Индексы продолжают расти без признаков разворота, сохраняя позитивные ожидания!（2026.04.08）

Обзор данных:[TaoGuba]
Сегодня индекс Shanghai Composite +2,69%, индекс ChiNext +5,91%, индекс STAR 50 +6,18%, общий объем торгов двух рынков 2.43T, число растущих акций 5174, число падающих акций 301, общий объем торгов по всему рынку по сравнению с вчерашним +820.1B.

Общее ощущение по настроениям: ротация с всеобщим ростом
Количество акций на верхнем лимите: 122 (вчера 93)
На верхний лимит 20 см: 11 (вчера 7)
Число акций с серией подряд (连扳): 11 (вчера 7)
Число акций с нижним лимитом: 4 (вчера 4)
Доля «взорвавшихся» гэпов на верхнем лимите (炸板率) сегодня: 12,2% (вчера 21,8%)
Успешность выхода с первой попытки на верхний лимит (首板晋级成功率) сегодня: 10,4% (вчера 12,5%)

Акции, по которым сегодня больше всего «урон в деньгах» (大面股)
Jin药药业 -14, медицина
新天药业 -15, медицина
До 9:45 на открытии, сможет ли большая «просадка» предыдущего дня быстро восстановиться — это вспомогательный сигнал, по которому судят о восстановлении сектора

Акции с «взрывным» объемом в аукционе открытия, превзошедшие ожидания
中际旭创/新易盛/胜宏科技

Разбор серий подряд по всему рынку:
4-й день подряд: 汇源通信 (оптоволокно/оптическая связь)
3-й день подряд: 中安科 (вычислительные мощности)
2-й день подряд: 新中港 (электроэнергия), 华远控股 (недвижимость), 科瑞技术 (оптическая связь), 普邦股份 (инфраструктура), 通鼎互联 (оптическая связь, оптоволокно), 高乐股份 (изменение доли, потребление), 粤传媒 (приложения ИИ), 中工国际 (инфраструктура), 金陵药业 (медицина)

I. Анализ эмоционального цикла и узлов:
Рост количества акций на верхнем лимите — это крайний диапазон высокой отметки; рост акций с серией подряд — средне- и высокоуровневые диапазоны; доля «взорвавшихся» на верхнем лимите сокращается; верхний лимит 20 см увеличивается; нижние лимиты держатся на том же уровне на низком диапазоне; отношение общей суммы сделок на верхнем лимите к общему объему рынка — 0,61 в высоком диапазоне. По данным и при сравнении с вчерашним — заметны явные изменения: это показывает дальнейшее восстановление настроений. При этом стоит учитывать, что на слабом рынке эмоциональные пики носят поэтапный характер, а устойчивость требует наблюдения. В текущий момент оцениваем как период колебаний в условиях хаоса и тестирования на ошибках.

**Температура настроений: 80 — предпочитаемость стремится к пику (高潮)

**
Недавние сильные секторы. Самый сильный сектор дня. Перечень наиболее заметных акций внутри дня:

**
Линия времени эффекта по секторам за последнее время:

**
II. Анализ капитала:

Убыточный эффект (亏钱效应)-
Сектора без заметного убыточного эффекта; в основном сосредоточены в медицине и в направлении нефти и газа, — это отражает ослабление и «очистку» расхождений в темах, связанных с обратным периодом эмоций, а также ослабление расхождений в темах, связанных с геополитической ситуацией.
Положение и структура: без заметного убыточного эффекта; в основном распределено по разным структурам, представленным, например, 科力股份, 贝肯能源, 双鹭药业, 重药控股 и т.п.

Прибыльный эффект (赚钱效应)-
Сектора: частично распределено по оптоволоконной связи, PCB, жидкостному охлаждению, отечественным вычислительным мощностям, приложениям ИИ, металлам, газовым турбинам, коммерческому космосу и т.д. по разным направлениям. Это представлено либо секторами, которые в последнее время демонстрируют устойчивость к падениям, либо сверхпадавшими направлениями, где идет ротация и «всеобщий рост».
Положение и структура: часть распределена в средне- и низкоуровневые структуры — представлены, например, 蓝色光标, 沪电股份, 神剑股份, 奥瑞德, 万泽科技 и т.п.

