Выступление заместителя председателя по надзору Боуэна о малом бизнесе

Введение

Добрый день, спасибо за приглашение присоединиться к вам на CBA LIVE 2026 Ассоциации потребительских банкиров, а также спасибо Линдси Джонсон и руководству CBA за их лидерство в отрасли. В последние 9 месяцев мы были заняты на Федеральной резервной системе и среди других пруденциальных регуляторов, поэтому сегодня я хотел бы поделиться своими соображениями о некоторых аспектах этой работы.1

Конгресс предоставил Федеральной резервной системе двойной мандат: содействовать максимальной занятости и стабильным ценам. Но хотя денежно-кредитная политика может поддерживать достижение экономических условий, необходимых для достижения этих целей, мы все знаем, что ФРС не создает рабочие места в экономике — рабочие места создают бизнесы. Здоровая экономика строится на прочной основе из компаний, которые инвестируют в будущее и создают рабочие места. Малые предприятия создают и поддерживают наибольшую долю этих новых рабочих мест.

Это лишь одна из многих причин, почему малый бизнес по-настоящему является опорой нашей экономики. В 2023 году они трудоустроили 59 миллионов американцев, что составляет почти половину всех рабочих мест в частном секторе. Только за этот год малые предприятия сгенерировали $16 трлн выручки и 44 процента валового внутреннего продукта (ВВП). После пандемии создание новых предприятий резко ускорилось и с тех пор продолжает превышать темпы, наблюдавшиеся до пандемии.

Исследования показывают, что непропорционально большая доля роста занятости приходится на новые и быстрорастущие малые фирмы.2 Эти результаты демонстрируют, насколько жизненно важны американские предприниматели для нашей экономики. Бизнес-стартапы и молодые компании лидируют в создании рабочих мест в США. Кроме того, быстрорастущие малые фирмы являются одним из ключевых драйверов роста производительности в США: входная ставка «фирм высокого качества» примерно на 25 процентов выше, чем в Европе.3

Будь то магазин у дома, микро предприятие во внутреннем городе или высокотехнологичный стартап — это компании, которые открывают пути к возможностям, формированию капитала и экономической мобильности. Доступ к капиталу и кредиту — один из ключевых факторов их успеха.

Текущая картина кредитования

Не должно вызывать удивления то, что общественные и более мелкие региональные банки играют значительную роль в поддержке активности малого бизнеса. Их уникальная модель отношений с клиентами позволяет им работать с этими бизнес- владельцами и предоставлять им не только финансовую, но и иную поддержку — от этапа идеи до финансирования. В настоящее время банки держат примерно $600 млрд бизнес-кредитов, выданных на сумму менее $1 млн. Банки являются основным каналом финансирования для кредитования малого бизнеса. Примечательно, что самые маленькие банки — те, у которых менее $10 млрд совокупных активов — держат почти одну треть этих кредитов.

Хотя крупные банки менее сосредоточены на кредитовании малого бизнеса, они также являются существенным источником кредитов для малого бизнеса. По состоянию на второй квартал 2025 года крупнейшие банки — те, у которых активов более $700 млрд — предоставили около 18 процентов бизнес-кредитов на сумму ниже $1 млн и 33 процента бизнес-кредитов на сумму ниже $100 000.

Даже при такой поддержке со стороны банковской отрасли кредитные условия для этих компаний остаются жесткими. Это означает, что банки применяют более строгий подход к одобрению кредитов и условиям кредитования. Согласно последним данным опроса Федерального резервного банка Канзас-Сити по кредитованию малого бизнеса, 9 процентов банков, в чистом выражении, сообщили о ужесточении кредитных стандартов в третьем квартале 2025 года по коммерческим и промышленным (C&I) кредитам малым фирмам. Среди банков, которые сообщили о том, что ужесточили стандарты, 83 процента назвали экономическую неопределенность причиной ужесточения.

Несмотря на эти кредитные трудности, малый бизнес, похоже, настроен оптимистично. Согласно Индексу малого бизнеса Торговой палаты США, 44 процента малых предприятий ожидают увеличение инвестиций в течение следующего года, а 42 процента ожидают увеличение штата.

С учетом жизненно важной роли малых предприятий в экономике США обеспечение доступности кредита для их поддержки критически важно и для здорового рынка труда, и для экономического роста. Поэтому наши меры политики, безусловно, должны включать обсуждение их наличия и показателей. Опрос Канзас-Сити ФРС также показал, что более сильное кредитование можно было бы стимулировать с помощью ряда факторов в рамках политики, включая более низкие процентные ставки и более дружественный подход к внедрению технологий, налоговую политику и банковское регулирование. Это подводит меня к роли банковских регуляторов.

