كبيرة في حجم التداول في السوقين الرئيسيين شنغهاي وشينزن مقارنة بالعام السابق، مما أدى إلى تحسين شامل في القطاعات الأساسية للشركات الوسيطة. من بين ذلك، استفادت الأعمال الوسيطة من زيادة حجم التداول، مع نمو ثابت في إيرادات العمولة؛ كما أن أعمال التمويل والاقتراض مع ارتفاع تفضيل السوق للمخاطر، استمرت في زيادة أرصدة التمويل والاقتراض، مع زيادة ملحوظة في إيرادات الفوائد؛ وأخيرًا، استغلت الأعمال الذاتية فرصة تعافي سوق الأسهم، وقامت بتحسين محفظة الاستثمارات، وارتفعت أرباح الاستثمار بشكل كبير، مما جعلها القوة الدافعة الرئيسية لنمو أداء الشركات الوسيطة.

يعتقد لو تشوان هوان، كبير المحللين في شركة Shenwan Hongyuan Securities غير المصرفية، أن النمو الكبير في أداء الشركات الوسيطة يرجع بشكل رئيسي إلى جانبين: الأول هو الأعمال الوسيطة وأعمال التمويل والاقتراض المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنشاط السوق؛ والثاني هو الأعمال الذاتية. عادةً، يربط السوق أداء الشركات الوسيطة بحجم التداول وزيادة أصول الأسهم والسندات، مما يمكن من التنبؤ بأدائها المستقبلي.

تتوقع العديد من المؤسسات أن أداء صناعة الأوراق المالية لعامي 2025 و2026 سيكون متفائلًا. يتوقع المحلل غير المصرفي في شركة Founder Securities، Xu Yishan، أن يكون النمو في الإيرادات التشغيلية للشركات المدرجة في السوق بنسبة 34%، وصافي أرباحها للمساهمين بنسبة 49% في عام 2025. من حيث الأعمال، يُتوقع أن تكون الأعمال الوسيطة والاستثمارية المحرك الرئيسي لنمو أداء الشركات.

قال Zhao Ran، كبير المحللين في قسم الأبحاث والتطوير في CITIC Construction Investment، إن “قطاع الأوراق المالية يشهد ثلاثة تغييرات هامشية إيجابية، ومن المتوقع أن يتجاوز الأداء في 2026 التوقعات.” وأوضح أن: أولاً، بدأ ارتفاع نشاط التداول في النصف الأول من العام في تأكيد الاتجاه، مع توقعات بنمو يفوق التوقعات على مدار العام. ثانيًا، كانت بيانات فتح الحسابات الجديدة في بداية العام مبهرة، حيث أن التركيز على فتح حسابات جديدة بكميات كبيرة قد يكون إشارة إلى ذروة مؤقتة لمشاعر السوق، لكنه من ناحية أخرى يرسخ أساس تدفقات رأس المال الجديدة للسوق الهابط البطيء في سوق الأسهم A، ويستمر في تزويد الزخم طويل الأمد. ثالثًا، توسعت بشكل كبير حجم إصدار السندات من قبل الشركات الوسيطة، مما قد يدفع إلى زيادة الرافعة المالية وتجاوز أعلى معدلات العائد على حقوق الملكية في القطاع.

كما ذكرت شركة Guojin Securities أن حجم التداول منذ بداية العام قد يدعم استمرار نمو أداء الشركات الوسيطة في الربع الأول من 2026 — حيث بلغ متوسط حجم التداول اليومي في السوق بأكمله بين يناير وفبراير 3.3 تريليون يوان، بزيادة كبيرة قدرها 89% على أساس سنوي، مع توقع أن يظل أرباح الشركات الوسيطة في ارتفاع سريع.

تشكيل نمط تنافسي مميز يتشكل تدريجيًا

在 صناعة تتجه بشكل عام نحو الأفضل، عززت الشركات الكبرى من مكانتها السوقية من خلال توزيع سلسلة الأعمال الكاملة ومزاياها التنافسية الأساسية.

حققت شركة CITIC Securities أعلى مؤشرات مالية على الإطلاق في 2025، حيث بلغت إيراداتها التشغيلية 20k يوان، بزيادة 28.79%، وصافي الربح العائد للمساهمين 150k يوان، بزيادة 38.58%. حتى نهاية 2025، تجاوز إجمالي أصول الشركة 2 تريليون يوان، وبلغت أصول العملاء المُودعة أكثر من 15 تريليون يوان، وبلغت إدارة الأصول حوالي 4.8 تريليون يوان، مع احتلالها مراكز الصدارة في العديد من الأعمال الأساسية.

كما قدمت شركة Guotai Haitong أداءً مميزًا بعد إتمام عمليات الاندماج والتكامل. أظهرت التقارير السنوية أن الشركة حققت إيرادات قدرها 48k يوان في 2025، بزيادة 87.4%، وصافي الربح العائد للمساهمين 63.11B يوان، بزيادة 113.52%.

أما شركة GF Securities، فقد حققت أيضًا نموًا ثابتًا في الأداء في 2025. أظهرت التقارير السنوية أن الشركة حققت إيرادات قدرها 27.81B يوان، بزيادة 34.33%، وصافي الربح العائد للمساهمين 35.49B يوان، بزيادة 42.18%.

