الأمل في وقف إطلاق النار على المدى القصير ضئيل! أسواق آسيا والمحيط الهادئ تتراجع بعد الارتفاع، والتركيز على هاتين الخطوتين الرئيسيتين في المستقبل

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · ارتفاع مفاجئ في أداء قطاع المواد الكيميائية، كيف تؤثر توقعات صعود أسعار النفط على سلسلة التوريد؟

نقاط رئيسية شاملة للموضوع: في 7 أبريل، شهدت A股 ارتفاعًا ثم عادت للهبوط؛ ارتفع مؤشر شنتزين-100‏/‏تشونغتشينغ بشكل طفيف، وارتفع科创50 (سوق العلوم والتكنولوجيا 50) عكس الاتجاه بما يزيد عن 1.6%، وارتفع أكثر من 3600 سهم. قاد قطاع المواد الكيميائية المدرج في بورصة A بالصدارة بسبب طفرة الأرباح وتوقعات زيادة الأسعار، بينما تحرك科创50 بقوة مستقلة مدفوعًا بمنطق الذكاء الاصطناعي المحلي. في الأجل القصير، لم تُزل المخاطر الخارجية بالكامل، وفي الأجل المتوسط والطويل يتركز التركيز على خطين رئيسيين: “ارتفاع أسعار النفط بما يفيدنا + وضوح تأكيد الأرباح”.

في صباح 7 أبريل، افتتحت A股 على ارتفاع ثم تذبذبت قبل أن تعود للهبوط. ارتفع مؤشر SSE Composite (مؤشر شنغهاي المركب) بنسبة 0.03% فقط إلى 3881.17 نقطة، وهبط مؤشر شنتزين المركب بنسبة 0.20%، وهبط مؤشر创业板 بنسبة 0.46%، بينما ارتفع科创50 عكس الاتجاه بنسبة 1.63%. بلغ إجمالي قيمة التداول لنصف يوم في عموم السوق 1.08T يوان، بزيادة قدرها 1B يوان مقارنة بيوم التداول السابق، لكن عدد الأسهم المرتفعة التي تجاوزت 3600 سهم يشير إلى أن تأثير تحقيق الأرباح لم يكن سيئًا.

في ذلك اليوم، تباينت المكاسب والخسائر في أسواق آسيا والمحيط الهادئ، وكان التمايز واضحًا. افتتح مؤشر Nikkei 225 على ارتفاع ثم تحوّل إلى هبوط خلال الجلسة، وانخفض في فترة الظهيرة إلى نحو 53323.41 نقطة، بنسبة هبوط تقارب 0.17%؛ وارتفع مؤشر كوريا المركب بعد افتتاحه على ارتفاع بما يزيد عن 2% ثم تقلص اتساع الارتفاع تدريجيًا، وفي فترة بعد الظهر تحوّل لفترة إلى هبوط، ثم انتهى به الأمر بهبوط بنحو 0.27% إلى 5435.54 نقطة؛ وهبط مؤشر Sensex الهندي بأكثر من 1% ليصل إلى 73489.22 نقطة. إجمالًا، لم تُظهر أسواق آسيا والمحيط الهادئ صعودًا أحادي الاتجاه، ولا تزال حالة عدم اليقين الجيوسياسي تكبح شهية المخاطرة.

فيما يتعلق بالأوضاع في الشرق الأوسط، ما زالت المواجهة بين أمريكا وإيران في حالة تعثر. قام ترامب بتأجيل الموعد النهائي للمفاوضات إلى الساعة 8 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 7 أبريل (الساعة 8 صباحًا بتوقيت بكين في 8 أبريل)، وحذّر من أن “إيران قد تُهزم خلال ليلة واحدة”، وفي الوقت نفسه اقترح أن يتم تحصيل “رسوم المرور” عبر مضيق هرمز من قِبل الولايات المتحدة. من جانب إيران، تم تقديم 10 بنود، مع طلب تحقيق وقف حرب دائم وآلية آمنة للعبور في المضيق، لكن تم التأكيد على عدم إعادة فتح المضيق بشرط “وقف إطلاق نار مؤقت”. تتضاءل آمال التوصل إلى اتفاق وقف إطلاق نار بين أمريكا وإيران يومًا بعد يوم، وينظر الوسيطون بتشاؤم إلى احتمال “استسلام إيران” قبل الموعد النهائي. ونتيجة لذلك، حافظت أسعار النفط العالمية على مستويات مرتفعة — بلغ سعر عقود خام WTI الآجلة 112.41 دولارًا للبرميل عند الإغلاق، وبلغ خام برنت 109.77 دولارًا للبرميل عند الإغلاق.

عند العودة إلى المشهد في A股، كان تباين أداء المؤشرات واضحًا. برز科创50 كاستثناء فريد، وعلى مستوى القطاعات كانت الصورة “نار وجليد” على حد سواء: تصدرت المواد الكيميائية الأساسية بالارتفاع بنسبة 2.63%، بينما تجاوزت قطاعات الزراعة وتربية الماشية وصيد الأسماك، والمواد النفطية والبتروكيميائية، والفحم ارتفاعًا بنسبة 1%؛ أما الاتصالات، والسيارات، والبنوك، والمالية غير المصرفية، ومعدات الكهرباء، فقد سجلت كلها إغلاقًا على انخفاض.

