مراقبة بوآو| إشارة دخول رؤوس الأموال من الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ تتضح تدريجيًا، وزين يونغ نيان يقول إن تطوير صناعات جديدة هو المفتاح

اسأل الذكاء الاصطناعي · هل يمكن لخطة تموضع صناعة جديدة أن تحل مشكلة تحويل رأس المال في هونغ كونغ؟

خلال الآونة الأخيرة، انتشر في السوق قولٌ مفاده أن «رأس مال من الشرق الأوسط بقيمة 300B دولار هونغ كونغ يتدفق إلى هونغ كونغ». وقد علمت «إي فاي سي» (Yicai) من عدة أشخاص من داخل القطاع أن هذه البيانات لا يوجد لها دليل واضح، لكن دخول رأس مال الشرق الأوسط إلى السوق في هونغ كونغ أصبح اتجاهاً جديداً.

في منتدى بواو الآسيوي، قال رئيس حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة لي جا تشاو إنّه عندما تكون بعض القوى منشغلة بخوض صراع لتحديد الحدود، فإن هونغ كونغ تعمل على فتح ممرات للتجارة. كما كشف عن التقدم المحرز مؤخراً في اتفاقيات استثمار مع قطر والسعودية.

يرى العاملون في القطاع أن استقرار هونغ كونغ ويقينها هما المفتاحان اللذان يجذبان رأس مال الشرق الأوسط، لكن يبقى التحدي هو كيفية تحويل الأموال الساخنة قصيرة الأجل إلى صبر رأسمالي طويل الأجل.

«يأتي رأس المال طلباً للربح، وإذا لم يكن هناك ربح فسيرحل. وهذا تحدٍ كبير بالنسبة لهونغ كونغ». قال ذلك تشنغ يونغ نيان، مدير كلية السياسات العامة في جامعة هونغ كونغ الصينية (شينزن)، ومدير معهد شيفين الدولي للشؤون، ورئيس مجلس معهد أبحاث منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى في جوانغتشو، في مقابلة جماعية مع وسائل الإعلام. وأوضح أن الأمر يكمن في ما إذا كان يمكن تحويل رؤوس الأموال الأجنبية إلى رأس مال مخاطرة، بحيث يتم توجيهها إلى الاقتصاد الحقيقي في الصين.

تلوح بوادر دخول أموال الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ

تستند الشائعات حول دخول أموال الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ إلى سلسلة من وجهات النظر على مستوى حكومة منطقة هونغ كونغ الخاصة.

قال لي جا تشاو: «إن إبرام المزيد من اتفاقيات التجارة الحرة يعد أيضاً أمراً في غاية الأهمية. ونحن ملتزمون بالانضمام إلى اتفاقية الشراكة الاقتصادية الشاملة الإقليمية بوصفها أكبر اتفاقية تجارة حرة على مستوى العالم».

في الواقع، كان لي جا تشاو قد أشار في مناسبات عديدة سابقة إلى التعاون مع رأس مال الشرق الأوسط في محافل عامة. ففي 17 مارس، وعند حضوره اجتماع، قال إن الوضع في الشرق الأوسط يُبرز أكثر مزايا هونغ كونغ في الأمن والاستقرار وفرص التطور الكبيرة. وأضاف أنه إذا كان على الأموال أن تبحث عن مخرج، فستتواصل هونغ كونغ بشكل أكثر إيجابية مع المستثمرين من الشرق الأوسط.

وكشف تشن ماوبو، وزير المالية في حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، في أوائل مارس أن هناك في الآونة الأخيرة تدفقات من الولايات المتحدة إلى هونغ كونغ. وبالنسبة لما إذا كانت أموال الشرق الأوسط قد تختار هونغ كونغ بسبب «البحث عن الشعور بالأمان»، فقد جهزت هونغ كونغ بالفعل خططاً مسبقة كافية.

