SenseTime в 2025 году выручка превысит 5 миллиардов юаней, а генеративный ИИ увеличится на 51%! Galaxy International сохраняет рейтинг «Покупать»

24 марта компания SenseTime-W（0020.HK） опубликовала финансовые результаты за весь 2025 год: годовая выручка превысила 5 млрд юаней, а полугодовой показатель EBITDA впервые вышел в положительную зону. Международная инвестиционная компания China Galaxy International в опубликованном аналитическом отчёте отметила, что благодаря быстрому росту выручки от генеративного ИИ и эффективному контролю затрат SenseTime демонстрирует ясный путь к прибыльности; сохранён рейтинг «покупать дополнительно» («增持»), прогнозируется получение прибыли в 2028 финансовом году.

Генеративный ИИ набирает сильные обороты, а прибыльность значительно усиливается

**　　China Galaxy International указала, что финансовые результаты SenseTime Technology за 2025 финансовый год превзошли ожидания: рост общей выручки составил 33%, более 5 млрд юаней, что на 5% выше её прогнозов.** В основном это связано с сильным спросом со стороны клиентов, включая JD.com, Xiaomi и др., на его бизнес в области генеративного ИИ, связанный с центрами вычислений для ИИ (智算中心). Согласно отчёту, выручка SenseTime от генеративного ИИ в 2025 году составила 3,63 млрд юаней, увеличившись на 51% год к году; доля достигла 72,4%.

В части улучшения прибыльности ключевую роль сыграл эффективный контроль затрат. China Galaxy International проанализировала, что расходы на продажи и управление заметно улучшились, а также две дочерние компании успешно провели спин-аут для раскрытия ценности в вертикальных областях, что привело к снижению исследовательских и опытно-конструкторских расходов; в совокупности это привело к тому, что чистый убыток SenseTime заметно сократился. Согласно отчёту, чистый убыток SenseTime за весь 2025 год существенно сократился на 58,6%; скорректированный чистый убыток обеспечивал ускорение темпов сокращения убытков уже в течение четырёх подряд полугодий в годовом исчислении. Показатель прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации во второй половине года (EBITDA) составил 380 млн юаней; это стало первым выходом в прибыль после листинга.

Крупные установки станут ключевым драйвером роста генеративного ИИ

**　　China Galaxy International ожидает, что крупные установки SenseTime станут ключевым драйвером роста генеративного ИИ.** Согласно её анализу, SenseTime Technology оптимизирует управление электроэнергией за счёт использования собственных больших языковых моделей, благодаря чему центры данных ИИ могут получать более низкую стоимость электроэнергии, что помогает клиентам снижать затраты на обучение и инференс (вывод) моделей.

Согласно отчёту, общая операционная вычислительная мощность крупных установок SenseTime уже выросла до 4.04M PetaFLOPS（FP16）; в течение года она поддерживала почти 40.4k задач по разработке моделей. Была выстроена сквозная цепочка — от базового оборудования до прикладного уровня, от программного стека до адаптации моделей. Её система логического вывода LightX2V world model реализована на отечественной аппаратной платформе и смогла превзойти зарубежные чипы по показателям.

Кроме того, в построении экосистемы вычислений на отечественной (локализованной) аппаратной базе SenseTime совместно с более чем десятью компаниями — производителями чипов, включая Huawei Ascend, Hygon и Cambrian, — выпустила «компьютерные мощности Mall крупных установок SenseTime»（商汤大装置算力Mall）. В сценариях согласованной работы вычислений и электросети (算电协同) крупные установки SenseTime создают интеллектуальную AI-систему, которая с помощью больших моделей может точно прогнозировать нагрузку электросети по данным о задачах вычислительной мощности, динамически формировать оптимальные стратегии диспетчеризации энергии. По прогнозам, эта система обеспечит экономию 7% на счетах за электроэнергию и более 4000 тонн сокращения выбросов углерода.

Стратегическая синергия, путь к прибыльности ясен

**　　China Galaxy International ожидает, что под влиянием генеративного ИИ среднегодовой темп роста выручки SenseTime в 2025–2028 финансовых годах достигнет 27%, и в 2028 финансовом году компания выйдет на прибыль.** Согласно отчёту, бизнес визуального ИИ (CV2.0) впервые обеспечил одновременную положительную динамику чистой прибыли и денежного потока, уже девять лет подряд удерживая первое место по доле рынка в сегменте CV. Одновременно, экосистемные компании, выделенные по стратегии «1+X», получили признание со стороны внешнего капитала: подразделения чипов на устройствах и интеллектуального вождения завершили финансирование и обеспечили автономную операционную работу с вынесением на отдельный отчёт.

На фоне быстрого роста спроса на генеративный ИИ и ясного пути SenseTime к прибыльности China Galaxy International подтверждает рейтинг «покупать дополнительно» («增持»).

В преддверии 2026 года SenseTime подготовилась к «финалу» мировой индустрии искусственного интеллекта, продолжит углублённо развивать исходные (native) мультимодальные архитектуры и укреплять своё глобальное лидерство в области конвергентных (слияния) исходных мультимодальных больших моделей и сферы пространственного интеллекта.

（Редактор: 姜永丹）

【Дисклеймер】Настоящая статья отражает только мнения третьих лиц и не представляет позицию Hexun. Инвесторы действуют на свой риск.

	 【Реклама】Настоящая статья отражает только мнение самого автора и не имеет отношения к Hexun. Веб-сайт Hexun сохраняет нейтралитет в отношении утверждений, мнений и оценок в тексте и не предоставляет каких-либо явных или подразумеваемых гарантий относительно точности, надёжности или полноты содержащегося в нём содержания. Пожалуйста, читателям следует рассматривать материал только как справку и самостоятельно нести полную ответственность. 邮箱：news_center@staff.hexun.com

Жалоба