تسجيل أرقام قياسية جديدة! حققت أكبر خمس شركات تأمين أرباحًا تزيد عن 4000 مليار يوان العام الماضي، وارتفعت بشكل عام نسبة حقوق الملكية في المحافظ الاستثمارية

يواصل شركات التأمين المدرجة تحقيق أرباح قياسية!

في عام 2025، حققت شركات التأمين المدرجة الخمس الكبرى المدرجة في الأسهم الصينية (A-share) المتمثلة في: شركة الحياة الصينية (China Life)، وشركة بينغ آن الصينية (China Ping An)، وشركة بي إن بي للتأمين على الأشخاص (China PICC P&C)، وشركة تاي بي إنغ الصينية (China Taiping)، وشركة شينخوا للتأمين (Xinhua Insurance) مجتمعة صافي أرباح منسوبًا للمساهمين قدره 70B يوان، بزيادة تزيد عن 700 مليار يوان مقارنة بعام 2024، ونمو بنسبة 22.4%، لتواصل الارتقاء إلى مستوى جديد بعد أن كانت قد سجلت في 2024 أعلى مستوى تاريخي لها.

وبحسب إحصاءات سابقة أوردها مراسل “تسيان شونغ غ الصين/券商中国” عن بيانات 57 شركة تأمين على الحياة (غير مدرجة في البورصة)، فقد حققت في عام 2025 تلك الشركات الـ57 مجتمعة أرباحًا صافية قدرها 36.28B يوان، بزيادة كبيرة تفوق 150% على أساس سنوي، كما أنها سجلت أيضًا أعلى مستوى تاريخي.

صافي الربح يسجل قفزة جديدة، وتزداد التقلبات الفصلية

وفقًا للتقارير السنوية لشركات التأمين المدرجة في A-share، حققت عدة شركات تأمين أرباحها لعام 2025 عند مستويات قياسية تاريخيًا. ومن بينها: حققت شركة الحياة الصينية (China Life) صافي أرباح منسوبًا للمساهمين قدره 53.51B يوان، بزيادة 44.1% على أساس سنوي؛ وشركة شينخوا للتأمين (Xinhua Insurance) صافي أرباح منسوبًا للمساهمين قدره 362.84 مليار يوان، بزيادة 38.3%؛ وشركة تاي بي إنغ الصينية (China Taiping) صافي أرباح منسوبًا للمساهمين قدره 13.73B يوان، بزيادة 19%؛ وشركة بي إن بي للتأمين على الأشخاص (China PICC P&C) صافي أرباح منسوبًا للمساهمين قدره 466.46 مليار يوان، بزيادة 8.8%؛ وشركة بينغ آن الصينية (China Ping An) صافي أرباح منسوبًا للمساهمين قدره 79.44B يوان، بزيادة 6.5%.

وبشكل شامل، ومع تعزيز مزدوج من جانب الخصوم وجانب الاستثمار، إضافة إلى تزامن التحول تدريجيًا إلى المعايير المحاسبية الجديدة، فإن عدة عوامل دفعت شركات التأمين إلى عام من الأرباح الكبرى.

وخاصة في جانب الأصول: في العام الماضي، كان أداء سوق الأسهم إجمالًا قويًا؛ فقد دفعت شركات التأمين المدرجة الأموال طويلة ومتوسطة الأجل إلى السوق، واستغلت فرص اتجاهات سوق رأس المال، محققة عوائد استثمارية مقابلة. وفي ظل معيار الأدوات المالية الجديدة، تم تصنيف المزيد من الأصول المالية على أنها أصول من فئة FVTPL (الأصول المالية التي تُقاس بالقيمة العادلة وتُدرج تغيّراتها في أرباح وخسائر الفترة الحالية)، وعندما يرتفع سعر الأصل يمكن أن تنعكس الزيادة فورًا في أرباح وخسائر الفترة الحالية.

الوجه الآخر للعملة هو أن تقلبات أرباح شركات التأمين زادت أيضًا بشكل واضح. فعلى سبيل المثال، حتى من زاوية أداء الربع الرابع من العام الماضي وحده، تباينت نتائج شركات التأمين المدرجة. ومن بين ذلك: تكبدت شركة الحياة الصينية خسارة في الربع الرابع بقيمة 137.26 مليار يوان.

