Акции A-shares колеблются и восстанавливаются, циклические акции взрываются, а технологические акции активно торгуются — их резонанс

7 апреля рынок A-акций Китая в первый торговый день после праздника Цинминь встретил период стабилизации с последующим подъемом. В течение всего дня рынок демонстрировал характерную динамику «индексы умеренно растут, а отдельные акции получают всеобщее оживление»: все четыре фондовых индекса закрылись ростом, циклические сектора взлетели по всей линии, технологический сегмент сохранил устойчивость, финансовые «веса» в целом временно взяли паузу, а эффект «зарабатываемости» на рынке заметно улучшился по сравнению с предыдущим периодом.

По итогам закрытия на этот день, индекс Shanghai Composite (沪指) составил 3890,16 пункта, рост 0,26%; Shenzhen Component Index (深证成指) — 13400,41 пункта, рост 0,36%; индекс ChiNext (创业板指) закрылся ростом на 0,36% и составил 3160,82 пункта; индекс STAR Market Composite (科创综指) закрылся ростом на 0,85% и составил 1645,51 пункта. Три рынка Shanghai/Shenzhen/Beijing в совокупности за день наторговали 1,62 трлн юаней, что по сравнению с предыдущим торговым днем представляет собой небольшое сокращение объема на 16.2k юаней. На уровне отдельных акций сформировалась модель «всеобщее повышение»: более 3900 акций на всем рынке выросли, число акций, достигших лимита роста (涨停), превысило 100, при этом количество акций, достигших лимита снижения (跌停), удерживалось на низком уровне; у игроков на повышение (做多) настроение несколько оживилось.

Циклический сектор лидирует на рынке

С точки зрения показателей по отраслевым секторам, циклические отрасли стали самой сильной главной линией дня. Сырьевые сегменты, включая базовую химическую промышленность, нефтегазопереработку (нефтепереработку) и уголь, показали коллективный рост, опередив весь рынок. В частности, базовая химическая промышленность весь день демонстрировала активность: такие подниши, как поликремний (有机硅) и пестициды/агрохимия (农药化肥), росли по всей линии. По отдельным акциям: Jiangtian Chemical (江天化学) и Dongyue Silicon Materials (东岳硅材) прибавили по 20% и закрылись на лимите роста; Xingan Shares (新安股份), China Agricultural United (中农联合), Liu Hua Shares (柳化股份) и ряд других также закрылись на лимите роста.

Сектор нефтегазопереработки (石油石化) последовал за ним: добыча нефти и газа, переработка, нефтесервис — все подниши синхронно укреплялись. В последние недели международные цены на нефть удерживаются на высоких колебаниях, геополитические факторы и изменения глобальной структуры предложения поддерживают рост цен на нефть. По отдельным акциям: Heshun Petroleum (和顺石油), Hengyi Petrochemical (恒逸石化) и др. закрылись на лимите роста.

На новостном фоне, согласно сообщению агентства Синьхуа, иранское агентство Fars News Agency (Иранская служба новостей Fars) в ночь на 7 апреля, ссылаясь на неназванный источник, сообщило: в тот день в промышленной зоне Джубайль (Jubail) в северо-восточной части Саудовской Аравии, где участвует американский капитал, произошел взрыв — причиной стало широкомасштабное нападение. Промышленная зона Джубайль является одной из важных мировых баз нефтехимического производства: годовой объем выпуска — около 60 млн тонн нефтехимической продукции, что составляет 6%–8% от мирового общего производства.

Кроме того, среди циклических отраслей особенно сильной оказалась сфера сельского хозяйства и животноводства (农林牧渔), особенно активной была цепочка поставок в сегменте разведения свиней. Yuantong Shares (华统股份) закрылась на лимите роста; также вслед за ней выросли Giants Farming & Animal Husbandry (巨星农牧), Longda Meishi (龙大美食), Lihua Shares (立华股份), Dayu Bio (大禹生物) и др.

В последнее время цены на свиней продолжали «проходить дно» (磨底). 1 апреля Национальная комиссия по развитию и реформам (国家发展改革委), Министерство коммерции (商务部) и Министерство финансов (财政部) объявили, что в ближайшее время будет проведена работа по приему на хранение (сбору) в рамках второй партии центральных резервов охлажденного замороженного свиного мяса на 2026 год, и потребовали, чтобы все регионы синхронно реализовали меры. Это рассматривается как явный сигнал о том, что правительство будет поддерживать цены на свинину.

