التقييم عبر الأصول — الفرصة التاريخية لنسبة البيتكوين/الذهب

نسبة البيتكوين إلى الذهب (BTC/ Gold Ratio) هي المؤشر الأساسي لقياس قيمة “الذهب الرقمي” مقارنةً بـ“الذهب المادي”. حالياً، تبلغ هذه النسبة نحو 14.6 (1 BTC = 14.6 أونصة من الذهب، محسوبة على أساس سعر الذهب 4,600 دولار للأونصة). أين تقع هذه المستويات ضمن التاريخ؟

استعراض تاريخي: في ذروة سوق 2021، وصلت هذه النسبة إلى 36 (1 BTC = 36 أونصة من الذهب)؛ وفي أدنى نقاط سوق 2022، انخفضت النسبة إلى 8.5. تقع 14.6 الحالية تحت المتوسط التاريخي بقليل. ومن الجدير بالذكر أنه منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، كان هبوط الذهب (-17%) أكبر من هبوط البيتكوين (-6%)؛ لذلك ارتفعت النسبة بدلاً من أن تنخفض، من 12 إلى 14.6، ما يشير إلى أن البيتكوين أكثر مرونة مقارنةً بالذهب.

مؤشر الذهب والفضة والسوق المشفرة: تبلغ نسبة الذهب والفضة (الفضة/الذهب) حالياً حوالي 63 (1 أونصة من الذهب = 63 أونصة من الفضة)، وهي أعلى من متوسطها التاريخي البالغ 55. الفضة أقل من قيمتها؛ وإذا انتعش الطلب الصناعي، فترتفع احتمالية أن تلحق الفضة بالركب. معامل الارتباط بين البيتكوين والفضة هو 0.65، وهو أضعف من الارتباط مع ناسداك (0.82)، ما يدل على أن البيتكوين يتبع بشكل أكبر الأسهم التقنية وليس المعادن الثمينة.

فكرة التحكيم عبر الأصول: إذا كان المستثمرون يتوقعون استمرار سرد قصة “الذهب الرقمي”، فيمكنهم اتخاذ مركز شراء للبيتكوين ومركز بيع لعقود الذهب الآجلة للتحوط من المخاطر الكلية؛ وإذا كانوا يعتقدون أن نسبة الذهب والفضة ستعود إلى متوسطها، فيمكنهم اتخاذ مركز شراء للفضة ومركز بيع للبيتكوين. لكن ينبغي الانتباه إلى أن التحكيم عبر الأصول ينطوي على استخدام رافعة مالية مرتفعة، وهو ما يناسب المستثمرين المحترفين فقط.

الآفاق طويلة الأجل: إذا وصل سعر البيتكوين إلى 150,000 دولار، وظل الذهب عند 5,000 دولار، فسوف ترتفع النسبة إلى 30، لتقترب من أعلى مستوياتها التاريخية. يتطلب هذا السيناريو تبني المؤسسات لزيادة كبيرة في الرافعة المالية وتيسير توافر السيولة على المستوى الكلي.

#Gate广场四月发帖挑战