Сводка направления потоков капитала (资金流向总结)-
В последнее время нет сигнала о продолжении атаки со стороны капитала для тем, которые были сильными недавно или вчера. Капитал выбирает либо сверхупавшие направления, либо использует как направление атаки противоположность — недавние ротации «устойчивых». Это показывает, что капитал больше склонен к тестированию с низких уровней, а не к прорыву на максимальной высоте. Временно считаем это «тестированием» новых тем или намерением арбитража. Позитивный сигнал в том, что уже есть крупные деньги, которые начали заходить и вовлекаться в технологическую линию.

III. Анализ секторов:
Сектор/концепция, которая сегодня продолжила демонстрировать доброкачественную структуру тренда: оптоволокно/оптическая связь/OCS/оптические чипы/печатные платы с медной фольгой (PCB覆铜板)
Эти сектора или концепции отражают источник недавнего прибыльного эффекта и высокую степень вовлеченности капитала в последнее время; могут служить ориентиром по направлениям для выбора акций в очень краткосрочной модели.

Медицина (инновационные препараты)-
Находится в конце первого этапа трендового цикла.
Первый этап: лидировали 津药药业 и 万邦德, а за ними последовали все «малые братья».

Путь развертывания на медицинской доске сегодня:
На этапе аукциона открытия 美诺华 торговалась одной ценой на однотакт (一字板) совершенно необъяснимо (если это поддержано концепцией 鑫多多, то 国晟科技 и 法尔胜 дают отрицательный фидбэк — но это не подтверждает гипотезу), затем 新天药业 на одной цене, 津药药业 открылся с гэпом вверх, на аукционе открытия не было слишком много аномальных сигналов.

После открытия 金陵药业 быстро добрала лимит вверх (补涨) на росте, 津药药业 быстро достигла верхнего лимита, но после этого «взорвалась» и резко откатилась, 万邦德 колебалась и постепенно ослабевала (вчера на аукционе открытия обход аномалий означал уход от хайпа, но не было активной атакующей инициативы ниже ожиданий), 海泰新光 колебалась, но усиливалась; внутри сектора акции все еще идут с моделью «сцепленного» поведения (抱团), и не стоит трактовать как сугубо медицинскую специфику. Внутридневно весь сектор по мере движения цены против индекса становится все слабее.

Вчера в разборе говорилось: опираясь на то, что средние по уровню маркеры продолжают давать отрицательный фидбэк, это означает продолжение доминирования «медведей». Когда фронтальные акции идут «в обнимку» с поведением, отделяя поведение от характеристики сектора (板块属性分离), а трендовый центр расходится с индексом сектора (背离错位结构), можно сделать вывод, что это конец медицинского цикла, главным образом на снятие позиции (撤退).

Сегодня и индекс, и настроения резко выросли; 津药药业 как продукт противоположного индексу цикла тоже явно были выброшены капиталом. Точно так же 万邦德 после обхода аномалий, если не смогла удержать силу, значит — слабость. А медицина как тема «досболта/досиления к электроэнергетике»; 津药药业 и 万邦德 ограничены высоким подавлением со стороны 华电辽能 и 豫能控股. Как бы ни было, далее стоит отказаться от участия в медицинском секторе, и даже ротационно возможные отскоки скорее будут «точками выхода с отходом от позиции».

Отечественные вычислительные мощности (国产算力)-
Находится на первом этапе периода тестирования.
Первый этап: лидировала 奥瑞德, за ней следовали остальные «малые братья».

Путь развертывания на рынке отечественных вычислительных мощностей сегодня:
На этапе аукциона открытия 杭钢股份 на однотакт (DS), 云赛智联 (DS), 每日互动 (DS), 奥瑞德 и др. — с гэпом вверх; после открытия 奥瑞德 быстро достигла верхнего лимита, 莲花控股 последовала и тоже взяла лимит; по месту на доске 中安科 «подтолкнула» вверх и зашла на рост; 宏景科技 колебалась и усиливалась (внутридневной контроль крупного игрока). В течение дня акции большого веса — 科技中嘉博创, 平治信息 и т.д. — также достигали верхнего лимита, сформировав взрывной выброс внутридневной плитки отечественных вычислительных мощностей.

