هل بدأت تظهر شروخ "دولار النفط"، هل يمكن للرنمينبي أن ينهض ويستغل الفرصة؟

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف تختبر الصراعات في الشرق الأوسط الأساس الآمن للدولار النفطي؟

مراسل界面 نيوز | ليو تينغ

مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، واستمرار ارتفاع أسعار النفط، تُثار مجددًا مناقشات حول اهتزاز أساس نظام “الدولار النفطي” وفرص تاريخية لـ"اليوان النفطي".

وكان أحدث نقطة اشتعال لهذا الموضوع تقريرًا من بنك دويتشه. يرى التقرير أن التأثيرات طويلة الأمد للصراع مع إيران على الدولار قد تكمن في اختبارها لأساس نظام “الدولار النفطي”. عندما لم تعد الولايات المتحدة بحاجة إلى نفط الشرق الأوسط، وعندما تبدأ دول الخليج في استكشاف طرق دفع غير الدولار، وعندما تتسارع التحولات العالمية للطاقة نحو التوطين والطاقة المتجددة، قد يواجه الدولار وضعية “عاصفة مثالية”، وهو ما يوفر بالضبط محفزًا رئيسيًا لـ"اليوان النفطي".

ومع ذلك، يرى المحللون أنه على مدى العشر سنوات القادمة، قد لا يكون من الممكن زعزعة مكانة “الدولار النفطي”، لكن العقوبات على الدول المنتجة للنفط التي تتبع ممارسات تسوية غير الدولار، واستكشاف السعودية وغيرها من الدول الرئيسية المنتجة للنفط لآليات تسوية متعددة، بالإضافة إلى استمرار دولارات الصين في التدويل، ستعمل تدريجيًا على تقليل هيمنة الدولار على تجارة الطاقة العالمية.

تشكّل نظام “الدولار النفطي” في سبعينيات القرن الماضي، وهو نتاج لجهود الولايات المتحدة بعد انهيار نظام بريتون وودز، من خلال اتفاقات استراتيجية مع السعودية. جوهره: أن تقدم الولايات المتحدة حماية عسكرية، وتورد أسلحة، وتوفر دعمًا سياسيًا للسعودية، وفي المقابل، تلتزم السعودية بتسعير وتصفية صادراتها النفطية بالدولار، وتستثمر عائداتها بشكل كبير في سندات الخزانة الأمريكية وأصول الدولار الأخرى، مما يخلق تدفقًا عائدًا للدولار. بعد ذلك، تبنت دول مجلس التعاون الخليجي ومنظمة أوبك بشكل عام نظام تسوية بالدولار، وارتبطت تجارة النفط عالميًا بالدولار، مما أدى إلى إنشاء دائرة مغلقة من تجارة النفط العالمية وإعادة تدفق الأرباح إلى الولايات المتحدة.

وقد أدى “الدولار النفطي” إلى تعميم “دولنة” سلاسل القيمة العالمية، ودعم الهيمنة الأمريكية. ومع ذلك، كانت هناك تصدعات في هذا النظام قبل الصراع الحالي في الشرق الأوسط، وتظهر في:

• انعكاس مكانة الطاقة الأمريكية، وتحول مركز النفط في الشرق الأوسط شرقًا. بفضل ثورة النفط الصخري، حققت الولايات المتحدة استقلالًا طاقويًا، ولم تعد أكبر مشترٍ للنفط من الشرق الأوسط. وفقًا لوكالة معلومات الطاقة الأمريكية، في سبتمبر 2019، أصبحت الولايات المتحدة لأول مرة مصدرًا صافياً للنفط ومنتجاته. وفي الوقت نفسه، أصبحت آسيا الوجهة الرئيسية لصادرات النفط من الشرق الأوسط. تظهر بيانات دويتشه بنك أن 85% من النفط الخام في الشرق الأوسط يُصدر إلى آسيا، وعلى سبيل المثال، صادرات السعودية إلى الصين تفوق أربعة أضعاف صادراتها إلى أمريكا.
• الدول المنتجة للنفط مثل روسيا وإيران، التي تخضع لعقوبات أمريكية، تتعامل الآن بشكل أساسي خارج نظام الدولار. فصادرات روسيا من النفط تُسوى بشكل رئيسي بالروبل واليوان، وإيران تدفع نحو تسوية بالعملات غير الدولار، مثل اليوان، مما يقلل من احتكار الدولار في تجارة الطاقة.
• السعودية تدفع نحو الاستقلال الاستراتيجي، وتستكشف مسارات تسوية متعددة. السعودية تروج بنشاط لـ"رؤية 2030" لتقليل اعتمادها على اقتصاد النفط وتعزيز استقلالها الاستراتيجي. في المجال الدفاعي، تخطط السعودية لرفع نسبة التصنيع المحلي للإنفاق العسكري من 4% في 2018 إلى أكثر من 50% بحلول 2030. في المجال المالي، انضمت السعودية رسميًا في يونيو 2024 إلى مشروع جسر العملات الرقمية للبنك المركزي (Project mBridge)، الذي أطلقته بنك التسويات الدولية بالتعاون مع بنك الشعب الصيني، ومكتب إدارة المالية في هونغ كونغ، والبنك المركزي التايلاندي، والبنك المركزي الإماراتي، بهدف بناء منصة دفع عبر الحدود تعتمد على تقنية دفتر الحسابات الموزع للعملات الرقمية للبنك المركزي. حتى نوفمبر 2025، عالجت منصة mBridge أكثر من 4047 معاملة، بقيمة إجمالية بلغت 55.49 مليار دولار، وحوالي 95% منها كانت باليوان الرقمي. وتوفر المنصة خيار تسوية عبر الحدود بدون الاعتماد على نظام سويفت.

