احتياطيات العملات الأجنبية في مارس تستقر عند 3.3 تريليون دولار أمريكي، والبنك المركزي يواصل زيادة احتياطيات الذهب للشهر السابع عشر على التوالي

جريدة سيكيوريتيز تايمز، مراسل هي جياويْيوان

في 7 أبريل/نيسان، أصدرت الهيئة الوطنية لتنظيم صرف العملات الأجنبية أحدث البيانات الإحصائية، التي تُظهر أنه حتى نهاية مارس/آذار 2026، بلغ حجم احتياطيات النقد الأجنبي في الصين 3.34T دولار أمريكي، بانخفاض قدره 85.7B دولار مقارنةً بنهاية فبراير/شباط، وبنسبة انخفاض 2.5%. وفي الوقت الحالي، لا يزال مستوى احتياطيات النقد الأجنبي في الصين عند مستوى مرتفع خلال السنوات العشر الأخيرة، حيث ظل مستقراً لأشهر ثمانية متتالية فوق 3.3 تريليون دولار.

وبخصوص انخفاض احتياطيات النقد الأجنبي في مارس/آذار على أساس شهري، حللت الهيئة الوطنية لتنظيم صرف العملات الأجنبية أن الانخفاض جاء نتيجةً لتأثير عوامل مثل البيئة الاقتصادية الكلية العالمية، وسياسات العملات لدى الاقتصادات الرئيسية، والتوقعات ذات الصلة. فقد ارتفع مؤشر الدولار، وتراجعت أسعار العديد من الأصول المالية الرئيسية عالمياً. وتحت تأثير شامل لعوامل مثل تحويلات سعر الصرف وتغيرات أسعار الأصول، انخفض حجم احتياطيات النقد الأجنبي في ذلك الشهر.

ومنذ مارس/آذار، أدت التطورات المرتبطة بالوضع في إيران إلى تذبذب حاد في أصول عالمية، مع قفزة كبيرة في أسعار النفط، وتراجع واسع لأسعار الأصول عالمياً. وبفعل ارتفاع وتيرة توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأميركي وتدفق أموال الملاذ الآمن إلى الداخل، عزز مؤشر الدولار الأميركي في مارس/آذار، وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات.

“ارتفاع أسعار النفط أدى إلى تصاعد توقعات التضخم، بل إن السوق بدأت حتى تراهن على رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. ومع دعم عاملين في آن واحد—استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول وتدفق أموال الملاذ الآمن إلى الداخل—واصل مؤشر الدولار اتجاهه القوي.” قال وين بينغ، كبير الاقتصاديين في بنك مينشينغ، لمراسل جريدة سيكيوريتيز تايمز.

ومن زاوية عامل سعر الصرف، ارتفع مؤشر الدولار الأميركي بنسبة 2.4% على أساس شهري في مارس/آذار. وخلال الشهر، تجاوز لفترة مؤقتة عتبة 100. وتراجعت العملات غير الدولار بشكل عام، ما أدى إلى خفض حجم احتياطيات النقد الأجنبي المقومة بالدولار.

ومن زاوية عامل أسعار الأصول، ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات في مارس/آذار بمقدار 33 نقطة أساس إلى 4.3%، وتعرضت الأسواق المالية العالمية لتقلبات حادة وهبوط إجمالي، حيث تراجعت أسعار جميع أنواع الأصول المالية الرئيسية بشكل عام.

وفي ظل زيادة تأثير الصدمات على المخاطر الخارجية، بقي حجم احتياطيات النقد الأجنبي للصين في مارس/آذار راسخاً فوق 3.3 تريليون دولار، وهو ما يوفر هامش أمان أكثر صلابة لتذبذب سعر الصرف باتجاهين. وأشارت الهيئة الوطنية لتنظيم صرف العملات الأجنبية إلى أن تشغيل الاقتصاد الصيني كان مستقراً إجمالاً، مع تقدم في الاستقرار، وأن تحقيق نتائج جديدة للتنمية عالية الجودة يوفر دعماً للحفاظ على استقرار أساسي في حجم احتياطيات النقد الأجنبي.