Сначала: сегодня более десяти акций с верхним лимитом выглядят сильными, но на деле DS-ядро — это 每日互动, 云赛智联 и т.п., а их фидбэк был посредственным. У основной трендовой «звезды» — 美丽云 — была структура колебаний. Внутридневные акции на верхнем лимите, кроме 奥瑞德 и 莲花控股, имеют лишь немного различимости; остальные либо сверхпадение с отскоком и ростом до лимита, либо «второстепенные» боковые истории.

Во-вторых: драйвер роста отечественных вычислительных мощностей раньше уже обсуждали. Отечественное расширение производства передовых техпроцессов и взрывной рост AI-приложений приводят к увеличению расхода потребности в Token, это логика скорее для средне- и долгосрочной перспективы.
Неважно, является ли индекс сектора, связанного с вычислительными мощностями, в новой структуре без новых максимумов, или нет массового появления фронтального трендового ядра; по нескольким факторам драйвера роста оцениваем: отечественные вычислительные мощности — это сектор, который не превращается в линейный рост прямо в краткосрочном горизонте и не имеет устойчивых ожиданий непрерывности. Поэтому он больше подходит для «закопаться» и участвовать терпеливым капиталом.

Искусственный интеллект (AI hardware, чипы, вычислительные мощности)-
Находится на 13-м этапе трендового цикла.
Первый этап: лидировали 海立股份 и 淳中科技, далее за ними следовали 张江高科 и др.
Второй этап: лидировали 海立股份 и 东芯股份, далее следовали 张江高科 и др.
Третий этап: лидировали 淳中科技, 华胜天成, 英维克, далее следовали 飞龙股份 и др.
Четвертый этап: лидировала 华胜天成, далее следовали остальные «малые братья».
Пятый этап: лидировали 寒武纪 и 海光信息, далее следовали остальные.
Шестой этап: лидировала 华胜天成, далее следовали остальные.
Седьмой этап: нет ядра-лидера, локальная ротация.
Восьмой этап: лидировали 工业富联 и胜宏科技, далее следовали остальные «малые братья».
Девятый этап: нет ядра-лидера, различные ответвления и их ядра чередуют рост.
Десятый этап: лидировали 德明利, 香农芯创, 江波龙, 中际旭创, 胜宏科技, далее следовали остальные.
Одиннадцатый этап: лидировал 蓝色光标, следовали 三六零, 视觉中国 и т.п.
Двенадцатый этап: чередующаяся ротация с ростом и тестированием поведения.
Тринадцатый этап: лидировали 通富微电 и 海光信息, далее следовали остальные.
Четырнадцатый этап: лидировал 长飞光纤, следовали 亨通光电, 杭电股份 и др.

Q-трендовое ядро: 菲利华, 平安电工, 中材科技, 宏和科技 — вошли в фазу коррекции; в краткосрочной перспективе нельзя надежно оценить ожидания; логика для средне- и долгосрочной.
Материалы M9 (смолы): 东材科技 — вошли в фазу коррекции; в краткосрочной перспективе нельзя надежно оценить ожидания; логика для средне- и долгосрочной.
Трендовое ядро медной фольги: 铜冠铜箔, 隆扬电子, 福德科技 — фаза коррекции; в краткосрочной перспективе нельзя надежно оценить ожидания; логика для средне- и долгосрочной.
Трендовое ядро PCB — ортогональная бэкплейн-плата (PCB正交背板): 胜宏科技, 沪电股份, 深南电路 и т.д. — коррекция; в краткосрочной перспективе нельзя надежно оценить ожидания; логика для средне- и долгосрочной.
Трендовое ядро чипов памяти (存储芯片): 江波龙, 香农芯创, 德明利, 佰维存储, 兆易创新 и т.д. — вошли в фазу глубокой консолидации; по мере постепенного раскрытия результатов за этот год с высокой вероятностью развернутся в волновой тренд вверх; логика для средне- и долгосрочной.
Трендовое ядро оптической связи: 中际旭创, 新易盛, 东山精密, 联特科技, 天孚通信 — вошли в фазу коррекции; в краткосрочной перспективе нельзя надежно оценить ожидания; логика для средне- и долгосрочной.
Трендовое ядро PCB: 南亚新材, 金安国纪, CCL рост цен — в краткосрочной перспективе нельзя надежно оценить ожидания; логика для средне- и долгосрочной.
Трендовое ядро OCS — оптическое коммутационное оборудование (OCS光交换): 腾景科技, 光库科技, 德科立, 炬光科技 — пока структурная боковая консолидация; оценка тренда как структурного.
Трендовое ядро CW — оптические чипы (CW光芯片): 源杰科技, 长光华芯, 永鼎股份 — восходящее колебание в пределах канала тренда; логика для средне- и долгосрочной.
Трендовое ядро оптической связи — фосфид индия (光通信磷化铟): 云南锗业, фосфид индия — подложки/сырье (磷化铟衬底原材料) — колебательная структура тренда; логика для средне- и долгосрочной.
Трендовое ядро вращающейся пластины (光通信旋片): 福晶科技, 中润光学 — мощность по пластинам ограничена, дисбаланс спроса и предложения; в краткосрочной перспективе пока наблюдается колебание с восходящим трендом.
Трендовое ядро отечественных вычислительных мощностей: 奥维德 — пока оценка как колебательная структура тренда.
Трендовое ядро оптоволокна: 杭电股份, 长飞光纤, 亨通光电, 通鼎互联 — как самая устойчиво держащаяся и активная ветвь в технологической линии; в первых рядах рост в процентах был довольно большой — базовая логика во многом уже понятна (明牌). Ориентация на «抱团» поведение; невозможно оценить ожидания относительно пиков/донышек; это стадия, когда держатели используют структуру прибыли. Те, кто не участвовал раньше, — в основном просто смотрят; либо «упрямые» все равно заходят.