يرى بنك دويتشه أن الصراع الحالي يكشف عن تصدعات عميقة في “الدولار النفطي”، ويهدد الأساس الرئيسي لـ"تسعير النفط الآمن". ويظهر ذلك في: هجمات على الأصول والقواعد العسكرية الأمريكية في الخليج، وتضرر البنية التحتية النفطية في المنطقة؛ وإغلاق مضيق هرمز، مما يهدد قدرة الولايات المتحدة على ضمان تدفق النفط عالميًا. وفي الوقت نفسه، تُذكر تقارير أن إيران تجري مفاوضات مع عدة دول للسماح للسفن بعبور مضيق هرمز، مع احتمال أن يكون الدفع باليوان مقابل النفط. بناءً على ذلك، يُرجح أن يكون هذا الصراع محفزًا رئيسيًا لتآكل مكانة الدولار النفطي، وفتح عصر “اليوان النفطي”.

وُجد نظام “اليوان النفطي” في مارس 2018، عندما تم إدراج عقد نفط خام مسعّر باليوان في مركز شنغهاي الدولي لتداول الطاقة، وهو أول سوق لعقود النفط المستقبلية باليوان على مستوى العالم. قبل ذلك، كانت تجارة النفط العالمية تهيمن عليها بشكل رئيسي بورصة نيويورك التجارية (WTI) وبورصة لندن الدولية، وكلاهما يُسعر بالدولار. إطلاق عقود النفط الصينية المستقبلية قدم لأول مرة خيار تسوية وتسعير غير الدولار لتجارة النفط العالمية.

قالت تشن شوهاي، أستاذة إدارة الاقتصاد والموارد في جامعة النفط الصينية (بكين) ومديرة مركز السياسات والقانون للنفط والغاز، لمراسل界面 نيوز إن رأي بنك دويتشه يلتقط بشكل حاد بعض التغيرات السطحية، لكنه يتجاهل الواقع العميق الذي يدعم نظام الدولار النفطي. وأوضحت أن “الأمان في استبدال الدولار” هو العقد الأساسي الذي يدير نظام الدولار النفطي على مدى طويل. من خلال الصراع الحالي في الشرق الأوسط، فإن هجمات إيران على أهداف إسرائيلية وأخرى ذات صلة، هي رد فعل سلبي تحت ضغط مستمر من الولايات المتحدة وإسرائيل، وأن نطاق الهجمات وقوتها وتأثيراتها الخارجية تبقى مقيدة للغاية، مع احتفاظ أمريكا بميزة عسكرية وأمنية ساحقة في المنطقة.

وأضافت أن الدول المنتجة للنفط تدفع نحو تنويع تسوية النفط، وهو خيار سياسي وضرورة للبقاء على قيد الحياة، وأن الأمرين مرتبطان بشكل وثيق، مع تفاوت كبير في ظروف كل دولة. على المستوى السياسي، استمرار استخدام الدولار في التسوية هو في الأساس تسوية منخفضة التكلفة لتجنب المواجهة المباشرة مع النظام المالي والأمني الذي تقوده أمريكا، وهو خيار واقعي لمعظم الدول المنتجة للنفط للحفاظ على استقرار البيئة الخارجية. وعلى مستوى البقاء، فإن العقوبات المالية التي تفرضها أمريكا بشكل متكرر — مثل تجميد الأصول الخارجية وفرض قيود على نظام سويفت — أضرت بشكل جوهري بمصداقية الدولار. حالة تجميد أصول روسيا الخارجية جعلت جميع دول تصدير الطاقة تدرك أن الاعتماد المفرط على الدولار يعرض ثرواتها وعملياتها التجارية لمخاطر خارجية، وأن تنويع التسوية أصبح ضرورة للتحوط من المخاطر.

قال دونغ شو تشن، المدير التنفيذي لمعهد الاقتصاد والحياد الكربوني الدولي في جامعة التجارة الخارجية الصينية، لمراسل界面 نيوز إن نظام الدولار النفطي يعتمد على سيولة الدولار، والنظام المالي الناضج، وتأثير القوة العسكرية والتجارية الأمريكية، وهذه الركائز الهيكلية يصعب استبدالها على المدى القصير. ومع ذلك، فإن اضطرابات إمدادات الطاقة العالمية، وتكرار استخدام الدولار كأداة للعقوبات، يدفع العديد من الدول المنتجة للنفط إلى إدراك مخاطر العملة الأحادية، ودفع تسوية تجارة الطاقة نحو التنويع. ومع حجم واردات الصين الكبيرة من النفط واستقرار قيمة العملة، يمكن أن يحتل اليوان حصة أكبر في هذا الاتجاه.

