عندما لم تعد رسوم التداول عائقًا، بماذا ستتفوق الشبكة العامة؟

السؤال الرئيسي في المستقبل هو: عندما ينفجر الطلب على السلسلة بشكل واسع النطاق حقًا، كيف سيتطور المشهد التنافسي في الصناعة.

كتب: Tanay Ved، Coin Metrics

ترجمة: Luffy، Foresight News

TL;DR

• مع اتساع نطاق توسيع البلوكشين وانخفاض تكاليف المعاملات، تتجه الفروقات بين السلاسل العامة من المنافسة على خفض التكاليف إلى تخصيص مهام قائم على السيناريوهات.
• في مارس، تم استخراج الدفعة الـ 20 مليون من توكنات البيتكوين، ويستمر توسع توكنات التغليف وبيئة ZK Rollup، ما يحرر تدريجيًا قابلية البيتكوين للبرمجة وقيمة الأصول.
• عززت إيثريوم مكانتها كمركز سيولة وتسوية على السلسلة، إذ سجلت رسوم L1 أدنى مستوى تاريخي جديد، بينما تطورت L2 من مجرد حلول للتوسعة إلى بيئات تنفيذ متخصصة.
• تواصل سولانا دفع رؤية «سوق رأس المال على الإنترنت»، مع ارتفاع اعتماد المدفوعات، ونضج متزايد لبنية تحتية للمعاملات على السلسلة، وتحقيق هدف ترقية Alpenglow للوصول إلى تأكيد نهائي دون مستوى الثانية.

مع استمرار توسيع مساحة الكتل على كل شبكة، انخفضت تكاليف التداول على السلسلة بشكل كبير. بعد ترقية قريبة، انخفضت رسوم شبكة إيثريوم الرئيسية بشكل ملحوظ، ولا تزال رسوم معاملات سولانا ضمن بضعة سنتات فقط، كما توفر شبكات L2 بيئة تنفيذ منخفضة التكلفة وبنفس القدر. وفي ظل ضغط متواصل على التكاليف، أصبحت الفروقات في مساحة الكتل أكثر اعتمادًا على سيولة النظام البيئي وقدرة المعالجة والتخصص في السيناريوهات، وليس مجرد ميزة في التكلفة الحدّية.

ستتناول هذه المقالة كيفية تطور سلاسل L1 العامة السائدة حول تموضعها: توسيع قابلية برمجة البيتكوين وقيمة الأصول؛ تعزيز إيثريوم لمكانتها كمركز سيولة وتسوية للـ stablecoins والأصول الواقعية المرمّزة (RWA) وDeFi؛ وتركيز سولانا على المدفوعات عالية التواتر وسيناريوهات التداول.

بيتكوين

في مارس 2026، تم تعدين الدفعة الـ 20 مليون من بيتكوين، ما يعني أن المتبقي لإصدار بيتكوين هو 1 مليون فقط. بلغ إجمالي المعروض من البيتكوين المتداول أكثر من 95%، وبعد عملية النصف في أبريل 2024، انخفضت مكافأة الكتلة إلى 3.125 BTC، وتراجعت سرعة الإصدار وفقًا للإجراءات المحددة سلفًا.

سرعة تعدين البيتكوين، مصدر البيانات: Coin Metrics

مع انخفاض مكافآت الكتل، تزداد أهمية رسوم المعاملات ضمن دخل القائمين بالتعدين. باستثناء فترات الارتفاع الشديد المؤقت، لا تتجاوز الرسوم نسبة 1% من إجمالي دخل المعدّنين. وبما أن رسوم البيتكوين تتجه بالكامل إلى المعدّنين، فإن الإشكال الجوهري طويل الأمد في نموذج الأمان يتمثل في: هل يمكن للطلب المتولد طبيعيًا على الرسوم أن يظل قادرًا على سد الفجوة الناتجة عن انخفاض مكافآت الكتل؟

جعل البيتكوين أكثر برمجة وتحوّلًا إلى أصول

على الرغم من أن القيمة السوقية للبيتكوين تبلغ حوالي 1.3 تريليون دولار، إلا أن نحو 60% من BTC لم تتحرك خلال عام واحد؛ وحوالي 2.4 مليون BTC (11% من المعروض) مودعة في بورصات مركزية، بينما يتداول 243 ألف BTC أخرى بصيغة توكنات مغلفة على سلاسل أخرى.