Путь развертывания по технологической линии сегодня:
На этапе аукциона открытия направление оптической связи явно дернулось: 汇源通信, 铭普光磁 — однотакт; тикеты по емкости 东山精密 (позитив), 中际旭创, 天孚通信, 新易盛 и т.д. — в коллективе нарастили объем и открылись с гэпом вверх.

После открытия: ветка оптических модулей — 东山精密 — сделала秒板, 中际旭创, 新易盛, 天孚通信 — колебались и усиливались; затем направление PCB последовало; по тикетам с капитализацией 胜宏科技 — колебательно усиливалась; далее广合科技, 协和电子, 深南电路, 沪电股份 и др. следовали и усиливались, заходя в ростовые лимиты. В этот момент обратите внимание на то, что трендовое ядро ветки оптоволокна — 长飞光纤, 杭电股份, 亨通光电 — колеблется и ослабевает. Аналогично и по концепции OCS: 德科立, 光库科技, 腾景科技 открылись с гэпом вверх, но затем пошли «вниз» (高开低走). Внутридневно, по мере того как индекс и настроения продолжают усиливаться, направления жидкостного охлаждения, чипов и полупроводников также следуют и усиливаются; технологическая линия становится самой сильной внутридневной группой.

Сегодня по технологической линии обращайте внимание на три сигнала:

1. Недавнее тренд-ядро — 亨通光电, 杭电股份, 长飞光纤 — ослабло, тогда как 通鼎互联, 汇源通信, 科瑞技术 — усилились. Это показывает, что игра на тренде и поток настроений разделены по структуре (分离结构): указывает на сигнал запаздывания (滞涨) в трендовом поведении. Нужно наблюдать, наступит ли фаза «выгорания спроса» с последующим добоем в виде снижения (补跌).

2. Недавно более сильные ветви — например, ветка оптоволокна и концепция OCS — в течение дня были скорее в режиме колебательной коррекции, а не в усилении вместе с синхронизацией по индексу/настроениям. Это означает, что внутри технологической линии все еще идет чередующаяся ротация роста; капитал не демонстрирует намерение в непрерывном «докупе» на прорыв высоты пространства.

3. Неважно: переключение денег по CW-направлению (оптические чипы) с 源杰科技 на 永鼎股份 с лидированием; переключение оптоволокна с 杭电 или 长飞 на 通鼎互联 с лидированием; переключение вращающих пластин (旋光片) с 福晶科技 на 中润光学 с лидированием. Все это говорит о том, что внутри сектора структура роста не синхронна; это косвенно подтверждает, что ни по ответвлениям, ни по всей технологической линии нет ожиданий устойчивого непрерывного роста.