قدم المحلل وان وينهو من هيوان يي فورتش نظرة أخرى، موضحًا أن نفس الحدث قد يؤدي في المدى القصير والطويل إلى نتائج معاكسة تمامًا. وقال لمراسل界面 إن، على المدى القصير، أن الصراع بين إيران والولايات المتحدة لم يقلل من قيمة الدولار، بل عزز من مكانة الدولار النفطي.

وأضاف: “لا تزال هناك قدر كبير من عدم اليقين في الصراعات والمفاوضات العسكرية بين أمريكا وإسرائيل وإيران، ومن المتوقع أن تظل أسعار النفط والغاز مرتفعة. وبسبب محدودية الاحتياطيات الاستراتيجية، تضطر العديد من الدول إلى إنفاق المزيد من الدولارات لشراء النفط، مما يؤدي إلى ضغط على السيولة الدولارية.” وأشار إلى أن بيانات البنك المركزي الأوروبي تظهر أن مؤشر الضغوط النظامية في الأسواق المالية لمنطقة اليورو ارتفع من 0.0087 في 25 فبراير إلى 0.0624، في حين ارتفع المؤشر في بريطانيا من 0.0075 إلى 0.1028. في ظل هذه الظروف، بدأ البنك المركزي التركي وغيرها من البنوك المركزية في بيع الذهب، والسندات الأمريكية، والأسهم الأمريكية، مقابل الدولار.

وأكد المحللون أن صعود “اليوان النفطي” لا يعتمد فقط على “محفزات” جيوسياسية خارجية، بل يعتمد أيضًا على التقدم الحقيقي في الإصلاح المالي الداخلي في الصين.

باختصار، يواجه تطوير اليوان النفطي ثلاث تحديات عميقة: أولًا، لم يُفتح الحساب الرأسمالي بالكامل بعد، فاليوان غير قابل للتحويل بشكل كامل تحت بند رأس المال، والأجانب لا يمكنهم تحويل اليوان بحرية، مما يثير مخاوف المستثمرين الدوليين؛ ثانيًا، ضعف التأثير الشبكي. الشبكة العالمية التي تشكلت على مدى نصف قرن من نظام الدولار النفطي هي حصنها الحقيقي — الدولار ليس فقط عملة تسوية، بل هو أداة قياس، واحتياطي، وتمويل، واستثمار، مقارنةً بذلك، فإن نسبة السلع والخدمات المقومة باليوان في التجارة العالمية لا تتجاوز 3%، ونظام الدفع عبر الحدود باليوان (CIPS) لا يساوي حجم سويفت، وتكاليف التحويل مرتفعة؛ ثالثًا، عمق الأصول والسيولة غير كافيين. بحلول نهاية 2025، ستتجاوز الأصول المقومة باليوان التي يملكها الأجانب 10 تريليون يوان، لكنها لا تزال بعيدة عن الدولار — حيث أن احتياطيات العملات الأجنبية التي تملكها الحكومات الأجنبية تتجاوز 7 تريليون دولار. كما أن عمق سوق السندات والأسهم والمنتجات المشتقة باليوان، ومرونتها، وأدواتها، لا تزال متخلفة عن الدولار، واهتمام و قدرة البنوك المركزية والمؤسسات العالمية على تخصيص اليوان محدودة.

أكد تشن شوهاي أن هيمنة الدولار لا تعتمد على أن “النفط يجب أن يُسعر بالدولار”، بل على الاعتماد المنهجي على الدولار في المعاملات، والتسوية، والاحتياط، والاستثمار، وعلى عمق سوق الأصول بالدولار، ومرونتها، وأمانها. وحتى الآن، لا توجد عملة أخرى يمكن أن تحل محلها بشكل كامل.

ويرى دونغ شو تشن أن، أمام قيود مثل نطاق استخدام اليوان المحدود، وعدم كفاية انفتاح السوق المالية، وعدم وجود أدوات تحوط كاملة، فإن تطوير اليوان النفطي يواجه تحديات. ويقدم أربع توصيات: أولًا، توسيع التسويات والمبادلات باليوان مع الدول المنتجة للنفط، لتشكيل دائرة تجارية مستقرة؛ ثانيًا، تحسين نظام تسعير وتسوية النفط باليوان، وزيادة السيولة والمشاركة الدولية؛ ثالثًا، تسريع نشر نظام CIPS، وتطوير منتجات مالية مقومة باليوان، لتعزيز الرغبة في الاحتفاظ به؛ رابعًا، تعزيز الانفتاح المالي، وتحسين قابلية تحويل اليوان، وتوفير أدوات تحوط أكثر.

كما يقترح المحللون توسيع استخدام اليوان في تطبيقات “مبادرة الحزام والطريق”، وتطويره بشكل حذر وراسخ، خاصة في تجارة السلع الأساسية، وتمويل البنية التحتية، والتعاون في سلاسل الصناعة، للمساعدة في ترسيخ وظيفة العملة الدولية لليوان، وخلق دورة “تجارة — استثمار — عملة”.