حرب الشرق الأوسط تثير سحب الأموال! صندوق النقد الدولي يحذر الأسواق الناشئة من موجة جديدة من الصدمات

ذكر صندوق النقد الدولي (IMF) في تقرير أن الدول ذات الأسواق الناشئة تحصل حاليًا بشكل أساسي على التمويل الأجنبي عبر قنوات مثل صناديق التحوط وصناديق التقاعد وشركات التأمين، ما يجعلها عرضة لخطر خروج سريع لرأس المال أثناء الأزمات.

ويُظهر التقرير أنه خلال الـ20 عامًا الماضية، تضاعف نصيب الأموال القادمة من المستثمرين الأجانب في التدفقات إلى ديون الأسواق الناشئة ليصل إلى 80%. وبعد الأزمة المالية في عام 2008، قلّصت البنوك تدريجيًا الإقراض لتلك الأسواق. وفي العام الماضي، دخلت نحو 4 تريليونات دولار من خارج النظام المصرفي الرسمي إلى الأسواق الناشئة، بما في ذلك أموال من صناديق التحوط ومختلف صناديق الاستثمار.

وفي تقرير «تقرير الاستقرار المالي العالمي» الذي نُشر يوم الثلاثاء، قال صندوق النقد الدولي (IMF) إن مصادر الأموال هذه «تُفيد الأسواق الناشئة إلى حد كبير»، لأن وفرة السيولة العالمية تمكّن هذه الدول من إصدار تمويل الديون بمدد أطول وتكلفة أقل.

لكن صندوق النقد الدولي (IMF) حذّر في الوقت نفسه من أنه منذ عام 2008 أصبح المستثمرون الأجانب أكثر حذرًا، وأنه عند تغيّر الظروف المالية العالمية، يصبحون أكثر قدرة على سحب الأموال بسرعة.

وأشار التقرير إلى أن الدول والشركات «المعتمدة على مصادر التمويل هذه» تكون «عُرضة بشكل خاص لصدمة التمويل العالمية».

كما ذكر صندوق النقد الدولي (IMF) أن صناديق التحوط وصناديق الاستثمار، مقارنة بمستثمرين أجانب آخرين، تكون أكثر حساسية لتغيرات المخاطر؛ وفي الاقتصادات الناشئة ذات الأسواق المالية الأقل عمقًا والقدرات المحدودة على ضبط السياسات، تتضخم هذه المخاطر أكثر.

«قد يؤدي سحب الأموال بشكل مفاجئ إلى زيادة ضغوط التمويل الخارجي، ورفع تكاليف الاقتراض، والتسبب في هبوط حاد في سعر الصرف، ما يؤدي إلى إرهاق النظام المالي والحد من نمو الاقتصاد».

وحذّر صندوق النقد الدولي (IMF) من أن بعض الدول باتت تعاني بالفعل من هذه التحديات: «مع اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، ظهرت هذه المخاطر إلى السطح، وتشهد عدة أسواق ناشئة انعكاسًا في عودة رأس المال من المستثمرين من غير المقيمين والمستثمرين غير المصرفيين».

وقدر صندوق النقد الدولي (IMF) أن حجم ديون الأوراق المالية الخارجية للأسواق الناشئة يبلغ في المتوسط قرابة 15% من الناتج المحلي الإجمالي (GDP). بينما يبلغ متوسط التزامات الأسهم من الأوراق المالية قرابة 7% من الناتج المحلي الإجمالي، إلا أنه في بعض الأسواق الناشئة، تشكل هذه النسبة حصة ذات أهمية اقتصادية ضمن القيمة السوقية للأسهم.

وأشار التقرير إلى أن حيازة المستثمرين في الأوراق المالية الأجنبية تكون ضخمة بشكل خاص في عملات بعض الدول، مثل الفورنت المجري. وفي العام الماضي، دفعت تدفقات كبيرة إلى هذا النوع من التمويل العملة إلى الارتفاع مقابل الدولار الأمريكي بنحو 20%.

لكن منذ اندلاع الحرب الإيرانية في أواخر فبراير من هذا العام، بدأ الفورنت يضعف بشكل واضح؛ وبعد فترة من الأداء القوي استمرت لأكثر من عام، تراجعت الأموال المتدفقة إلى الأسواق الناشئة.

وأضاف صندوق النقد الدولي (IMF) أيضًا أن حجم الإقراض الخاص عبر الحدود وتدفقات العملات المستقرة إلى الأسواق الناشئة يتوسع أيضًا «بسرعة»، حيث ترتبط حركة العملات المستقرة ارتباطًا وثيقًا باتجاهات سوق العملات المشفرة.

وللحد من خروج أموال الاستثمار، حث صندوق النقد الدولي (IMF) الدول على تحسين جودة المؤسسات، وإنشاء آليات أفضل لامتصاص الصدمات (مثل احتياطيات النقد الأجنبي)، وضمان استدامة الديون العامة.

حذر رئيس صندوق النقد الدولي (IMF) جورجيفا يوم الاثنين من أنه بسبب هذا الصراع في الشرق الأوسط، فإن جميع الطرق تؤدي الآن إلى ارتفاع الأسعار وبطء النمو. وأضافت أن «حتى لو توقفت الحرب اليوم، فإن التأثيرات السلبية على بقية أنحاء العالم ستستمر».

(المصدر: Caixin Global)