وأوضح ليمِنغ قوانغ (利明光)، الرئيس التنفيذي لشركة الحياة الصينية، في اجتماع عرض النتائج سبب التقلبات القصيرة الأجل في القوائم المالية. وقال ليمِنغ قوانغ إن معظم أصول والتزامات شركات التأمين يتم قياسها حاليًا وفقًا لـ”القيمة السوقية الحالية“، ما يجعل البيانات المالية للشركة تعكس أوضاع السوق بشكل أكثر راهنية، لكنه يعني أيضًا أن صافي الربح وصافي الأصول للشركة يصبحان أكثر عرضة لتقلبات سوق رأس المال.

وأضاف أن خسارة شركة الحياة الصينية في الربع الرابع من العام الماضي كانت أساسًا بسبب حدوث تعديل هيكلي في سوق رأس المال؛ إذ شهدت بعض الأسهم والصناديق التي تملكها الشركة تراجعًا في الربع الرابع من 2025. وأكد أن هذا التقلب تقلب مرحلي يعكس تغيّر سوق رأس المال، وهو ظاهرة طبيعية.

وقال ليمِنغ قوانغ إن شركات التأمين على الحياة تختلف عن قطاعات أخرى؛ فهي تمتلك خصائص تشغيل ذات دورة طويلة وعبر دورات متعددة، وهو أمر مميز للغاية. وتتطلب إدارة الأصول والخصوم لدى شركات التأمين على الحياة إدارة عبر الدورات وعلى مدى طويل، كما أن الاستثمار هو استثمار قائم على القيمة واستثمار طويل الأجل؛ لذلك، يُنصح بتقليل الإفراط في تفسير الأرباح على أساس ربع سنوي واحد.

عائدات الاستثمار هي “حَاسم الرابح والخاسر”، وتُرفع المراكز في الأسهم عمومًا

يُعد جانب الاستثمار هو المحرك الأساسي وراء الزيادة الكبيرة في أرباح شركات التأمين المدرجة. وفي الوقت نفسه، مقارنة بعام 2024، ارتفع عمومًا بشكل ملحوظ وزن أصول حقوق الملكية لدى شركات التأمين المدرجة.

تُظهر التقارير السنوية أنه في 2025 حققت شركة الحياة الصينية إجمالي عائدات استثمارية قدرها 12k يوان، بزيادة 64.9k يوان مقارنة بالفترة نفسها من 2024، وبنمو قدره 25.8%. بلغ معدل إجمالي العائدات الاستثمارية لشركة الحياة الصينية في 2025 نسبة 6.09%، مرتفعًا بمقدار 59 نقطة أساس مقارنة بالفترة نفسها من 2024.

وفي اجتماع عرض النتائج، قال ليو هوي (刘晖)، نائب الرئيس لدى شركة الحياة الصينية ورئيس الاستثمار، إن الاستثمار في حقوق الملكية في 2025 كان “حَاسم الرابح والخاسر” لرفع العوائد. فقد دفعت شركة الحياة الصينية بنشاط إدخال الأموال طويلة ومتوسطة الأجل إلى السوق، واستغلت الظروف المواتية في السوق، ورفعت بشكل استراتيجي نسبة حقوق الملكية بنحو 5 نقاط مئوية تقريبًا.

وتُظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية 2025، ارتفعت نسبة تخصيص الأسهم والصناديق (باستثناء صناديق سوق المال) لدى شركة الحياة الصينية من 12.18% في نهاية 2024 إلى 16.89%؛ وبلغ حجم استثمارات حقوق الملكية في السوق العامة أكثر من 1.2 تريليون يوان، بزيادة تفوق 12.4k يوان مقارنة ببداية 2025.

وبالنسبة لشركة بينغ آن الصينية: حتى نهاية 2025، بلغ حجم محفظة استثمارات أموال التأمين التابعة للشركة 6.49 تريليون يوان، بزيادة 13.2% عن بداية العام؛ وكان معدل العائد على الاستثمارات المجمعة 6.3%، مرتفعًا 0.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. وحتى نهاية 2025، بلغ الرصيد الاستثماري للشركة في الأسهم وصناديق حقوق الملكية 1.24 تريليون يوان، لتشكل 19.2% من إجمالي أصول الاستثمار، وهو أعلى من 9.9% في الفترة نفسها من 2024 بزيادة 9.3 نقاط مئوية.