يمكن أيضاً تأكيد هذه النقطة من خلال البيانات التي تم الإفصاح عنها أخيراً. ووفقاً للبيانات التي أعلنتها هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ مؤخراً، فقد بلغ صافي تدفقات الأموال الداخلة لصناديق تم تأسيسها وتسجيلها في هونغ كونغ خلال عام 2025 نحو 356.7B دولار هونغ كونغ، بزيادة سنوية قدرها 118.5%. وحتى نهاية ذلك العام، ارتفع حجم إدارة الأصول لتلك الصناديق (AUM) بنسبة 38.3% على أساس سنوي إلى 2.28 تريليون دولار هونغ كونغ.

مع دخول شهر مارس، ظهرت أيضاً علامات تحسن في حيازات الأسهم المدرجة ضمن حسابات «الوسيط الدولي». عادة ما يشير «الوسيط الدولي» إلى المؤسسات المالية في الخارج التي تمتلك الأسهم المدرجة في هونغ كونغ عبر نظام المقاصة والتسوية المركزي في هونغ كونغ (CCASS). ووفقاً لبيانات Wind، وحتى 10 مارس، ومن خلال حساب عدد أسهم «الوسيط الدولي» مضروباً بسعر المتوسط الأسبوعي الأخير، فإن قيمة الأسهم المدرجة في هونغ كونغ التي يمتلكها ارتفعت على أساس ربع سنوي بنحو 22.8k دولار هونغ كونغ، وكانت أكبر زيادة بارزة في القيمة السوقية لحيازاته في شركة علي بابا – W.

وبحسب تقارير وسائل الإعلام أيضاً، ففي اجتماع مؤخراً كشف تشن هاوليان، نائب وزير الخزانة في حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، أنه نظراً لاستقرار السوق في هونغ كونغ وقابلية التنبؤ بها، فإنه حتى على أساس الأشهر الشهرين الأولين فقط من هذا العام، يوجد أكثر من 20 داراً عائلية (Family Office) ساعدتها هيئة تعزيز الاستثمار في الاستقرار في هونغ كونغ أو توسيع أعمالها.

كما أشار تشنغ يونغ نيان، في مقابلة جماعية مع وسائل الإعلام خلال منتدى بواو الآسيوي، إلى هذا الاتجاه. وقال إن رأس المال يبحث عن اليقين، وعندما يشعر بعدم اليقين في أماكن أخرى، فإنه يتدفق تلقائياً إلى المناطق الأكثر يقيناً. وهونغ كونغ هي مثل هذا المكان. وفي الوقت نفسه، تُظهر رؤوس أموال الشرق الأوسط اهتماماً بآفاق تطور الصين القارية، وتنظر إلى هونغ كونغ بوصفها بوابة للولوج إلى البر الرئيسي.

والأهم من ذلك هو أن هونغ كونغ تستطيع تلبية الاحتياج الأساسي لأموال الشرق الأوسط: «بالإضافة إلى التحوط من المخاطر، يجب أيضاً أن تدرّ قيمة». قال أحد العاملين في هذا المجال لمراسل إن معظم أموال الشرق الأوسط هي صناديق سيادية ودور عائلية، بينما تتمتع الأسهم المدرجة في هونغ كونغ بكم كبير من الأصول ذات الأعمال المستقرة، ومعدلات توزيعات أرباح ثابتة، وتقييمات معقولة، كما أنها قادرة على توفير تدفقات نقدية مستمرة بعوائد مرتفعة. وبالتالي فهي متقاربة نسبياً في الملاءمة.

هل يمكن الاحتفاظ بالمال الساخن؟

يخشى السوق أنه بعد دخول المال الساخن إلى هونغ كونغ على المدى القصير، ما إذا كان سيبقى هناك على المدى الطويل في الصين، وإلى أي مجالات سيتجه بعد ذلك.