“مع انتقال زخم نمو الاقتصادات الرئيسية، فإن مساحة صعود مؤشر الدولار بشكل أحادي الاتجاه محدودة.” قال بانغ مينغ، باحث كبير أول متفرغ لدى المختبر المالي والتنمية الوطني، للصحفي. وبمجرد أن يصبح تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي أمراً مؤكداً، فسيتحول عامل تحويلات سعر الصرف من “كابح” إلى “مُساهِم”، ما سيدفع إلى استعادة حجم احتياطيات النقد الأجنبي.

تأتي احتياطيات النقد الأجنبي في الصين بشكل رئيسي من فائض ميزان التجارة، والاستثمار الأجنبي المباشر، وتدفقات رأس المال. وبالنظر إلى المرحلة التالية، يرى وين بينغ أن الصادرات ستواصل لعب دور “قاعدة” في ميزان المدفوعات: ففي ظل صدمة أسعار النفط للسلاسل العالمية للإنتاج والإمداد، ستبرز أكثر مزايا تصنيع الطاقة الجديدة في الصين ومزايا السلسلة الصناعية الكاملة. وفيما يتعلق بتدفقات رأس المال عبر الحدود، ومع استمرار رفع مستوى تيسير الاستثمار والتمويل عبر الحدود في الصين، سيظل الاستثمار الأجنبي المباشر يعمل بصورة مستقرة. وفي الوقت نفسه، ستبرز مزايا تقييم الأصول المقومة بالرنمينبي وقيمة التخصيص، ومن المتوقع أن تستمر الاستثمارات في الأوراق المالية في تحقيق تدفقات داخلية ضمن حجم معقول.

كما تُظهر بيانات أصول الاحتياطيات الرسمية المُحدَّثة في ذلك اليوم أنه حتى نهاية مارس/آذار 2026، بلغ احتياطي الصين الرسمي من الذهب 33k أونصة، بزيادة قدرها 33k أونصة مقارنةً بنهاية الشهر السابق. وهذه هي المرة الأولى منذ مارس/آذار 2025 التي يقوم فيها البنك المركزي الصيني بزيادة صافي مشتريات الذهب بأكثر من 74.38M أونصة خلال شهر واحد. وفي الوقت الحالي، كان البنك المركزي قد واصل زيادة احتياطيات الذهب لمدة 17 شهراً متتالياً.

يُعد الذهب جزءاً مهماً من التكوين المتنوع للاحتياطيات الدولية لدى مختلف الدول، إذ يتمتع بمزايا مثل التحوط من المخاطر، ومقاومة التضخم، والحفاظ على القيمة على المدى الطويل وزيادتها. ومنذ مارس/آذار، حدثت تقلبات حادة في أسعار الذهب. وبشأن أسباب الهبوط الكبير في ذلك الشهر، ذكر لو تشيهينغ هينغ، كبير الاقتصاديين في شركة يويْكاي لتداول الأوراق المالية ورئيس المعهد، في تقرير بحثي أنه يشمل بشكل رئيسي: دفع الوضع الجغرافي السياسي للتضخم إلى الأعلى إلى جانب توقعات التشديد النقدي، وجني الأرباح عندما تكون الأموال عند مستويات مرتفعة، وخوف السيولة الناتج عن تذبذب سوق الأسهم الذي أدى إلى ضغط بيع سلبي على الذهب.

“لا تزال رغبة بنوك غير الولايات المتحدة في شراء الذهب قوية، ومن المتوقع أن تواصل رفع مركز السعر الأوسط للذهب.” قال لو تشيهينغ هينغ إن زيادة الاحتفاظ بالذهب أصبحت خياراً مهماً لتعزيز الأمان المالي لدى بنوك غير الولايات المتحدة. وتبدي بنوك الأسواق الناشئة حماساً أكبر بشكل خاص، ولا يزال لدى نمو الاحتياطيات مساحة كبيرة.

(المحرر: ون جينغ)

الكلمات المفتاحية:

                                                            صرف العملات الأجنبية
                                                            الذهب