Регуляторный ландшафт и предложения по капиталу

Понимание регуляторной базы необходимо для стимулирования доступа к кредитам для малого бизнеса. В рамках наших текущих стандартизированных правил риск-ориентированного капитала банки должны держать капитал под свои кредитные портфели в зависимости от кредитного риска этих активов. Сегодня кредиты малым предприятиям в целом получают взвешивание по риску на уровне 100 процентов, то есть кредиты малому бизнесу имеют такие же требования к капиталу, как и многие другие банковские активы с более высоким риском. Наши предложения по капиталу в рамках Базеля III и стандартизированного подхода направлены на то, чтобы побуждать банки всех размеров поддерживать такие кредитные отношения.

В начале этого месяца Совет Федеральной резервной системы и другие федеральные банковские регуляторы опубликовали предлагаемые изменения в наши правила по капиталу. Наш подход к модернизации рамок капитала стартовал снизу и шел вверх. Мы оценивали каждое требование по его достоинствам — проверяя, соответствует ли оно риску, достигает ли оно поставленной цели и позволяет ли избежать непреднамеренных результатов.

В предложении по стандартизированному подходу вес риска для корпоративных кредиторов снизился бы со 100 процентов до 95 процентов. Предлагаемые изменения в настоящее время подлежат открытому периоду комментариев, и мы поощряем отклики заинтересованных сторон по этому и другим изменениям.

Предложение по Базелю III внесло бы три изменения. Во-первых, для кредитов малому бизнесу свыше $1 млн предложение в целом снизило бы вес риска со 100 процентов до 65 процентов для малых предприятий, которые, по мнению кредитующего банка, считаются инвестиционными (investment grade). Это высвободило бы капитал, который банки могут использовать для предоставления дополнительного кредита малым предприятиям. Кроме того, это может сделать более крупные кредиты более доступными и более доступными по цене для растущих компаний, которым нужен капитал на расширение, покупку оборудования или наем персонала.

Во-вторых, для кредитов малому бизнесу менее $1 млн предложение в целом снизило бы вес риска на 25 процентных пунктов — со 100 процентов до 75 процентов. Это точнее отражает более низкий риск диверсифицированных портфелей более мелких кредитов.

В-третьих, специально для кредитных карт малого бизнеса предложение предоставило бы режим регуляторного капитала, который больше соответствует фактическому риску этих экспозиций, чем действующие правила, и в большей степени опирается на историю погашения. Мы также ищем комментарии по вопросу о том, соответствует ли предложенный подход к неиспользованным кредитным линиям надлежащим образом риску этих экспозиций.

Кредитные карты малого бизнеса стали все более важным источником финансирования в последние годы. Хотя они по-прежнему представляют относительно небольшую долю в общем заимствовании малого бизнеса, надзорные данные показывают, что и доля предприятий, имеющих остатки по revolving-счетам, и общий объем непогашенных revolving-сумм увеличились с 2020 года. Хотя часть этого роста, вероятно, отражает инфляцию и удобство такого вида кредита, это также может указывать на то, что у многих компаний возникают трудности с поиском иных вариантов финансирования.

Регулирование всегда предполагает компромиссы, и именно поэтому важно, чтобы во время публичного периода комментариев мы услышали от заинтересованных сторон. Ваш практический опыт, понимание и взгляды на то, как эти изменения повлияют на практику кредитования, бесценны для нас, пока мы стараемся сделать это правильно.

Заключение

Поддержка кредита для малых предприятий критически важна для нашей экономики. По мере того как мы оцениваем предложения по Базелю, мы должны спросить: поддерживают ли эти нормативы или ограничивают ли кредитование малых предприятий, которые обеспечивают рост в США и создают рабочие места. Наша регуляторная рамка должна предоставлять доступ к капиталу для этих компаний, чтобы наши правила поддерживали экономику. Когда малые предприятия добиваются успеха, успеха достигают и американские работники, и наша экономика.

1. Высказанные здесь взгляды являются моими собственными и не обязательно отражают мнения моих коллег в Совете управляющих Федеральной резервной системы или в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке. Я хотел бы поблагодарить Марко Кагетти, Трэси Мэч и Клару Вега за их помощь в подготовке этих замечаний. Вернуться к тексту

2. О роли новых фирм в росте занятости см. John C. Haltiwanger, Ron S. Jarmin и Javier Miranda, “Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young,” US Census Bureau Center for Economic Studies Paper No. CES-WP-10-17 (US Census Bureau, August 1, 2010), За роль быстрорастущих фирм в росте занятости см. Ryan Decker, John Haltiwanger, Ron Jarmin и Javier Miranda, “The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF),” Journal of Economic Perspectives, 28, no. 3 (2014). Вернуться к тексту

3. Oyun Adilbish, Diego Cerdeiro, Romain Duval, Gee Hee Hong, Luca Mazzone, Lorenzo Rotunno, Hasan Toprak и Maryam Vaziri, “Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF),” IMF Working Paper (International Monetary Fund, February 2025). Вернуться к тексту