Технологический трек сохраняет активность

Технологически ориентированный сектор роста продолжает оставаться активным и выступает еще одной главной линией рынка. Сильным оказался полупроводниковый сегмент: растут направления вроде чипов памяти и отечественных вычислительных мощностей (国产算力). Сильную динамику потребительской электроники поддержала цепочка Apple. Индекс STAR Market Composite (科创综指) лидирует по величине роста среди других основных индексов, что также отражает предпочтение капитала в пользу «твердых» технологий и сфер с высоким потенциалом роста. По отдельным акциям: Камбрий (寒武纪) вырос более чем на 9%; цена вернулась выше отметки 1100 юаней; два крупнейших производителя кристаллов/фаббинга полупроводников (晶圆代工) — Semiconductor Manufacturing International (中芯国际) и Huahong Group (华虹公司) — также одновременно прибавили более чем по 3%.

На новостном фоне: по местному времени 7 апреля Samsung Electronics опубликовала прогноз по результатам за 1-й квартал 2026 года без аудита. Операционная прибыль Samsung за квартал, как предварительно оценивается, достигла 57,2 трлн южнокорейских вон (примерно 37,9 млрд долларов США), что стало историческим максимумом и существенно выше средних прогнозов аналитиков — 39,3 трлн вон; выручка выросла до 133 трлн вон, что также выше усредненной ожидаемой величины 116,8 трлн вон.

Кроме того, по сообщениям СМИ, Foxconn уже запустила тестовое производство складного iPhone с экраном, выпущенным по модели Apple. Ранее Apple предоставляла поставщикам ориентиры по отгрузкам: первый складной смартфон должен выйти во второй половине 2026 года — это будет складной iPhone с большим форматом раскладки.

Согласно отчету Counterpoint Research «Прогноз рынка складных смартфонов» («折叠屏智能手机市场预测»), при поддержке таких факторов, как ожидаемый выход Apple на рынок, продолжающаяся тенденция рынка к повышению класса смартфонов и рост вовлеченности OEM, прогнозируется увеличение мировых отгрузок складных смартфонов в 2026 году на 20%. По мере того как Apple готовится представить свой первый складной iPhone, рынок складных смартфонов в 2026 году войдет в новый этап конкуренции. В этом учреждении прогнозируют, что в 2026 году Apple сможет занять около 28% доли рынка, приблизившись к лидирующей позиции Samsung.

Everbright Securities считает, что складные смартфоны — это ключевая категория инноваций в сфере смартфонов: в качестве основных компонентов выступают шарнир (铰链) и модуль гибкого дисплея (柔性显示模组), что эффективно балансирует основное противоречие между удобством использования большого экрана и портативностью устройства. По сравнению со смартфонами без складного формата, прирост себестоимости в основном сосредоточен в трех областях: модуль дисплея (дисплейная панель + стеклянная защитная крышка), механические/электромеханические компоненты (включая шарнир) и память. При оптимистичном прогнозе продажи складных смартфонов Apple в 2026 году могут составить до 14 млн штук. Высокий статус iPhone и его огромный объем продаж потенциально способны ускорить развитие всей цепочки поставок.

Институциональные оценки: в краткосрочной перспективе волатильность, вероятно, останется повышенной

Взгляд на ближайшую перспективу: несколько брокерских компаний в своих исследовательских отчетах считают, что краткосрочная рыночная волатильность по-прежнему остается высокой; ожидается, что потребуется еще некоторое время для «шлифовки дна» через боковые колебания. Однако по сравнению с зарубежными акциями и фондовыми классами активов, A-акции более устойчивы, а рыночные корректировки, напротив, представляют собой возможность.

Guotai Junan Securities заявляет: после рыночной корректировки в Китае появляется важный сигнал про дно и точки для «отбивания» (击球点). Трансформация китайской экономики и активный прогресс отраслей — ключ к развенчанию нынешнего представления о рисках «стагфляции» (滞胀), которое распространилось в среде; это также основа для медленного, но устойчивого роста китайского фондового рынка. Корректировка рынка — скорее возможность; рекомендуется активно выстраивать позиционирование.

Dongwu Securities считает: по сравнению с зарубежными акциями, A-акции более устойчивы — с одной стороны, потому что Китай в большей степени «обезвреживает» риск роста цен на нефть; с другой стороны, потому что продолжающееся восстановление макрооснов и поддержка со стороны микрофинансовых потоков (микрокапитала). Вступив в апрель, рынок капитала, возможно, сможет уйти от неопределенности. Инвесторам советуют воспользоваться «апрельским решением» (四月决断) и искать возможности с гарантированной определенностью.

Однако, Citic Hongyuan Securities напоминает инвесторам: текущая цена на A-акции сохраняет пространство для рисков как снижения, так и повышения; она относится к нейтральному ценообразованию и еще не является установившимся (稳态) ценообразованием. Рынок по-прежнему корректирует допущения о среднемасштабных сценариях и вероятностных распределениях из-за катализаторов зарубежных конфликтных событий. В краткосрочной перспективе рыночная волатильность все еще повышена, и это еще не момент «делать тяжелую ставку».