Два крупнейших медеплавильных завода в Иране, по всей видимости, остановили производство, что добавляет неопределенности в поставки на Ближнем Востоке.

На фоне продолжающейся эскалации напряженности на Ближнем Востоке мировой рынок меди испытывает двойной удар: шоки со стороны предложения и опасения в отношении спроса.

Во вторник 7-го числа по времени Восточного побережья США СМИ со ссылкой на сообщения спутниковой организации Earth-i, указывается, что в Иране в последнее время, похоже, остановились обе основные медеплавильные фабрики. Данная структура ведет мониторинг на основе многомерных данных, включая тепловые сигналы, выбросы выхлопных газов, изменения запасов и активность транспортных средств, и показывает, что промышленная активность соответствующих плавильных заводов заметно снизилась до низкого уровня.

В частности, крупнейшая в Иране медеплавильня Sar Chesmeh остановилась с прошлой субботы, 28 марта. Другая государственная плавильня Khatoon Abad также прекратила производство в минувшие выходные.

Вместе эти две плавильни имеют суммарную годовую производственную мощность более 370 тыс. тонн — это ключевая опора медеперерабатывающей системы Ирана. При этом годовая мощность Sar Chesmeh превышает 250 тыс. тонн, а медная производственная мощность Khatoon Abad — около 120 тыс. тонн. Обе они не только определяют возможности поставок рафинированной меди в Иране, но и играют важную дополняющую роль в региональной торговле.

То, что отражают спутниковые данные, соответствует типичному признаку «системных остановок»: исчезновение постоянных источников тепла, снижение выбросов, замирание транспортной активности. Обычно это означает, что производственная цепочка столкнулась с внешним воздействием, а не с краткосрочным ремонтом оборудования.

В последнее время различные промышленные активы, включая объекты черной металлургии и предприятий нефтегазового сектора, все чаще попадают под удар из‑за конфликта, что показывает: геориски распространились с энергетической сферы на более широкую промышленную систему. Похоже остановка двух крупнейших медных плавильных заводов Ирана означает, что воздействие геополитического конфликта на Ближнем Востоке на цепочки поставок металлов углубляется.

С учетом ситуации в последнее время нестабильное энергоснабжение, перебои в перевозках и рост рисков безопасности могут стать прямыми непосредственными причинами остановки плавильных заводов. Медеплавка относится к энергоемкому непрерывному производству: при его прерывании восстановление занимает много времени и связано с высокими затратами, поэтому влияние на поставки часто имеет эффект запаздывающего усиления.

Считается, что по сравнению с объектами нефтегазовой отрасли отрасль металлургической переработки больше зависит от стабильной среды функционирования. Как только ухудшаются условия электросети, логистики или безопасности, компании нередко вынуждены «сначала остановиться». Это делает удар по стороне предложения более внезапным и менее предсказуемым.

Иран, являясь важным узлом переработки ресурсов на Ближнем Востоке, из‑за сбоев в своей промышленной системе будет дополнительно нарушать пути потоков региональных биржевых товаров.

Goldman Sachs: энергетический шок может подавить спрос — медь сталкивается с риском снижения

В отличие от возмущений со стороны предложения, на стороне спроса нарастает макроэкономическое давление.

Согласно недавнему отчету Goldman Sachs, на фоне резкого роста цен на нефть и газ глобальный экономический рост сталкивается с риском подавления, что снижает спрос на промышленные металлы. В отчете отмечается, что если транспортировка через Ормузский пролив продолжит быть затрудненной, а энергетические цены сохранятся на высоком уровне, это будет сдерживать глобальную экономику и подавлять спрос на медь; в краткосрочной перспективе риски смещены вниз.

Goldman Sachs считает, что текущие цены на медь не имеют достаточной фундаментальной поддержки. В случае ухудшения макроожиданий или усиления настроений по снижению рисков на рынке цены могут ослабнуть дальше.

Базовый сценарий Goldman Sachs предполагает, что морская перевозка через Ормузский пролив будет возобновлена с середины апреля, однако его аналитики отмечают: текущая цена на медь уже существенно выше ее оценочной справедливой стоимости примерно 1.11M美元/тонн.

Данные показывают, что с 28 февраля, когда США и Израиль нанесли военное нападение на Иран, цена на медь уже снизилась более чем на 7%, что отражает рост обеспокоенности рынка перспективами спроса.

При этом Goldman Sachs немного понизил прогноз среднего значения цен на медь на этот год, считая, что в рамках «сильно неблагоприятного сценария» поддержка со стороны стратегических запасов и режима жесткого баланса может ослабнуть.

Комментарии: сейчас рынок меди демонстрирует типичную схему противостояния — «позитив по предложению vs негатив по спросу». С одной стороны, остановка медеплавильных заводов Ирана и рост георисков вносят в рынок надбавку за неопределенность предложения. С другой стороны, рост энергетических цен подавляет экономическую активность, ухудшая прогнозы по спросу и оказывая давление на цены.

Предупреждение о рисках и условия об освобождении от ответственности

        На рынке есть риски, инвестируйте осторожно. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое состояние или потребности отдельных пользователей. Пользователь должен оценить, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы в данной статье его конкретной ситуации. В соответствии с этим инвестируйте на свой риск и несите ответственность самостоятельно.