بينما تقود الشركات الكبرى صناعة الأوراق المالية، فإن مجموعة من الشركات الصغيرة والمتوسطة تركز على مجالات متخصصة، وتشكّل مزايا تميزية، مع مرونة عالية في الأداء. من بين الشركات التي أُفصح عن تقاريرها، يظهر أن العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة شهدت معدلات نمو أرباحها الصافية أعلى من متوسط الصناعة العام، مما يعكس ميزة التخصص والتفرد في التطور.

حقق شركة Southwest Securities نموًا كبيرًا في أدائها لعام 2025، مع مؤشرات رئيسية تتألق. أظهرت التقارير أن الشركة حققت إيرادات قدرها 13.7B يوان، بزيادة 25.35%، وصافي الربح العائد للمساهمين 3.21B يوان، بزيادة 51.90%. قال جيانغ دونغلين، الأمين العام ورئيس مجلس إدارة شركة Southwest Securities، إن الشركة تسير بثبات نحو هدف أن تكون “رائدة في الغرب، ومتقدمة على المستوى الوطني، ومعروفة في تشونغتشينغ”، وأن أداء 2025 يعكس قوة ديناميتها.

كما أصبح الاندماج وإعادة الهيكلة وسيلة مهمة لتحسين الجودة والكفاءة في صناعة الأوراق المالية لعام 2025. بالإضافة إلى Guotai Haitong، حققت شركة Guolian Minsheng، بعد إتمام عمليات الاندماج والتكامل، نموًا هائلًا في العام الأول الكامل، حيث حققت إيرادات قدرها 1.06B يوان، بزيادة 185.99%، وصافي الربح العائد للمساهمين 7.67B يوان، بزيادة 405.49%. وبتعاون بين خمسة قطاعات أعمال، حققت الشركة مراكز متقدمة في عدد الشركات الراعية لعمليات الاكتتاب العام، وعدد المشاريع المدرجة في سوق NEEQ، وحصلت على العديد من التراخيص الرئيسية، مما يثبت قيمة الاستراتيجية في الاندماج وإعادة الهيكلة.

تعزيز ديناميكيات النمو في الصناعة

حاليًا، تتزايد أرباح شركات الأوراق المالية يومًا بعد يوم، وتقترب من عتبة 2.01B يوان. أظهرت أحدث بيانات جمعية الأوراق المالية الصينية أن 150 شركة أوراق مالية حققت إيرادات تشغيلية قدرها 220B يوان في 2025، وصافي أرباح قدره 541.17B يوان.

من حيث خطوط الأعمال المختلفة، في 2025، كانت إيرادات الأعمال الوسيطة لشراء وبيع الأوراق المالية (بما في ذلك تأجير وحدات التداول) 219.44B يوان، وإيرادات أعمال الاكتتاب والوساطة 163.8B يوان، وإيرادات الاستشارات المالية 33.71B يوان، وإيرادات الاستشارات الاستثمارية 5.78B يوان، وإيرادات إدارة الأصول 7.69B يوان، وإيرادات الفوائد 23.89B يوان، وأرباح الاستثمار في الأوراق المالية (بما في ذلك التغير في القيمة العادلة) 64.69B يوان.

في الواقع، أصبحت أرباح الاستثمار في الأوراق المالية العمود الفقري لإيرادات صناعة الأوراق المالية. وفقًا لإحصائيات جمعية الأوراق المالية الصينية، حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ إجمالي رأس مال الأموال المُدارة من قبل الشركات الـ150 حوالي 9.53 تريليون يوان.

مع استمرار تعميق إصلاح سوق رأس المال، يعتقد الخبراء أن دور الشركات الرائدة في السوق سيزداد وضوحًا، وأن الاندماج وإعادة الهيكلة ستظل الطريق الرئيسي لتكامل الصناعة، بينما يتعين على الشركات الصغيرة والمتوسطة الاستمرار في تطوير مسارات مميزة وفريدة.

قال Tian Liang، كبير المحللين في قسم الصناعة المالية في CITIC Securities، إن “خطة الخمسة عشر عامًا” ستعيد تشكيل هيكل صناعة الأوراق المالية بشكل عميق، مع دفع الصناعة نحو تطور مميز. من المتوقع أن تحقق الشركات نموًا داخليًا من خلال النمو الذاتي والاندماج وإعادة الهيكلة، مع أن القدرة على تخصيص الأصول، والخدمات الشاملة، والقدرة على التدويل، ستصبح عوامل حاسمة في تمييز الصناعة.

رأى شركة AVIC Securities أن، في ظل الدفع السياسي نحو تطوير صناعة الأوراق المالية عالية الجودة، فإن عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة تعتبر وسيلة فعالة لتحقيق النمو الخارجي للشركات الوسيطة، وأنها تلعب دورًا إيجابيًا في تعزيز القدرة التنافسية العامة للصناعة، وتحسين تخصيص الموارد، وتعزيز التنمية الصحية للسوق، كما أن دمج الصناعة سيساعد على زيادة مستوى التركيز في القطاع، وتشكيل تأثير الحجم.