لا تزال غالبية أموال البيتكوين خاملة، وتحدث معظم الأنشطة المرتبطة بها وتوليد الرسوم خارج السلسلة الرئيسية.

تتطور الأدوار الوظيفية للبيتكوين على مسارين رئيسيين: توسيع قابلية البرمجة على المستوى الأساسي، وتعزيز المنفعة كأصل لـ BTC. تعمل sidechains، وLightning Network وغيرها من حلول L2، وكذلك توكنات البيتكوين المغلفة وبروتوكولات الرهن السائل، على إثراء قابلية استخدام البيتكوين، لكنها أيضًا تفرض افتراضات ثقة بدرجات مختلفة—من الحفظ الكامل إلى العقود الذكية.

القيمة السوقية لتوكنات البيتكوين المغلفة، المصدر: Coin Metrics

على مسار «أدنى حد من افتراضات الثقة»، تبرز Citrea باعتبارها ZK Rollup تقوم بالتسوية مباشرة على بيتكوين L1. تستفيد من إطار BitVM للتحقق من إجراءات داخل نظام سكربتات بيتكوين الحالي بما يتوافق مع التطبيقات المصممة لبيئة EVM، وبفضل إثبات العمل في بيتكوين لضمان الأمان. وعلى عكس sidechains، فإنها تنفذ التسوية مباشرة على بيتكوين عبر إثباتات المعرفة الصفرية، بينما تعتمد عمليات السحب على جسر غير وصي (non-custodial).

في الوقت نفسه، يستمر نمو الاستخدامات التي تحول BTC كضمان إلى أصول. إذ تجاوزت القيمة الإجمالية لتوكنات البيتكوين المغلفة على مختلف السلاسل 15 مليار دولار، كما تجاوز حجم سوق الإقراض الخاص بـ Coinbase cbBTC على Morpho حاجز 1 مليار دولار. وتعمل بروتوكولات الرهن السائل مثل Babylon على توسيع هذا السيناريو، بما يسمح لـ BTC بتوفير أمن اقتصادي لشبكات إثبات حقوق خارجية. وهذه التطورات تعمل تدريجيًا على تحرير الإمكانات التحويلية لرأس المال الخامل على المدى الطويل.

إيثريوم

لا تزال إيثريوم هي مركز السيولة والتسوية على مستوى السلسلة عالميًا. فهي تملك نحو 62% من القيمة السوقية الإجمالية للـ stablecoins، وتضم أعمق سيولة DeFi بين جميع السلاسل العامة، كما أنها منصة تداول رئيسية للأصول الواقعية المرمّزة (RWA)، تشمل صناديق سوق المال، وسندات الخزانة المرمّزة، والأسهم وغيرها.

التحديثات الأخيرة عززت كذلك من مكانة طبقة إيثريوم الأساسية بوصفها محورًا للأنشطة الاقتصادية. يؤدي PeerDAS، ومساحة Blobs الأكبر، وترقيات Pectra وFusaka التي ترفع حدود Gas، إلى دفع رسوم L1 إلى أدنى مستوياتها لسنوات، وتوسيع نطاق الأنشطة التي يمكن تسويتها مباشرة على الشبكة الرئيسية.

حجم معاملات إيثريوم وعدد العناوين النشطة، مصدر البيانات: Coin Metrics

بالنسبة لـ إيثريوم، تضاعف تقريبًا العناوين النشطة يوميًا وحجم المعاملات مقارنةً بالعام السابق، حيث تجاوزت 1 مليون و2.4 مليون على التوالي. لكن كما اكتشفنا سابقًا، يأتي جزء من هذا النمو من هجمات تسميم العناوين ومن عناوين نشاط اقتصادي منخفض (حجم المعاملات أقل من 1 دولار). وفي بعض الأحيان قد تشكل هذه العناوين نسبة عالية جدًا من العناوين النشطة يوميًا.

