Então Warren Buffett realmente fez uma declaração. Após deixar o cargo de CEO da Berkshire Hathaway em 31 de dezembro de 2025, entregando o comando a Greg Abel, os relatórios trimestrais que acabaram de ser divulgados mostram exatamente o que o Oráculo de Omaha estava pensando nos seus últimos meses à frente da empresa.

A grande manchete? Ele estava vendendo ações de forma agressiva. Por 13 trimestres consecutivos até à sua aposentadoria, Buffett foi um vendedor líquido — e isso inclui uma liquidação séria de ações da Apple. Estamos a falar de vender 75% da participação que a Berkshire tinha na fabricante do iPhone. Em setembro de 2023, a empresa detinha mais de 915 milhões de ações da Apple. Quando Buffett se afastou, esse número tinha reduzido para cerca de 238 milhões. Mesmo no seu último trimestre como CEO, ele vendeu mais 10 milhões de ações.

Agora, Buffett sempre foi vocal sobre por que adorava a Apple — não pelo hype de IA que todos os outros estavam a perseguir, mas pela lealdade dos clientes e aquele programa lendário de recompra de ações. Desde 2013, a Apple recomprou mais de 44 mil milhões de dólares em ações. Mas aqui está o ponto: a avaliação simplesmente deixou de fazer sentido. Quando Buffett comprou em 2016, a Apple negociava a 10-15 vezes lucros. No início de 2026, esse múltiplo tinha disparado para 34,5. Para um investidor de valor como Buffett, isso é um sinal de alerta. Além disso, as vendas do iPhone tinham praticamente estagnado por três anos, enquanto a receita de assinaturas crescia de forma constante. A matemática simplesmente não fechava.

Há também o ângulo fiscal. Durante a assembleia de acionistas da Berkshire em 2024, Buffett insinuou que as taxas de imposto corporativo provavelmente iriam subir. Vender ações da Apple enquanto se mantém esses ganhos não realizados enormes? Uma jogada inteligente para o que está por vir.

Mas o que é mais interessante do que a saída da Apple: o que Buffett realmente estava a comprar. Enquanto todos falavam sobre a sua posição no New York Times, a sua jogada mais consistente foi acumular ações da Domino’s Pizza. Durante seis trimestres consecutivos, ele continuou a comprar. No final do seu mandato, a Berkshire tinha uma participação de 9,9% — mais de 3,3 milhões de ações.

Por que Domino’s? Comecemos pelo fator confiança. No final dos anos 2000, a empresa arriscou-se bastante com o seu marketing — basicamente admitindo que a pizza deles não era ótima e comprometendo-se a melhorar. Nos últimos 15+ anos, essa transparência compensou. As ações subiram 6.700% desde que abriram capital em 2004, dividendos incluídos. Isso não é sorte; é um modelo de negócio que funciona.

Depois, há o jogo internacional. A Domino’s acabou de reportar um crescimento de 1,9% nas vendas iguais em lojas no exterior em 2025, marcando 32 anos consecutivos de crescimento positivo nos mercados internacionais. Esse é o tipo de consistência que Buffett sempre adorou. Acrescente compras de ações constantes, dividendos e um P/E futuro abaixo de 19 — que está a negociar com um desconto de 31% em relação à média dos últimos cinco anos — e tem o tipo de desvio de preço que fez os olhos de Warren Buffett brilharem.

A empresa também está a implementar a iniciativa 'Hungry for MORE', usando IA para otimizar operações e melhorar a eficiência da cadeia de abastecimento. É o tipo de inovação prática que atrai pensadores de longo prazo.

Portanto, o que isto nos diz sobre Warren Buffett a vender ações no final da sua carreira: ele estava a rotacionar fora de mega-cap tech sobrevalorizadas e a investir numa empresa de consumo comprovada, com preço razoável, alcance global e uma alocação de capital amiga do acionista. Não foi algo vistoso, mas foi o clássico Buffett — encontrar valor onde outros não estavam a procurar.