توافق خيارات السوق على الهبوط — الرهان بقيمة 1.4 مليار دولار

بعد أن اخترق البيتكوين مستوى 71,000 دولار، جاء رد فعل سوق الخيارات مختلفًا بشكل ملفت للاهتمام عن التفاؤل السائد في السوق الفوري.

تُظهر بيانات مراكز Deribit أنه حتى أوائل أبريل، تراكمت خيارات البيع حول سعر تنفيذ 60,000 دولار، وكذلك خيارات الشراء حول سعر تنفيذ 80,000 دولار، بإجمالي قيمة اسمية بلغت نحو 1.4 مليار دولار لكلٍ منهما، ما شكّل نمطًا من “تمركز عسكري” ضخم على طرفي نطاق السعر. عادةً ما يعني هذا الهيكل في المراكز أن “الأموال الذكية” في سوق الخيارات تتوقع أن يتذبذب السعر بين 60,000 و80,000 دولار، وأنها تستغل المراكز الضخمة على الطرفين لاقتطاع قيمة الوقت.

الأكثر لفتًا للاهتمام هو أنه بعد اختراق البيتكوين لمستوى 70,000 دولار، استمر التراجع في التقلب الضمني لخيارات السوق. لا تزال شهية شراء خيارات البيع مرتفعة، وتُظهر توقعات السوق احتمالًا يتراوح بين 65% و68% لتجاوز البيتكوين مستوى 65,000 دولار هبوطًا. وهذه تقديرات مرتفعة جدًا لاحتمالية الهبوط مقارنةً بشكل واضح بالتفاؤل في السوق الفوري بعد اختراق 71,000 دولار.

لكن بعد الارتداد في 8 أبريل، بدأ الانحراف (Skew) عن الحالة السلبية في التقلص، بما يدل على تحسن هامشي في المشاعر شديدة الهبوط. ومع ذلك، لا يزال هيكل آجال التقلب الضمني قصير الأمد يُظهر تراجعًا مقلوبًا، ما يشير إلى أن المتداولين لا يزالون يميلون أكثر إلى التحوط من مخاطر الهبوط قصيرة الأجل بدلًا من مطاردة الارتفاع.$BTC ‌

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن الإشارات الصادرة عن سوق الخيارات تستحق الانتباه أكثر من سعر السوق الفوري: فالأموال الكبيرة تدفع علاوة مقابل مخاطر الهبوط عند 60,000 دولار، وفي الوقت نفسه تقوم بالبيع لعمل تحوط ضد الارتفاع عند 80,000 دولار. عادةً ما يعني هذا الهيكل أنه حتى إذا واصل السعر الارتداد، فقد تكون استمرارية الصعود محدودة. المنطقة بين 70,000 و72,000 دولار هي أكثر ساحة اشتباك حدة في معركة الثيران والدببة، ويُنصح المستثمرون بخفض الرافعة المالية لتجنب التعرض لـ“وخز” التقلبات قصيرة الأجل.

#Gate广场四月发帖挑战