Индекс Шанхай поднялся на сотни пунктов, приближаясь к 4000 пунктам, индекс вырос почти на 6%, около 5200 акций выросли

Сегодня три крупнейших индекса A-акций демонстрируют сильную динамику: Шанхайский композитный индекс (沪指) стремится к отметке 4000 пунктов, прибавляя более 100 пунктов за день. По итогам закрытия торгов:沪指 вырос на 2,70% и закрылся на 3995,00 пункта; Шэньчжэньский компонент (深证成指) вырос на 4,79% и закрылся на 14042,50 пункта; индекс GEM/ChiNext (创业板指) вырос на 5,91% и закрылся на 3347,61 пункта. Совокупный объём торгов по трём рынкам А-акций (Шанхай, Шэньчжэнь и Пекин) достиг 2,45 трлн юаней, что на 827,2 млрд юаней больше, чем накануне (существенное расширение оборота).

Почти все отраслевые сектора пошли вверх: в числе лидеров по росту — драгоценные металлы, реклама и маркетинг, ИТ-услуги, компоненты, полупроводники, медиа, аэрокосмическое оборудование, разработка ПО, потребительская электроника. При этом вразрез с рынком снизились: нефтепереработка и нефтехимия, уголь, коммерческая медицина.

По отдельным акциям: число бумаг, выросших в цене, приближается к 5200, более 130 акций достигли ценового потолка (涨停). Цепочка отраслей, связанная с ИИ, взорвалась в целом: усилилась тема аренды вычислительных мощностей — лимит вверх у Dawei Technology (大位科技), Hangyun Technology (行云科技), Oried (奥瑞德), Hanggang Shares (杭钢股份), Huafu Fashion (华孚时尚); также на подъёме тема ИИ-вычислительного “железа” — Jichang Xuchuang (中际旭创) вырос более чем на 10%, обновив исторический максимум, при этом лимит вверх у Mingpu Optoelectronics (铭普光磁), Dongshan Precision (东山精密), Luxshare? (沪电股份), Shennan Circuits (深南电路) и ряда других. На стороне приложений ИИ активность также высокая: более десяти входящих в индекс компаний достигли ценового потолка; лимит вверх у BlueFocus? (蓝色光标) на 20 см (20cm), Zhisheng Information (志晟信息) на 30 см (30cm). Тема драгоценных металлов в целом заметно выросла: лимит вверх у Hunan Gold (湖南黄金), Sichuan Gold (四川黄金), Western Gold (西部黄金).

Главные новости дня

Иран согласовал прекращение огня на две недели; переговоры начнутся 10-го; пролив Ормуз будет открыт на две недели

На фоне того, как подошёл последний срок, установленный президентом США Дональдом Трампом для Ирана, в иранских событиях появился новый прогресс: 8 апреля Пакистан объявил, что Иран, США и союзники обеих сторон уже согласились на немедленное прекращение огня на всех территориях, включая Ливан, “немедленно вступает в силу”. 8 апреля иранская сторона сообщила, что Иран проведёт в столице Пакистана Исламабад политические переговоры с США сроком на две недели; пролив Ормуз будет обеспечивать безопасное судоходство в течение двух недель. В тот же день Иран опубликовал основные пункты 10 условий прекращения огня.

Вышли новые правила по безопасности цепочек поставок промышленности; определены меры научного противодействия

31 марта премьер Госсовета Ли Цянь подписал Постановление Госсовета №834, которым обнародовано 《Постановление Госсовета о мерах безопасности цепочек поставок промышленности》; оно вступает в силу со дня опубликования. В “Положениях” делается упор на согласование развития и безопасности, фокус — на ключевых сферах цепочек поставок, связанных со стабильностью экономики и общества, а также с национальной безопасностью; “через небольшие окна” выстраивается соответствующая система правил.

До 8747%: Показатели компаний по хранению резко выросли; зафиксировано внимание фондов к ряду бумаг (список)

Вечером 7 апреля компания Shannong Chuang (香农芯创) опубликовала прогноз финансовых результатов за 1-й квартал: компания ожидает, что в первом квартале этого года чистая прибыль, относимая к акционерам, составит 11,4–24.5k юаней, что соответствует росту на 6714,72%–8747,18%; прибыль без учета разовых статей (扣非净利润) составит 11,18–1.14B юаней, что означает рост на 7424,82%–9713,23%.