يرى تشنغ يونغ نيان أن المال الساخن، إذا لم يجد مكاناً للاستقرار، فسيكون شديد عدم الاستقرار. يأتي رأس المال طلباً للربح، وإذا لم يكن هناك ربح فسيرحل. وهذا تحدٍ كبير بالنسبة لهونغ كونغ. وأشار إلى أن الصناعات الأربع الكبرى في هونغ كونغ هي صناعات خدماتية، وأن الاقتصاد الحقيقي أضعف نسبياً. لذلك فإن تطوير صناعات جديدة هو المفتاح. لا يمكن أن يستقر رأس المال فعلاً إلا عندما يتم تطبيقه على الاقتصاد الحقيقي.

اقترح تشنغ يونغ نيان أنه ينبغي، بالتركيز على الصناعات كثيفة التقنية مثل الأدوية المبتكرة والذكاء الاصطناعي، أن تعزز هونغ كونغ التعاون مع البر الرئيسي لتسريع بناء منطقة الميتروبوليتان الشمالية.

وأوضح تشنغ يونغ نيان كذلك أن على مركز هونغ كونغ المالي أن يحدد مكانته بوضوح. وبسبب القيود المفروضة على آليات النظام، يصعب على الصين القارية تطوير منظومة رأس مال مخاطرة مشابهة لما يحدث في وول ستريت أو لندن، بينما يمكن لهونغ كونغ أن تؤدي هذا الدور. لقد نشأت شركة دجي آي (DJI) في شنتشن وشركة تنسنت في بداياتها من خلال نمو رأس مال المخاطرة الذي تم عبر هونغ كونغ.

وشدد على أنه في الوقت الحالي، لا تفتقر الصين إلى رأس المال، بل إنها دخلت مرحلة زيادة في رأس المال، والشيء الذي ينقص حقاً هو رأس المال الصبور ورأس مال المخاطرة.

لاحظت «إي فاي سي» أنه في عمليات الطرح الأولي للأسهم IPO للشركات المبتكرة في البر الرئيسي المتجهة إلى هونغ كونغ، يظهر رأس مال صندوق الثروة السيادية من الشرق الأوسط بشكل متكرر، ويقوم بشكل استباقي بتأمين فترة قفل من 6 إلى 12 شهراً. على سبيل المثال، تم إدراج شركة Xiryu Technology (Mini Max) في 9 يناير، حيث اشترى مكتب استثمار أبوظبي 4.4B سهم بسعر 165 دولار هونغ كونغ للسهم؛ وتم إدراج شركة FinSino Medical في 8 يناير، وحصلت أيضاً على مشاركة 14 مؤسسة صانعة حجر أساس، بما فيها مكتب استثمار أبوظبي، حيث اشترى مكتب استثمار أبوظبي 3.07M سهم بسعر 43.24 دولار هونغ كونغ للسهم.

ومع ذلك، أشار بنك الصين الدولي (CICC) في تقرير بحثي مؤخراً إلى أن مشاركة أموال الشرق الأوسط حالياً ما تزال تتركز أساساً على التخصيص الاستراتيجي في السوق الأولية (مثل استثمارات حجر الأساس في IPO)، ولم تتشكل بعد تحويلات منظمة وشاملة للأموال.

بالإضافة إلى ذلك، تُطرح أيضاً مسألة دور هونغ كونغ بوصفها «معسكراً متقدماً» على الجبهة الأمامية. وفي منتدى بواو الآسيوي، كشف لي جا تشاو أنه سيستفيد بشكل حسن من شبكة علاقاته لتوفير فرص للمستثمرين. وقد أنشأت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة فريقاً متخصصاً «للخروج إلى الخارج» لدعم الشركات في البر الرئيسي لتوسيع أعمالها في الخارج. وفي الأسبوع الماضي، تم إطلاق منصة خدمات احترافية عبر مجالات متعددة ضمن إطار «الخروج إلى الخارج»، بهدف ربط احتياجات الشركات في البر الرئيسي، واتجاهات المشترين والمستثمرين على مستوى العالم، وخدمات هونغ كونغ الاحترافية من المستوى العالمي.

(المقال من «إي فاي سي»)