Подытожим: сегодня технологическая линия в целом сильно выросла, но между ветвями или даже у отдельных акций все еще есть сигналы чередующейся ротации роста. Оцениваем, что в технологической линии временно нет ожиданий устойчивого непрерывного роста; однако позитивный сигнал в том, что по всей технологической линии крупные деньги взяли «передовые» фишки (先手筹码). Далее с высокой вероятностью будет возможность сопровождать структурный сценарий вместе с индексом.

**IV. Индексы и ожидания по рынку:

**
Как показано на рисунке, сегодня основной рынок открылся с гэпом вверх и прошел ростом «вверх до конца» в структуре большой бычьей свечи. На фоне позитивного стимула от смягчения/переговоров по внешней геополитической ситуации индекс продолжил расти с колебаниями без отката — это заметно выше ожиданий. Самый позитивный сигнал: индекс прошел 5- и 20-дневные трендовые линии, закрыв разрыв (回补缺口). Ключевое: объем увеличился на 820B; кроме капитала северного направления (北向资金) более 2000 млрд, это значит, что в течение дня «реальный» увеличенный объем около 6000 млрд. Это означает, что крупные деньги уже заранее зашли и взяли часть фишек на старте — можно сделать вывод, что слева (ранняя сторона графика) есть пространство снизу как «дно».

Раз индекс и настроения синхронно выросли, значит ли это, что ожидания продолжения роста тоже устойчивые, или что рынок уже совершил разворот V-образно вверх? — Нет.

Во-первых, с макро точки зрения: переговорный цикл по геополитике длится до двух недель. По рассуждениям «желтой марионетки» (黄毛反复横跳), фактические результаты переговоров имеют большие переменные; далее очень вероятно, что продолжится модель «бить и говорить», когда переговоры ведутся в формате: «удар — переговоры».

Во-вторых, с точки зрения резонанса тем: сегодня индекс и настроения сильно выросли, но наоборот — тематика или отдельные акции, которые были сильными недавно, не дают сигнала продолжения мощной атаки. Внутридневный подъем шел скорее за счет направления AI-приложений с сильной перепроданностью. Также технологическая линия — PCB, оптические модули, жидкостное охлаждение, отечественные вычислительные мощности — в последнее время демонстрировали либо устойчивость к падениям, либо ротационное поведение. В самом внутридневном «рисунке» не было появления прибыльного эффекта в форме продолжения и устойчивого сигнала.

Поэтому, хотя сегодня совпали и индекс, и настроения, и объемы в благоприятной структуре, все равно нельзя считать это валидным сигналом эффективного разворота с общим совпадением. Далее с высокой вероятностью это будет похоже на структурный сценарий осенью прошлого года (сентябрь—октябрь), где рынок снова и снова колеблется с медленным темпом вверх. При этом эмоциональные ожидания чуть позитивнее: если далее будет большое падение, то это будет точка для среднесрочного докупа; либо для сверхкраткосрочного «низкого входа» (низко купить ради спора на разворот).

Идея перед завтрашней сессией:
С точки зрения настроений: внутридневной эмоциональный пик близок к кульминации. На основе того, что внутри дня был доброкачественный рост, а также что после торгов, вероятно, американские акции с высокой вероятностью покажут неплохие результаты, мы оцениваем, что завтра вероятен инерционный рывок с импульсом вверх. Что касается вопроса «будет ли откат после роста» — это будем оценивать по текущему объему в реальном времени. В целом основной сценарий рынка все еще — диапазонные колебания в структурном режиме. С учетом ротационной логики: вчерашние сильно выросшие сегменты на следующий день при подъеме вверх скорее станут точками фиксации для сверхкраткосрочной стратегии. Осторожное продолжение эстафеты: AI-приложения, оптические модули, отечественные вычислительные мощности и т.д. А вот недавние аномальные коррекции: у оптоволокна, OCS, коммерческого космоса, литиевых батарей, «линий по отчетности» (например, цветные металлы и т.п.) в рамках дня не было большого роста; наоборот, у них больше ожиданий ротационного продолжения.

Дружочки, дочитали — не занимайте даром (не «белая кража»), поставьте лайк главному посту, а комментарий — как минимум. Если есть силы — поддержите ваучером на «зарядку», 7 ваучеров зарядки станут постом-преимуществом (精华帖). Для автора это дает мотивацию писать! Откажитесь от «бесплатного» — начнем с вас и меня. Спасибо!