Сжатие оценок может закончиться! Логика размещения во 2-м квартале раскрыта: технологии по-прежнему — первый выбор

Ряд компаний по управлению фондами считает, что рынок с высокой вероятностью уже прошёл фазу быстрого сжатия оценок, а в дальнейшем ценообразование будет в большей степени возвращаться к фундаментальным показателям компаний. На фоне явной дифференциации результатов в 1-м квартале и повсеместного давления на “тяжеловесные” позиции (重仓股) в портфелях, фонды, сохраняя ключевую позицию технологической основной линии (科技主线), дополнительно уделяют больше внимания определённости результатов и, балансируя волатильность за счёт активов с высокой дивидендной доходностью, задают чёткое направление для размещения во 2-м квартале.

Мнение институциональных аналитиков

CICC (CITIC Securities): Краткосрочная ценность золота для размещения лучше по сравнению с другими не-денежными активами

CICC отмечает, что в ближайшие несколько месяцев инфляция в ведущих мировых экономиках, возможно, заметно ускорится, а по линии роста сохраняются риски снижения; мировые активы могут столкнуться с новыми вызовами. По сравнению с ситуацией во время конфликта Россия—Украина в 2022 году сейчас давление на глобальные цепочки поставок меньше, потребности в экономическом спросе слабее, а абсолютный уровень инфляции ниже. Поэтому прогнозируемый удар от стагфляции (滞胀) в текущем цикле в основном отражает временные сбои: пик инфляции заметно ниже уровня 2022 года, и поведение глобальных активов не будет таким же плачевным, как в 2022 году. По расчётам на основе фьючерсов на нефть (oil futures forward contracts), пик инфляции в США в этом цикле приходится примерно на июнь, около 4%. CICC прогнозирует, что во второй половине года инфляция в США будет снова снижаться; при этом на фоне давления по росту и финансовых рисков Федеральная резервная система США во второй половине года всё ещё может продолжить снижать ставки. В среднесрочной перспективе “мягкая” политика ФРС имеет шансы вернуться, что обеспечит новую поддержку таким активам, как акции, облигации и золото; особенно оптимистично оценивается средне- и долгосрочное положение китайских акций. В краткосрочном горизонте (в ближайшие 1–2 месяца) рынок сталкивается с неопределённостью; рекомендуется сохранять определённую долю денежного позиционирования. С точки зрения вероятности успеха (win rate) краткосрочная ценность золота для размещения лучше, чем у других не-денежных активов.

Guotai Junan Securities (Huatai Securities): Близка развязка поворотного момента по процентной марже — воспользуйтесь структурными возможностями для качественных банков

В исследовательском отчёте Huatai Securities говорится, что в 2025 году темпы роста прибыли по размещённым на бирже банкам улучшаются: темпы роста выручки и прибыли, относимой к акционерам, соответственно +1,4% и +1,6% год к году; темпы роста отличаются от 9M25 на +0,6 п.п. и +0,3 п.п. главным образом благодаря стабилизации на предельном уровне по процентной марже (息差) и подъёму от непроцентных доходов (非息). На что обратить внимание: 1) в 2025 году в Q4 по выборке банков наблюдается пограничная стабилизация чистой процентной маржи (净息差) по краю, что ведёт к ускорению темпов роста чистого процентного дохода; 2) восстановление темпов по комиссионным доходам (中收), а непроцентные темпы растут неоднородно; 3) на пределе ускоряется рост масштаба у банков, и тенденция к росту доли срочных депозитов продолжается; 4) улучшение показателей проблемных кредитов на балансе (账面不良). По отдельным акциям: 1) качественные банки, совмещающие свойства “дивидендов/бонусов” и роста; 2) банки, у которых особенно выделяется дивидендная ценность.

Guolian Minsheng: устойчивое повышение цен — якорь для размещения

Поскольку, как только война начнёт устойчиво влиять на глобальные цепочки поставок, “волна” повышения цен станет трудно избежать и будет постепенно распространяться из‑за снижения эффективности цепочек поставок, то, хотя с позиции средне- и краткосрочного размещения инвестиционный якорь должен возвращаться к здравому смыслу — фокусироваться на “цепочках с чётко определённым покупателем”, — важно находить возможности с высокой определённостью; однако также необходимо понимать, что этот относительно цикличный период повышения цен, возможно, в конечном счёте завершится, потому что эффект отрицательной обратной связи роста цен на общий спрос уже незаметно проявляется и постепенно “созревает”; это и есть важная контрольная точка, за которой нужно будет следить дальше.