وبالنسبة لشركة بي إن بي للتأمين على الأشخاص الصينية: حققت الشركة العام الماضي مستوىً قياسيًا أفضل في عوائد الاستثمار. وحتى نهاية 2025، بلغت أصول الاستثمار لشركة بي إن بي 1.90 تريليون يوان، بزيادة 15.8%؛ وحققت إجمالي عوائد استثمارية قدرها 19k يوان، بزيادة 12.4%؛ وبلغ صافي عائد الاستثمار 92.32B يوان، بزيادة 2.5%. وتُظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية 2025، بلغ مبلغ الأسهم المحتفظ بها لدى شركة بي إن بي 58.75B يوان، بزيادة 176%؛ وارتفعت نسبة الأسهم ضمن أصول الاستثمار من 3.7% في نهاية العام السابق إلى 8.7%، أي بزيادة 5 نقاط مئوية.

وفي اجتماع إصدار النتائج لشركة بي إن بي، قدم زاو بنغ (赵鹏)، رئيس شركة بي إن بي، شرحًا بأن في عام 2025 بلغ معدل العائد الإجمالي على أسهم TPL لدى شركة بي إن بي (الأسهم التي تشمل تغيّر القيمة العادلة ضمن أرباح وخسائر الفترة الحالية) والشركات/الصناديق الخاصة بأسهم/صناديق أسهم (股基) 30.4%، بينما بلغ معدل العائد الإجمالي لأسهم OCI (تغير القيمة العادلة ضمن الدخل الشامل الآخر) 19.2%.

وبالنسبة لشركة تاي بي إنغ الصينية: حتى نهاية 2025، بلغت أصول استثمار الشركة 3.04 تريليون يوان، بزيادة 11.2% عن نهاية العام السابق، وحققت إجمالي عوائد استثمارية خلال العام قدرها 30.4k يوان، بزيادة 17.6%. وقالت شركة تاي بي إنغ إن معدل العائد الإجمالي على أصول الاستثمار حافظ على مستوى جيد، ما وفر دعمًا قويًا لتحقيق أرباح المجموعة.

وتُظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية 2025، بلغ إجمالي رصيد استثمارات شركة تاي بي إنغ في الأسهم والصناديق من نوع حقوق الملكية 141.63B يوان، بنسبة 13.4%، مرتفعًا 2.2 نقطة مئوية مقارنة بالفترة نفسها من 2024.

وبالنسبة لشركة شينخوا للتأمين: حتى نهاية 2025، تجاوز حجم أصول استثمار الشركة 1.84 تريليون يوان، بزيادة 13.0% عن نهاية العام السابق. في عام 2025، حققت محفظة الاستثمار إجمالي معدل العائد على الاستثمار 6.6%، مرتفعًا 0.8 نقطة مئوية على أساس سنوي، ليبلغ إجمالي عائدات الاستثمار 1043.34 مليار يوان، بزيادة 30.9%.

وتُظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية 2025، بلغ رصيد استثمارات شينخوا للتأمين في الأسهم (بما في ذلك الأسهم العادية والأسهم الممتازة) والصناديق 18.4k يوان، لتصل حصتها ضمن أصول الاستثمار إلى 21.2%، وهي أعلى من 18.8% في الفترة نفسها من 2024 بزيادة 2.4 نقطة مئوية.

استقرار تحول جانب الخصوم، وتحسن واضح في قدرة قنوات التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك (银保)

يُعد جانب الاستثمار محرك زيادة أرباح شركات التأمين المدرجة، بينما يضمن استقرار تحول جانب الخصوم ترسيخ القاعدة الأساسية.

في ظل خفض معدل الفائدة المحدد مُسبقًا (预定利率) وبيئة “إصدار البوالص ودفع العمولات الموحدة” (报行合一)، فإن نموًا مستقرًا في دخل أقساط جانب الخصوم، وانخفاض تكلفة الخصوم، يشكلان الأساس لزيادة صافي أرباح شركات التأمين. ومن حيث القنوات: لوحظ نمو ملحوظ في أقساط قنوات التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك (银保) لشركات التأمين على الحياة، مع تحسن كبير في المؤشرات الرئيسية.

