Чжан Идун: Золото и жесткие технологии — не качели, а резонанс вверх

Если вы торгуете акциями, смотрите аналитические обзоры аналитиков «Jin Qilin» — это авторитетно, профессионально, своевременно и всесторонне; поможет вам раскрыть потенциал и найти перспективные темы!

После того как прекращение огня будет окончательно согласовано, золото и акции технологического сектора — это «качели» или же совместный рост? Главный экономист Haitong International Чжан Ид у в последнем интервью дал разъяснения по наиболее волнующим инвесторов вопросам.>>Подробнее о видео

Чжан Ид у отметил, что в ходе недавней рыночной коррекции золото и технологические акции демонстрировали синхронное снижение; это явно носит характер шока ликвидности. Как только шок ликвидности будет снят, обе группы акций пойдут вверх вместе, но логика их роста различается.

Логика роста золота заключается в том, что после реализации TACO рынок станет более четко понимать: США больше не является «чем-то загадочным» и «непобедимым». Это понимание ускорит расшатывание фундамента нефтедоллара; стратегическая ценность золота как инструмента хеджирования суверенного кредитного риска станет еще более заметной.

Логика роста технологического сектора состоит в том, что если США отвлекутся от Ближнего Востока, далее, скорее всего, они примут политику «заливания ликвидностью» для смягчения давления на внутреннюю экономику. Чжан Ид у, ссылаясь на последний опрос Reuters, отметил, что поддержка экономической политики Трампа упала до нового минимума с момента вступления в должность и даже ниже уровня в период Байдена. На этом фоне ожидания снижения ставок будут толкать вниз безрисковую доходность, что обеспечит позитивную поддержку краткосрочному отскоку акций роста.

Настоящие «качели» — в сырой нефти, а не в золоте и технологиях

Чжан Ид у подчеркнул: если возникнет risk-on-сценарий, вызванный TACO, то именно сырая нефть и энергетическая цепочка создадут эффект «качелей». В последние сроки на рынке инвесторы за рубежом выстраивали защитную позиционную конфигурацию по схеме «одна рука — наличные (доллары), другая рука — энергетическая цепочка», из-за чего золото и растущие технологические компании, наоборот, пострадали. Как только прекращение огня будет согласовано окончательно, эта конфигурация развернется, и сырая нефть столкнется с давлением со стороны ослабления на марже.

Американские технологические акции сталкиваются с «жестким пузырем», и появляются трещины

Говоря о технологических акциях роста в США, Чжан Ид у напомнил, что 2026 год, вероятно, станет годом разворота премии за риск на американском рынке капитала. С момента ипотечного кризиса 2008 года премия за риск в США находится на исторически высоком уровне уже более 18 лет.

Он отметил, что даже если после прекращения огня у американских технологических акций случится отскок, его драйвер сместится с «истории PPT» на проверку по «трем отчетам» — в особенности на устойчивость отчета о движении денежных средств и ясность бизнес-модели. «Если бы не эта война, то “жесткий пузырь” в AI, возможно, не образовался бы так быстро; а эта война — и приводит к тому, что “жесткий пузырь” AI глубоко треснул».

Чжан Ид у отдельно упомянул, что американский рынок частных кредитов (объем примерно 3–4 трлн долларов) уже начал последовательно «взрываться» из‑за проблем, что еще раз подтверждает тенденцию разворота премии за риск у американских активов.

Инвестстратегия: покупка на левой стороне — золото и «жесткие» технологии

Для инвесторов Чжан Ид у рекомендует: если нет давления со стороны краткосрочных показателей, то сейчас можно применять стратегию входа на «левой стороне», делая акцент на двух типах активов: во‑первых, на золоте, и во‑вторых, на технологических компаниях с «жесткими» компетенциями — включая компании в A‑акциях, в гонконгских акциях и на американском рынке, с ясными бизнес-моделями и предсказуемыми денежными потоками, которые являются отличными технологическими предприятиями.

 Сотрудничество Sina — крупная платформа, открытие счета для фьючерсов: безопасно, быстро, с гарантией

Много информации и точная интерпретация — в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Ян Цы