تحول العلاقة بين L1 وL2

مع انخفاض تكاليف معاملات L1 بشكل كبير، تتم إعادة تعريف دور شبكات إيثريوم L2. في البداية صُممت L2 بوصفها حل توسيع أساسي لإيثريوم، عبر فصل طبقة التنفيذ لتقليل التكاليف. أما اليوم، فإن هذا التموقع يتغير.

وفقًا لوصف مدونة حديثة من مؤسسة إيثريوم، أصبحت المهمة الأساسية لـ L2 هي توفير وظائف مميزة وإمكانيات تخصيص وبيئات تنفيذ متخصصة، بينما لا تُعد عملية التوسعة سوى وظيفة ثانوية.

معدل استخدام مساحة الـ Blob التي تُستخدم لإرسال بيانات المعاملات إلى إيثريوم أقل من 30%، وبعد التوسعة يبلغ متوسط عدد الـ Blob لكل كتلة نحو 3. ويتركز استخدام الـ Blob لدى عدد قليل من L2، وتصبح الرسوم المرتبطة بها هامشية للغاية ضمن إجمالي رسوم المعاملات. كما أن وتيرة توسعة L1 أصبحت متقدمة على متطلبات التسوية لدى L2؛ بالنسبة لمعظم L2، لم تعد تكلفة التسوية على إيثريوم تشكل عائقًا.

متوسط عدد الـ Blob لكل كتلة على إيثريوم، مصدر البيانات: Coin Metrics

الـ L2 التي تحقق نموًا مستمرًا هي تلك التي تمتلك قيمة فريدة: Base مدعومة بميزة التوزيع عبر Coinbase، وArbitrum تستند إلى سيولة DeFi عميقة. كما تستهدف سلاسل عامة متخصصة من الجيل الجديد مثل MegaETH وLighter وRobinhood Chain وInk سيناريوهات محددة، مقدمة نماذج أعمال وقنوات توزيع جديدة.

يدفع خارطة طريق إيثريوم نحو تكامل أعمق بين L1 وL2 عبر قابلية التشغيل البيني مثل الـ rollups الأصلية وبنية «أقل افتراضات ثقة»؛ ما يعزز مكانتها كمركز سيولة وتسوية في النظام البيئي.

Glamsterdam وبقية الترقيات

من المقرر أن تُطلق خطة ترقية Glamsterdam في النصف الأول من 2026، وستواصل هذا الاتجاه. عبر رفع حد Gas إلى 200 مليون وإدخال تنفيذ المعاملات المتوازي، تهدف هذه الترقية إلى رفع إنتاجية L1 بشكل كبير مع خفض رسوم التفاعل مع العقود الذكية المعقدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن آلية فصل المنشئ/الباني (ePBS) تُدمج بناء الكتل داخل البروتوكول، ما يقلل من مركزية MEV ويرفع شفافية ترتيب المعاملات. تهدف هذه التغييرات إلى جعل L1 على إيثريوم بيئة تنفيذ أكثر تنافسية، مع الحفاظ على دورها كمنصة تسوية موثوقة عالية القيمة وبيئة DeFi.

سولانا

تقوم سولانا الآن بفك الارتباط عن وسم «سلاسل التجزئة والميمات» في المراحل المبكرة، والانتقال نحو رؤية «سوق رأس المال على الإنترنت». كون رسوم المعاملات أقل من 1 سنت والوقت لإنتاج كتلة أقل من 400 مللي ثانية يجعلها حاملة طبيعية لتطبيقات عالية التواتر مثل المدفوعات والمقايضات/المدفوعات الصغيرة (micro-payments) والتداول عالي التواتر. وهذه الخاصية تجذب فئة من التطبيقات المتخصصة التي تحتاج إلى تنفيذ منخفض التأخير وعلى نطاق واسع.

من أواخر 2024، تضاعفت المعاملات غير المتعلقة بالتصويت على سولانا تقريبًا، لتتجاوز 120 مليون معاملة يوميًا بمتوسط يومي.