على سبيل المثال: فيما يتعلق بشركة الحياة الصينية، ارتفع صافي قيمة الأعمال الجديدة (new business value) لديها في 2025 بنسبة 35.7% على أساس سنوي. ومن زاوية أداء القنوات: بلغ إجمالي أقساط قناة التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك 110.87B يوان، متجاوزًا عتبة ألف مليار يوان، وبنمو قدره 45.5%؛ وبلغت أقساط الطلبات الجديدة (new single premiums) 58.51B يوان، بزيادة 95.7%. وبلغ عدد مديري العملاء في قناة التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك 20 ألفًا، وارتفعت القدرة الإنتاجية للفرد بنسبة 53.7% على أساس سنوي.

وبالنسبة لشركة بينغ آن: في 2025، بلغ صافي قيمة الأعمال الجديدة لشركة التأمين على الحياة والتأمين الصحي 368.97 مليار يوان، بزيادة 29.3% على أساس سنوي. ومن بينها: ارتفع صافي قيمة الأعمال الجديدة عبر قناة التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك بنسبة 138.0% على أساس سنوي. كما ارتفعت مساهمة قنوات التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك، وخدمات التمويل المجتمعية وغيرها، في صافي قيمة الأعمال الجديدة لشركة بينغ آن للتأمين على الحياة بمقدار 12.1 نقطة مئوية على أساس سنوي.

وبالنسبة لشركة تاي بي إنغ: في 2025، بلغ صافي قيمة أعمال التأمين على الحياة الجديدة 20k يوان، بزيادة 40.1% على أساس سنوي؛ وبلغ معدل قيمة الأعمال الجديدة 19.8%، مرتفعًا 3.2 نقاط مئوية على أساس سنوي. وتُعد قناة التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك أسرع القنوات نموًا. وتُظهر البيانات أن معدل نمو أقساط حصة حجم قناة التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك للتأمين على الحياة لدى شركة تاي بي إنغ وصل إلى 46.4% في العام الماضي، وهو الأعلى بين جميع القنوات. ومن ضمن ذلك، بلغت أقساط فترة السداد الجديدة (新保期缴) 169.56 مليار يوان، بزيادة 43.2%؛ وبلغ صافي قيمة الأعمال الجديدة لقناة التأمين عبر المصارف والتأمين عبر البنوك 67 مليار يوان، بزيادة 102.7%.

ومن حيث أداء الأرباح: حققت شركة تاي بي إنغ للتأمين على الحياة صافي أرباح منسوبًا للمساهمين خلال العام قدره 421.65 مليار يوان، بزيادة 17.7%؛ وبلغت الأرباح التشغيلية 36.9B يوان، بزيادة 4.8%. كما حققت شركة تأمين الصين على الممتلكات (中国产险) أرباحًا اكتتابية قدرها 48.36 مليار يوان العام الماضي، بزيادة كبيرة قدرها 81%؛ بينما حققت الشركة صافي أرباح منسوبًا للمساهمين خلال العام قدره 98.64 مليار يوان، بزيادة 33.7%.

وترى شركة “دونغوو للأوراق المالية” (东吴证券) أن جانب الخصوم ما زال يتحسن باستمرار، وأن الطلب على الادخار في السوق ما زال قويًا. وفي الوقت ذاته، ومع استمرار التوجيه التنظيمي وقيام شركات التأمين بالتحول بشكل نشط، يُتوقع أن ينخفض كلفة جانب الخصوم تدريجيًا، وأن ينخفض ضغط خسائر فرق العائد (利差损). إضافة إلى ذلك، تستقر عوائد سندات الخزانة الصينية لأجل 10 سنوات حاليًا عند حوالي 1.82%، ومن المتوقع أنه مع استمرار تعافي الاقتصاد المحلي، إذا واصلت الفائدة طويلة الأجل مسار الإصلاح والارتفاع، فإن ضغط معدل عوائد استثمارات الدخل الثابت الجديدة التي تحققها شركات التأمين قد يخف بشكل مناسب.

（المحرر: ليو سِي جيا / 刘思嘉） )

     【إخلاء المسؤولية】يعبّر هذا المقال فقط عن وجهات نظر مؤلفه، ولا علاقة له بوسنغ/هيسون (和讯网). تبقى منصة هيسون/هيسون (和讯) على الحياد تجاه العبارات والآراء والأحكام الواردة في النص، ولا تقدم أي ضمان صريح أو ضمني بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى المذكور. يرجى من القراء اعتبار هذا المقال للمرجع فقط، وتحمل المسؤولية الكاملة بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

بلاغ