أكثر ما يستحق التفكيك اليوم هو الانفجار الجماعي لقطاع المواد الكيميائية. في اتجاه السيليكون العضوي، حققت شركة دونغيوي سيليكون ماتيالز (东岳硅材) زيادة 20cm مع حد السقف اليومي (涨停). وارتفع صافي الربح في الربع الأول بنسبة 397% إلى 451%، وهي وتيرة نمو تتجاوز التوقعات بكثير، ما أدى مباشرة إلى دفع شركات مثل سيليكون باو للتكنولوجيا (硅宝科技) وXin’an Shares (新安股份) وHanhua Silicon Industry (合盛硅业) للارتفاع تباعًا. في اتجاه “التكرير والتكرير الكبير” (大炼化)، حققت عدة أسهم مثل Sanfangxiang (三房巷) وHengyi Petrochemical (恒逸石化) سقف الارتفاع اليومي. في اتجاه مبيد الأعشاب غليفوسات (草甘膦)، ارتفع سهم Jiangtian Chemical (江天化学) بأكثر من 10%، كما حققت Xin’an Shares (新安股份) وChina National United Chemical (中农联合) حدًا يوميًا للارتفاع.

تتكون منطق المحرك من ثلاث طبقات: أولًا، محفز مباشر يتمثل في نمو الأرباح بما يفوق التوقعات؛ ثانيًا، ارتفعت أسعار النفط بسبب تطورات الوضع في الشرق الأوسط، وتبخرت توقعات زيادة الأسعار على طول سلسلة الصناعة حتى وصلت إلى المواد الكيميائية في المنبع والمصب؛ ثالثًا، تم تصفية المعروض في بعض الصناعات الفرعية، مثل الأراميد/الألياف الأكريلية (氨纶)، إذ أن منطق انعكاس قاع الدورة يجري اعتباره من قبل السوق. بالإضافة إلى ذلك، فإن صعود قطاع لوحات الدوائر المطبوعة PCB هو أيضًا امتداد لمنطق زيادة الأسعار — ففي 3 أبريل، أعلنت الشركة الرائدة في القطاع Jian Tao (建滔积层板) زيادة أسعار بنسبة 10%، والسبب هو “قفزة جنونية” في أسعار الراتنجات في المنبع وأقمشة الألياف الزجاجية الإلكترونية (电子玻纤布) مع نقص في الإمدادات؛ فتراجعت الأسهم ذات الصلة في بورصة A على الفور مع هذا الخبر.

ثم انظر إلى القوة المستقلة في科创50. كانت اتجاهات مثل مواد أشباه الموصلات والذاكرة وHBM ضمن مقدمة الارتفاعات في بداية الجلسة. الذكاء الاصطناعي المحلي (国产AI) هو تحول في اتجاه صناعي نسبيًا ومستقل، ولم يتم تسعيره بشكل كافٍ بعد من قبل السوق. تتحسن باستمرار توقعات أرباح شركات النمو في “العتاد الصلب” (硬科技)، وبالنسبة لهذه الفئة من منطق “الطلب المحلي + الاستقلال التقني”، فإن أثر الصراعات الجيوسياسية الخارجية محدود، لذلك مستعدة الأموال لمنح اتجاه科创 علاوة أعلى حتى في سوق تتسم بالتذبذب.

كيف ننظر إلى الأوضاع في الأجل القصير؟ من المرجح جدًا أن A股 قد حددت القاع على المدى القصير، وستكون المرحلة التالية في الغالب إصلاحًا عبر التذبذب. لكن المخاطر الخارجية لم تُحل فعليًا بعد — بعد اكتمال نشر مجموعة حاملات الطائرات الحربية “بوش” (布什号) في منتصف أبريل، ستزداد بشكل ملحوظ احتمالية تنفيذ عمليات قتالية برية، ما سيزيد ضغط الارتفاع على أسعار النفط ويغذي مخاوف الركود التضخمي (滞胀). وإذا شنت القوات الأمريكية هجومًا في ذلك الوقت، فقد ينخفض السوق أولًا ثم يرتفع، بما يُحاكي سيناريو انعكاس للمأزق. منتصف إلى أواخر أبريل نافذة حاسمة، وقبل ذلك لا تزال تقلبات السوق مرتفعة نسبيًا، لذلك لا يُنصح بالرهان بثقل كبير.

في الاستراتيجية متوسطة وطويلة الأجل، يمكن التخطيط حول خطين: “الاستفادة من ارتفاع أسعار النفط + وضوح تأكيد الأرباح”. أولًا، اتجاهات شاملة للطاقة، بما في ذلك الفحم والغاز والنفط والمواد الكيميائية الفحمية (煤化工) وغيرها من المنتجات المستفيدة مباشرة، وكذلك قطاعات مثل الطاقة الشمسية الكهروضوئية وتخزين الطاقة التي تحمل منطق استبدال الطاقة؛ ثانيًا، اتجاهات التكنولوجيا ذات الأداء الممتاز، مثل الإلكترونيات (أشباه الموصلات ومعدات الذكاء الاصطناعي) والاتصالات ومعدات توليد وتوزيع الكهرباء، وهي مجالات مدعومة باتجاهات صناعية قوية وقدرة عالية على الوفاء بتوقعات تقارير الربع الأول.

في الوقت الحالي، السوق في مرحلة تماسك و磨底 عبر التذبذب، ولم يتضح بعد زيادة واضحة في حجم التداول. ومن المتوقع أن الأمر سيتطلب بعض الوقت لإتمام هضم المشاعر وتدوير التداول. يستطيع المستثمرون العاديون الاستفادة من هذه النافذة، والقيام تدريجيًا بتعديل هيكل الحيازة، مع إعطاء الأولوية للقطاعات ذات التقييم المعقول وإمكانية رؤية الأرباح بوضوح، وتجنب مطاردة الارتفاعات والمواضيع الساخنة على المدى القصير.

ملاحظة: يوجد مخاطر في السوق، واستثمر بحذر. تستند محتويات هذه المقالة إلى معلومات منشورة للعامة، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

إقرار من المؤلف: وجهات نظر شخصية فقط، وللرجوع إليها