عدد المعاملات غير المتعلقة بالتصويت على شبكة سولانا، مصدر البيانات: Coin Metrics

المدفوعات وmicro-payments عالية التواتر

تجعل بيئة سولانا منخفضة التكلفة منصة رئيسية للدفع وتحويل القيمة على مستوى الأفراد. تستقر التحويلات في USDC التي تقل عن 1000 دولار عند نحو 3 ملايين معاملة يوميًا، كما يظل متوسط قيمة المعاملة أقل من 100 دولار بشكل مستمر.

تطور ناشئ يتمثل في بروتوكول x402، وهو بروتوكول دفع HTTP مفتوح أطلقته Coinbase، ويسمح لأي API أو خدمة رقمية بفرض رسوم stablecoin مقابل الطلب. وعلى الرغم من المنافسة الشديدة من سلاسل مثل Base وStripe Tempo، تظل سولانا تمثل حصة كبيرة من معاملات x402، لتصبح طبقة الإطلاق المبكرة لمدفوعات micro-payments الخاصة بالوكلاء (agents).

بنية المعاملات التحتية

إن الإنتاجية العالية في سولانا تجذب أيضًا بنى تحتية متخصصة للتداول على السلسلة. إذ يستخدم صانعو السوق المتخصصون (بروتوكول AMM خاص، propAMM) نموذج تسعير خارج السلسلة (off-chain) خاصًا، وهو أقرب إلى «حوض مظلم» (dark pool) منه إلى DEX عام. وعلى عكس AMM مثل Uniswap التي تتأثر بسهولة بالمعاملات السابقة (front-running) وبعمليات التحكيم (arbitrage)، تقوم propAMM بتحديث الأسعار خارج السلسلة وإتمام التسوية على سولانا، ما يجعلها تمتلك مقاومة ضد MEV.

Alpenglow وبقية الترقيات

ستعزز ترقية البنية التحتية القادمة من تفوق سولانا أكثر. تقوم Alpenglow باستخدام بروتوكول تجميع تصويت خفيف الوزن يسمى Votor بدل آلية الإجماع السابقة، والهدف هو خفض وقت التأكيد النهائي للكتل من حوالي 12 ثانية إلى 100–150 مللي ثانية. يوفر سوق تجميع الكتل الذي طوره Jito لتطبيقات التداول القدرة على التحكم الذاتي في ترتيب المعاملات، ويدعم وظائف مثل إلغاء أولوية المعاملات، ما يحسن عدالة التنفيذ.

الخلاصة

مع توسع مساحة الكتل وضغط التكاليف، تتحول المنافسة في صناعة السلاسل العامة من التركيز على التكاليف إلى التخصص في الأدوار. يعتمد التراث السائد من السلاسل العامة على مزاياها المعمارية لتلبية احتياجات سيناريوهات متنوعة؛ بينما تقوم السلاسل المتخصصة مثل Hyperliquid وCanton وArc وTempo بتحسين أقصى قدر ممكن حول احتياجات التطبيقات، مع اتخاذ اختيارات واضحة فيما يتعلق بالترخيص والامتثال وتصميم التنفيذ. والمشكلة الرئيسية في المستقبل هي: عندما ينفجر الطلب على السلسلة فعليًا بشكل واسع النطاق، كيف سيتغير المشهد الصناعي؟

لا تزال كل البنية التحتية على السلسلة تواجه مخاطر مشتركة. أشارت ورقة نشرتها Google Quantum AI في 31 مارس إلى أن كسر التشفير بالمنحنيات الإهليلجية (ECC) الذي تعتمد عليه سلاسل البلوكشين الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم يتطلب كميات فيزيائية من الكوانتم يمكن أن تكون أقل من 500 ألف، أي أقل من 1/20 مقارنة بتقدير 20 مليون سابقًا. وقد بدأت تتشكل بالفعل حلول مبكرة مثل BIP-360 لبيتكوين وخارطة طريق ما بعد الكوانتم في إيثريوم. والتحدي الأعمق يتمثل في كيفية تنسيق توافق المجتمع واعتماد الاستخدام الطوعي داخل شبكة لا مركزية؛ وقد يكون هذا المسار أبطأ وأصعب في التنبؤ من سيناريو المؤسسات المركزية.